当前，并购重组已成为大多数企业的选择之一。虽然理论上，并购重组比IPO操作起来更简单，成功率也更高，但实际中，并购重组同样面临很多难题，建议企业进行并购重组之前先了解以下问题：
1. 并购重组的操作逻辑
① 具体： 如果企业计划做并购，一定要考虑清楚自身的发展规划和战略，想清楚自己需要并购什么行业、什么业务、什么规模级别的企业，只有自身诉求越具体，才越容易成功。
② 务实： 无论是买方还是卖方，都要务实，认清自身资金实力，选择合适的标的公司。买方要避免“蛇吞象”，卖方要避免乱喊价。
③ 保密： 并购重组很多时候会涉及上市公司，因此保密性尤其重要，一旦上市公司股票在重组首次披露前6个月存在异动，将会给整个项目带来极大麻烦。
虽然理论上，监管机构要求上市公司自报，但实际上却是一旦发现上市公司股票出现异动，稽查大队就会直接将公司相关人员的所有邮件、聊天软件记录直接导出，挨着进行核查。这种情况下，如果相关人员存在买卖股票的情形，想要自证清白是极为困难的。
所以，对于涉及上市公司的重组，保密是非常关键的。
小结： 在并购重组实际操作中，买方、卖方通常都有自己的想法，但如果双方不能明确自身诉求，做到具体、务实，以及保密的话，很多时候都只是在浪费双方时间而已。
2. 收购方的诉求
① 国有企业： 一方面，国企自身资金能力雄厚；另一方面，根据发债新规，如果国企被划分为纯城投平台，就只能进行还旧。
但是，如果国企有具体经营业务，就可以按照经营业务增加债务规模，因此，许多国企都在想办法收购一些经营性资产，增加自身的资产、收入和利润规模，以便发债融资。
② 上市公司： 一方面，当上市公司自身股价尚可时，就可以利用自身地位进行同行业的上下游兼并，扩大规模；另一方面，由于当前的政策导向并不利好业绩较差的公司，或是虽然有利润，但经营现金流较差、没有钱进行分红的公司，因此，这部分上市公司会想办法收购一些相对优质资产，保住壳。
③ 其他主体： 主要是一些资金实力雄厚的民营企业和投资机构。
小结： 对于企业或中介机构来说，想要提高并购重组成功率，最重要的是需要根据收购方的诉求进行自荐或推荐。
例如国企在收购时，往往比较看重资产的收入、利润规模，整体经营是否稳定、是否具备一定的规范化；上市公司在收购时，往往比较看重资产的科技含量和成长性，以及是否能帮助自己提升业绩、拉升股价；其他民营企业在收购时，对资产的要求可能相对较低，因为民营企业可能只是想进行品牌宣传，扩大客户与销售渠道等。
只有了解不同收购方的不同诉求，我们才能有的放矢，提高并购重组成功率。
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上述内容节选自《企业并购重组实操专题（140案例）》第10章第①②知识点，想要了解更多课程内容，欢迎扫描下方海报二维码查看。
企业并购重组实操专题（140案例）
主讲人：肖鹏
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