A股下跌原因揭秘！债市走牛，基金怎么选？
财富
财经
2024-12-13 19:11
上海
1、今天，A股放量下跌，三大指数跌幅均超2%，中央经济会议召开，为何A股不涨反跌？
2、后市会怎么走？机构认为从相对较长一段时间来看，资本市场依然值得期待。
3、近期，债市持续走强，30年期国债收益率跌破2%，中证全债指数创新高，还能涨多久？如何优选债基？
真话白话说财经，理财不说违心话
今天，A股掉头下跌，三大指数跌幅均超2%，有超4400只个股下跌，又是一个“黑色星期五”。（图片来源：东方财富APP，统计截至2024/12/13，不作投资推荐）
两市成交额明显放量，超过了2万亿元，盘面上，传媒、游戏板块逆势上涨，金融、地产、消费等板块跌幅居前。从热门指数涨跌幅来看，中证传媒上涨0.5%，半导体下跌0.98%，CS新能车下跌2.44%，中证医疗下跌2.57%，白酒下跌3.67%。（数据来源：东方财富Choice数据，统计截至2024/12/13，不作投资推荐）
12月11日至12日，中央经济工作会议举行。会议分析了当前经济形势，部署2025年经济工作。其中，会议强调，要大力提振消费、提高投资效益、全方位扩大国内需求，实施提振消费专项行动等重点工作。今天，富时A50指数下跌超过2%，亚太市场集体回调，隔壁港股跌幅也超过了2%。
（图片来源：东方财富APP，统计截至2024/12/13，不作投资推荐）下周，美联储将迎来议息决议，华泰证券预计美联储大概率12月降息25bp，但2025年降息路径具有较强的不确定性。资金观望情绪升温。在财政政策和货币政策同步放松背景下，和债券价格成反向相关的国债收益率持续走低，其中，10年期国债收益率历史首次跌破1.8%关口，30年期国债收益率跌破2%。![]()
（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：2020/1/2~2024/12/12，不作投资推荐）资金持续涌入债市，“股债跷跷板”也让股票市场出现波动。三是日前中证指数公司宣布将调整沪深300、中证500、中证1000等指数样本，于今天收盘后生效，调仓压力也给指数带来一定的波动。不过对于后市，机构依然看好，中金公司表示，结合中央经济工作会议的表述来看，对A股影响偏积极，“岁末年初行情”虽有波折，但仍将延续。中金公司指出，伴随美联储降息和国内政策发力，2025年投资者风险偏好有望整体好于2024年，结构性机会有望进一步增多。后续一段时间仍将是政策落地的窗口期，有助于提振投资者信心。伴随后续扩内需政策陆续落地实施，“AI+”、非银金融、房地产产业链以及扩内需相关板块有望有相对收益。中长期关注供需格局良好的景气成长、韧性外需等投资主线。在投资上，不妨各个风格均衡配置，分散风险，我们也整理了一些成长和价值风格相关的基金供大家参考。
（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，具体基金的相关风险、基金经理变更等情况详见各基金法律文件及公告，历史数据不代表未来，不作投资推荐）
最近中证全债指数这走势，让人很难不眼红。
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（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：2024/1/1~2024/12/12，不作投资推荐）
广发基金认为，最近“债牛”主要是由两方面原因导致：首先，一些机构投资者，为了年末冲刺，或是第二年的开门红做准备，在当前可能会采用更加积极的投资策略，在一致行为之下，债券到期收益率可能会出现顺畅下降的结果。其次，近期最近资金面比较宽松。一方面，购买债基的投资者增多，导致机构有很多资金需要配置到债券上；另一方面，央行在11月底也增加了资金投放，这也进一步促进了资金面的宽裕程度。中央经济工作会议要求实施“更加积极有为的宏观政策”，包括“更加积极的财政政策”以及“适度宽松的货币政策”，释放了货币宽松的信号，利好债市。
天风证券指出，货币宽松幅度决定债市做多空间，只要降息在途，债市就可以保持乐观。
以史为鉴，年末的日历效应对债市偏友好。数据显示，12月债券利率下行的占比的确偏高，过去十年间可达近70%。此外，基金等配置力量也在近三年的12月中频繁出现大举买入债券的情况。
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（图片来源：平安证券研究所《拆解债市跨年的“日历效应”》，发布时间：2024/11/21，不作投资推荐）
而上涨的核心在于流动性宽松、政策面不确定消弭以及机构的配置行情推动。不过任何投资都是有风险，在短期上涨后，债市也会面临回调风险，但从中长期纯债基金指数长期的表现来看，波动并不改长期向上的趋势。
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（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：2010/1/1~2024/12/12，不作投资推荐）
并且从历史纯债基金指数的收益来看，过去10年每年都收获了正收益。![]()
（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：2014/1/1~2023/12/31，不作投资推荐）虽然说债基的爆发力不及权益类基金，但债基的低风险低波动的特性能够帮助我们控制回撤，降低波动。
相较于单押股市的大起大落，不妨在资产配置中选择债基作“压舱石”平滑风险，长期持有。
下面是一些优选债基供大家参考。
（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，具体基金的相关风险、基金经理变更等情况详见各基金法律文件及公告，历史数据不代表未来，不作投资推荐）
面对市场的波动，不妨保持平常心，股债均衡配置，多一分耐心和信心，期待政策成效和周期修复，做长期大概率正确的事情。
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（数据来源：东方财富Choice数据，统计截至2024/7/12，不作投资推荐）
