王储穆罕默德·本·萨勒曼推动了一系列雄心勃勃的项目，以实现国家的现代化
为了解释他所负责的利雅得大型项目的规模，杰瑞因泽里洛透过办公室的窗户指着建筑工地上高耸的起重机森林。
目前大约有 80 台起重机，但“到 2027 年，我们将拥有 275 台起重机，”因泽里洛说。“去年，我们浇筑了 500,000 立方米混凝土。”
这位纽约客是酒店业的资深人士，目前担任价值 650 亿美元的迪里耶门项目的首席执行官，该项目是沙特首都郊区初具规模的高端零售、住宅和文化开发项目。
最终，华丽的别墅和米其林星级餐厅将与拥有数百年历史的泥屋村庄的遗址相映成趣，那里曾是统治时期的沙特家族的祖居。
德拉伊耶是公共投资基金正在开发的五个所谓“巨型项目”之一，这些项目对于王储穆罕默德·本·萨勒曼的“2030 愿景”计划至关重要，该计划旨在实现沙特王国的现代化，减少对石油收入的依赖，并将其推向全球舞台。
他们一直处于 PIF 主导的狂热活动的核心，这些活动将曾经保守的王国变成了世界上最大的建筑工地之一，吸引了国际顾问和承包商。与此同时，PIF 也在全球大举投资，从一家几乎不景气的国有控股公司转变为石油资源丰富的海湾地区最知名的公司和最大的主权财富基金之一，管理着 9250 亿美元的资产。
但经过近十年的疯狂发展，沙特阿拉伯正在进入一个新阶段——受访者将其描述为“重新调整”或“重新确定优先次序”，因为现实主义和实用主义正在占据主导地位。政府部门被要求削减顾问支出，而与国家相关的实体则被迫勒紧裤腰带；一些项目正在缩减，或在更长的时间内分阶段实施。
官员们竭力表示，沙特的雄心壮志并未减弱，德拉伊耶等旗舰项目仍在按计划推进。数百亿美元仍在投入到项目和新产业中；7 月份，德拉伊耶将 42 亿美元的建筑合同授予了沙特和中国承包商。
但经过八年的疯狂活动和前所未有的巨额支出之后，叙事发生了明显的转变，人们越来越多地谈论谨慎的必要性。
“王储现在处于一个新阶段，新阶段是‘我们每个人都状况良好，但我们必须非常非常注意我们的支出，以防万一’，”因泽里洛说。“所以现在没有任何接近紧缩计划的东西，但就你的 KPI 和可交付成果而言，现在没有误差的余地。我们必须负责任地花王国的钱。”
一系列因素促使政府采取行动。其中一个关键因素是石油收入下降，因为俄罗斯入侵乌克兰后油价从多年来的高位回落，与此同时，世界最大原油出口国已将石油产量削减 200 万桶/日，以试图支撑油价。
但也有担忧称，大规模建设可能导致经济过热。此外，利雅得和 PIF 的财政承诺规模也十分庞大。
2016年制定的雄心勃勃的“2030愿景”计划还增加了许多艰巨的硬性期限，包括承办2027年亚洲足球杯、2029年亚洲冬季运动会和2030年世博会。韩国也是2034年国际足联世界杯的唯一申办国。
一位 PIF 内部人士表示，现在这个权力无限的基金正面临政府的压力，要求它展示其回报，该基金已承诺每年在沙特至少投入 400 亿美元。
我们的钱不是无限的。我们需要更谨慎地控制支出，”这位内部人士说。“最终，我们相信 2030 愿景走在正确的轨道上，但我们需要进行一些微调。考虑到这种结构转型的非凡性质，这并不奇怪。”
2016 年 4 月，这一“愿景”在王室大张旗鼓地推出。仅仅一年前，萨勒曼国王登基，任命其宠子穆罕默德王子担任太平洋岛国论坛主席，并领导一个强大的新经济发展机构。
该计划制定了一系列大胆的目标，包括减少失业、通过创造新产业增加非石油收入以及吸引大量外国投资。“我们对石油上瘾了……这很危险，”穆罕默德亲王当时说道。
他委托 PIF 在自己最信任的副手亚西尔·鲁马扬 (Yasir al-Rumayyan) 的监督下，带头开展旨在撼动这个死气沉沉的王国的国内项目，同时在利雅得表现出过去难以想象的风险偏好的情况下，迅速提升其国际知名度。
在接下来的 18 个月里，该基金向全球投资者宣布了自己，斥资 37 亿美元入股 Uber，向软银的愿景基金注资 450 亿美元，并向黑石基础设施基金注资 200 亿美元。在沙特，2017 年被任命为王储的穆罕默德王子公布了他的国内展示项目——一个由 PIF 牵头、位于红海沿岸、价值 5000 亿美元的未来主义开发项目，名为 Neom。
还宣布了与旅游、体育、房地产和娱乐相关的无数其他计划。莱坊上个月在一份报告中称，自 2016 年以来，利雅得已宣布了总价值 1.3 万亿美元的房地产项目，并授予了该领域 1640 亿美元的合同。
与此同时，公共投资基金还建立了 93 家国内公司，包括沙特咖啡实体、抵押贷款公司、废物回收公司和博彩公司，旨在打造新兴产业，实现经济多元化，并将沙特打造为地区中心。
从一开始，穆罕默德亲王就大力推动这一进程，为高管和部长设定了严格的目标，并坚持不懈地审查他们的进展——他是所有大型项目以及 PIF 设立的许多公司的董事会主席。
他还试图控制舆论，因为大量批评人士、活动人士、神职人员和王室成员已被拘留，导致公众很少对已开展的项目和支出的利弊进行辩论。
私下里，一些沙特人长期以来一直对这些奢华项目的价值表示怀疑，并担心 PIF 利用该国的石油盈余在国内外进行冒险的赌注。
但与此同时，尽管沙特专制日益加深，2018 年资深记者贾迈勒·卡舒吉被沙特特工残忍杀害，人们对此感到震惊，但许多沙特人仍然对发展沙特王国的努力和一系列社会改革表示欢迎。沙特年轻人尤其指出了新的社会自由，包括允许女性开车、鼓励她们就业以及在很少存在的地方创造娱乐选择。
萨勒曼国王国际机场的建筑效果图，预计到 2030 年将接待多达 1.2 亿名旅客，并提升利雅得作为全球物流、贸易和旅游枢纽的地位 © Foster+Partners/封面图片/路透社
过去几年，失业率降至历史最低水平，而女性劳动力参与率则飙升至2030年设定的30％的目标。
提高非石油增长和非石油收入是转型计划的核心目标，利雅得在一些领域取得了进展，特别是旅游和娱乐。
然而，根据 Capital Economics 的数据，尽管非石油出口有所增长，但仅占非石油 GDP 的 24.2%，与 50% 的目标“相差甚远”。尽管沙特努力放松监管并吸引跨国公司，但该国仍难以吸引到其所寻求的外国直接投资。
据凯投宏观 (Capital Economics) 数据显示，去年直接投资流入为 123 亿美元，与穆罕默德亲王设定的到 2030 年每年 1000 亿美元的目标形成鲜明对比。
在此背景下，“人们对 PIF 的回报提出了更多质疑，尤其是在油价下跌的情况下，”该内部人士表示。“鉴于我们的投资性质，我们目前无法获得可观的回报。”
内部人士表示，PIF 理解财政部对“财政可持续性”的关注，但补充说，“我们的核心论点是，如果我们抑制投资，那么整个 2030 愿景项目可能会停滞不前，这是没有人希望看到的。”
国际货币基金组织还面临着项目支出导致经济过热的质疑。该内部人士表示，建筑行业存在通胀压力，但他认为这既是由于需求限制，也是由于供应限制。他补充说，沙特历史上拖延付款的做法让许多美国和欧洲承包商望而却步，这尤其导致了劳动力供应紧张。
因泽里洛援引一份咨询报告预测，在“2030愿景”宣布后，到2023年底，沙特将耗尽其国内供应链资源，包括人力。
事实上，他说，那件事在 2022 年就发生了，所以“我们必须开始关注海湾、红海”和其他地方的情况，为外国承包商创造机会，中国人和韩国人“遍布整个王国”。
尽管必须应对建筑供应链上的通胀压力，但因泽里洛表示，迪里耶“状况非常好”。
但一家与政府机构合作的咨询公司的高管表示，许多项目没有按时或按预算完成。“只是需要从根本上重新调整，”这位高管说。“我并不认为这意味着雄心壮志的减弱，只是有点务实，并认识到实现这一目标的复杂性。”
内部人士表示，PIF 理解财政部对“财政可持续性”的关注，但补充说，“我们的核心论点是，如果我们抑制投资，那么整个 2030 愿景项目可能会停滞不前，这是没有人希望看到的。”
国际货币基金组织还面临着项目支出导致经济过热的质疑。该内部人士表示，建筑行业存在通胀压力，但他认为这既是由于需求限制，也是由于供应限制。他补充说，沙特历史上拖延付款的做法让许多美国和欧洲承包商望而却步，这尤其导致了劳动力供应紧张。
因泽里洛援引一份咨询报告预测，在“2030愿景”宣布后，到2023年底，沙特将耗尽其国内供应链资源，包括人力。
事实上，他说，那件事在 2022 年就发生了，所以“我们必须开始关注海湾、红海”和其他地方的情况，为外国承包商创造机会，中国人和韩国人“遍布整个王国”。
尽管必须应对建筑供应链上的通胀压力，但因泽里洛表示，迪里耶“状况非常好”。
但一家与政府机构合作的咨询公司的高管表示，许多项目没有按时或按预算完成。“只是需要从根本上重新调整，”这位高管说。“我并不认为这意味着雄心壮志的减弱，只是有点务实，并认识到实现这一目标的复杂性。”
过去十年涌入沙特的咨询公司也感受到了压力。几乎每个政府部门或国家附属实体都在使用大量顾问来制定战略，以实现所谓的“愿景实现计划”（VRP）的目标。
另一位咨询公司的高管表示：“每个人都在勒紧裤腰带”，并补充说，Neom 在顾问方面的支出在过去六个月中下降了 20% 至 30%。
他补充说，仍有大量工作机会，但一些规模较小的咨询公司正在承受痛苦。“有些公司几年前进驻该市，花大价钱招人，现在却发现很难拿到工资，很难赢得项目，很难让员工忙碌起来，只能裁员，”这位高管说。
经济学家们一致认为，有必要改变步伐。国际货币基金组织“欢迎”其所称的“财政空间分析活动，该活动导致重新确定项目和部门战略的优先次序”，以及“重新调整投资支出”。
但鉴于其在实践中的意义缺乏明确性，国际货币基金组织在上个月的一份报告中补充道：“公开这一做法对2030愿景目标的主要影响，将明确政府的优先事项，并稳定投资者的预期”。
国际货币基金组织也暗示了财政压力，表示预计利雅得的经常账户盈余将从今年起转为赤字，同时警告称，油价下跌和为支持众多项目而强劲的进口将使外部状况恶化。
10 月 7 日哈马斯的袭击以及以色列对加沙的报复性攻势引发了中东地区的冲突，这也给整个中东地区蒙上了一层阴影，人们担心全面的地区战争可能蔓延到海湾地区。
沙特阿拉伯德拉伊耶门发展局总部展示的规划建设项目模型 © Maya Siddiqui/Bloomberg
在伊朗对以色列发动导弹袭击后，该地区的紧张局势加剧，油价一度突破每桶 80 美元，而国际货币基金组织估计，沙特需要原油价格达到每桶 96 美元才能平衡预算。
根据最新公布的数据，政府预计未来三年预算赤字将不断增加，从 2025 年的近 270 亿美元增加到 2027 年的 370 亿美元，占 GDP 的 3%。财政部在上个月的预算前声明中表示，2025 年的预算将略低于今年的预计支出。
自 2015 年以来，非石油收入翻了一番，但政府仍然依赖石油来获得近三分之二的预算和超过 70% 的出口收入。
然而，经济学家表示，沙特拥有约 4280 亿美元的外汇储备、PIF 持有的资产以及今年预计的债务占 GDP 比率约为 27% 的水平，如果需要的话，沙特拥有大量资金可以动用。今年，沙特是除中国以外最大的新兴市场债务发行国，筹集了约 440 亿美元。
“从短期来看，他们的资产负债表非常强劲，所以即使油价下跌，他们也会受到打击，但他们可以应对，”一位海湾经济学家表示。“但如果油价维持在每桶 60 美元而不是 80 美元，情况就会有很大不同。”
沙特一位高级官员表示，沙特王国在过去八年里发生了“社会、文化和经济”方面的转变，并补充说，沙特实现未来计划的能力并不取决于任何特定的油价。
但他承认，政府将不断评估其优先事项。“全球和地区政治和经济环境也在迅速变化……[并且]我们有一些项目的最后期限，而这些期限在 2030 愿景之初并不存在。”
支持发展计划的沙特人也对此持乐观态度，他们认为步伐的改变是成熟周期的自然步骤。
“道路可能会有点坎坷，那又怎么样？所以你要优先考虑，稍稍拖延一下。人们并不欣赏这里正在发生的一些事情。你正在激活新的行业，你正在创造新的行业。这需要时间，”一位沙特高管表示。“如果你想做出改变，这将是痛苦的，无论是成本还是时间。他们已经仔细考虑了这个过程，这让我充满信心。”
他说，PIF 必须反映“什么是对的，什么是错的”。
然而，没有人预测，步伐的改变会让穆罕默德王子放弃他的雄心。
在为亚冬会做准备的同时，沙特王国计划在尼奥姆相对寒冷的山区从头开始建造一个滑雪胜地。为了举办足球世界杯，沙特王国宣布将在尼奥姆正在开发的一条充满未来感的 170 公里长的线性城市“The Line”上建造一座离地面 350 米高的体育场。目前，人们已经开始猜测沙特王国是否会申办夏季奥运会。
高盛的 Farouk Soussa 表示，沙特面临的难题是，要摆脱对石油的依赖，就需要大量石油美元的投入。
“向更加多元化的经济转型将是一个漫长而昂贵的过程，而且会严重依赖石油收入，”他说。“他们还有一段路要走，他们担心，如果在这个阶段停止投资，最终他们的经济将与 20 年前大不相同。”
“他们很着急，但这是一个很难实现的目标，要实现这一目标，光靠投资是不够的，”他补充道。
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来自：金融时报
