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本文首发于11月9日出版的第22期杂志
2024年11月6日，特朗普在2024年美国大选中高票获胜，同时共和党在参议院和众议院也占多数，这样行政权（总统）、立法权（参议院、众议院），司法权（最高法院），全都在共和党手里，特朗普成为权力最大的总统。
特朗普的重新当选对全球格局也会产生影响，在上一届任期内，特朗普说他是二战后所有美国总统中，唯一一个在任期间没有对外发动大规模战争的总统。他在竞选时期曾经多次提到“将在24小时之内结束战争”“我当选之后，将立刻给普京打电话”。可以预见的是俄罗斯的普京压力应该会减轻，乌克兰及泽连斯基有点麻烦，欧洲可能承担更多的成本，日韩等以后可能要缴纳更多的保护费。特朗普擅长极限施压，以达到自己的谈判目的，中国面临的外贸压力会比较大。
特朗普经济政策的核心是“减税+关税”组合，对内减税，对外挥舞关税的大棒增加进口关税。关税方面，特朗普在竞选期间的核心主张是对所有进口商品征收10%-20%的普遍基线关税，并额外提高对华进口商品的关税最高达60%。要知道中美之间的贸易战和科技战就是特朗普发起的，中国的外需环境面临很大的压力，那么内需就会得到更多的重视，同时由于对中国科技企业的持续制裁，科技自主也是国内重点发力的方向。市场预期中国人大常委会会批准较大规模的化债规模和刺激经济的力度，周五下午四点人大会召开记者会，建议投资者重点关注出台的政策。
笔者认为科技和内需会是下一段的主要刺激方向，这只是从政策刺激方面进行解读。
实际上从市场层面看，科技类主题机会早就被市场爆炒，虽然边际角度确实受益，但估值角度并不便宜，但市场炒作的时候往往对估值关注不多，尤其是9月24日以来的行情基本上是资金推动为主，短期内爆炒的题材集中在科技方向，建议投资者炒科技股时还是保持一份清醒，毕竟没有太多估值的支撑。
内需，不仅仅是消费，房地产也可以看作内需，房地产最坏的时期已经过去，各地无论新房还是二手房成交量快速放大，地产正在从底部走出来，虽然成交量放大较多，但成交价格的上升并不明显，因为之前市场对地产的预期比较悲观，所以相信随着大规模化债的出台，地产股及地产产业链还是存在明显的交易性机会的。
而消费也是内需的重要组成部分，目前来看消费还是不太行，好在消费股的估值已经比较合理，而且消费股往往是长期牛股比较集中的地方，笔者认为消费股可以逐步布局，越跌越买。公用事业及能源类的公司也是内需的重要组成，这部分股票最大的优点就是估值低分红高，虽然9月24日以来由于之前他们抗跌，所以在大反弹时因为弹性不够大必然是落后市场的，随着央行表态温和通胀，这类公司是存在涨价预期的，这一板块是安全性足够的，且一轮牛市下来最终涨幅也不会落后。
（本文完）
