联昌国际泰国银行(CIMB THAI)预计,今年美国总统大选中,如果共和党候选人唐纳德·特朗普获胜,2025年泰国经济将仅增长2.5%,泰铢兑美元汇率可能会跌至34泰铢。相反,如果民主党候选人卡玛拉·哈里斯获胜,泰国经济则增长3.2%,泰铢兑美元汇率有望升值至32.50泰铢。大华银行(UOB)认为,特朗普的政策可能会加剧通胀,哈里斯的政策虽然没有特朗普极端,但更具针对性。
10月24日,联昌国际泰国银行研究室主任阿蒙贴·查瓦拉表示,如果哈里斯获胜,她很有可能延续拜登总统的政策,因此不会对泰国经济造成太大影响。但如果特朗普赢得大选,泰国经济无疑将充满机遇和挑战。
研究室预测,特朗普上台后,2025年泰国经济仅增长2.5%;若是哈里斯执政,则增长3.2%。除了出口和私人投资增长放缓外,国内需求也将随大宗商品价格下跌而减弱,尤其是大米、橡胶和木薯,这将进一步影响全国的农业收入,农村低收入家庭也会因购买力下降而受到严重打击。不过,在政府现金补贴和旅游业措施的推动下,相信私人消费仍将出现增长。
“特朗普贸易和经济政策下的泰国经济,可能比哈里斯执政更不稳定。而且,特朗普试图削弱中国的经济实力,这将给东盟地区的贸易和投资带来压力,” 阿蒙贴说道。
特朗普获胜,积极影响包括:
企业减税鼓励美国企业增加就业、提高工资,从而促进美国经济增长,全球经济将度过衰退;
美国推出石油生产促进政策,以及与中东国家、俄罗斯达成有利协议,全球原油价格有望下跌,这对泰国等能源进口国有利,可帮助降低人民生活成本;
美国对中国加征关税,刺激中国公司将业务转移到泰国等其他国家,有助于加强当地电动汽车、电子和数字等关键行业;
特朗普获胜,消极趋势包括:
受中美贸易战影响,泰国出口面临增长放缓的风险,国际贸易也存在中断担忧;
政府借贷成本与财政风险保持一致,不仅美国,泰国也是如此,因为政府债券收益率通常朝着同一方向变动;
由于全球大宗商品价格下跌,泰国国内需求相应减弱,农业收入将面临风险;
总统候选人影响泰铢汇率走向
阿蒙贴表示,如果特朗普赢得大选,尽管美联储可能超预期降息,以帮助美国经济度过贸易战带来的衰退,但美元或将随着利率下调而走弱。不过,预计市场将权衡风险,美国国债收益率可能维持高位,投资者将抛售新兴市场的风险资产,将其转换为美元,进而导致美元走强,泰铢走弱。预计到2025年底,泰铢兑美元汇率可能跌至34泰铢。
相反,如果哈里斯赢得大选,美联储将根据通胀下降逐步降息,导致投资者对美元兴趣减少。到2025年底,泰铢兑美元汇率有望达到32.50泰铢。
关于泰国的货币措施,泰国央行将通过降息支持国内经济增长,同时降低经济衰退风险,尽管降息会削弱泰铢并增加进口商品的通胀压力。该研究室指出,若特朗普执政,泰国的政策利率约为1.25%,哈里斯执政则为1.50%。
特朗普政策加剧通货膨胀
大华银行市场分析与策略主管王君豪表示,美国总统大选结果可能对美国经济产生重大影响,包括美联储的货币政策、利率和美元价值。这种影响还将对包括东南亚在内的全球经济产生连锁反应。
许多分析师提到了特朗普政策推高通胀所带来的风险。竞选期间,特朗普宣布支持提高一系列商品的进口关税,包括:
对中国商品征收高达60%的关税;
对墨西哥汽车征收200%的关税;
对所有商品征收10%的关税;
此类政策举措可能会对通胀产生影响,进口关税越高,商品进口价格就越高。此外,特朗普还准备驱逐非法移民,将导致劳动力市场收紧并推高工资,进一步加剧通胀压力。
特朗普的政策似乎在延长美国经济增长周期,即使只实施一部分,也可能导致美国出现新一轮通胀。美国智库彼得森国际经济研究所警告称,特朗普的进口关税提案将使美国普通家庭每年多支付2,600多美元。
通胀上升可能意味着美联储的降息幅度低于市场预期。大华银行预计,明年年底前,美联储的政策利率将从目前的5%降至3.5%。但如果特朗普赢得大选,那么美联储的政策利率将难以预测。
哈里斯政策更具针对性
民主党候选人哈里斯提出了更广泛的政策前景,尤其在贸易方面。哈里斯很有可能延续拜登政府的“小院子、高围栏”政策,对特定行业征收进口关税,这些政策不像特朗普的政策那么极端。
在税收政策上,哈里斯提议增加高收入群体的所得税。根据计划,个人的最高边际所得税税率将上升至44.6%,几乎涵盖了所有类型的收入。同时,对战略产业和清洁行业实行税收减免优惠。
民主党候选人的目标是,帮助小企业和低收入家庭应对不断上涨的生活成本。总体而言,哈里斯的经济政策更有针对性,不像特朗普一样极端,对美国经济的通胀影响较小。
此外,特朗普试图通过赋予总统更多对货币政策的控制权来削弱美联储的政治独立性,通过影响货币政策来刺激经济增长。而哈里斯则主张维护美联储的独立性,同时推动其政策议程中的重点,如环境保护和经济公正。
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