广电计量（2014-2023年）财务报表分析！

创业 2024-12-05 07:01 江苏

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摘要

广电计量检测集团股份有限公司（股票简称：广电计量，股票代码：002967）创立于2002年，是国内领先的全产业链综合技术解决方案提供商，2019年在深交所挂牌上市。

广电计量主营业务分为计量、检测、EHS及其他三大板块，2024年前三季度公司实现营业收入21.6亿元，同比增长10.01%；归母净利润1.89亿元，同比增长42.18%；扣非净利润1.65亿元，同比增长46.21%；经营活动产生的现金流量净额为3.37亿元，同比增长18.49%。

广电计量2024年前三季度财务报表的大幅改善，离不开其前瞻的业务布局和精细化管理能力。今天小编来分析下广电计量的财务报表，以供国内检验检测行业同仁借鉴和参考。

具体内容，如下：

广电计量自1964年起开始从事计量检定工作，前身为电子工业部电子602计量站，2002年改制成立广州广电计量测试技术有限公司，开启市场化运作。2007年公司投建ROHS、电磁兼容、环境可靠性试验等实验室，延伸“计量+检测”一体化产业链，2010年相继建设长沙、武汉、苏州、杭州等30个业务部，业务布局持续拓宽，2019年成功上市，为广州无线电集团自主培育第三家A股上市公司。2024年广州无线电集团改组更名广州数科集团，定位生态融合型数字科技领军企业，后续有望在数据治理、信息化等多方面为公司数字产业发展赋能。

图表：公司历史沿革

1、业务结构：检测贡献收入比约 60%，覆盖领域逐步多元。

公司主营业务分为计量、检测、EHS及其他三大板块，2023年业务占比分别为 25%/58%/17%，其中检测业务覆盖可靠性与环试、集成电路、电磁兼容、化学分析、食品检测、环境检测，分别占总收入比23%/7%/11%/6%/5%/6%。近年来公司下游检测领域持续拓宽，覆盖汽车、航空、轨交、船舶等多个行业，2023 年公司依托自建切入集成电路测试，规模快速提升，营收由 1.5 亿增长至 2.0 亿，同比增长34%，后续有望打造检测板块新增长点。

图表：公司业务结构

2014年以来公司营业收入维持较快增长，复合增速达26%，维持较快增长，2023 年实现营收28.9亿，同增11%，增速有所放缓，主要因：1）特殊行业制度变更导致项目执行周期延长；2）食品、环境等传统检测行业受政府采购预算收紧影响，需求有所降低。业绩端，2021年受食品、化学分析毛利率下行影响，公司归母净利润同降23%，2022年起恢复正增长，2023年实现归母净利润2亿元，同增8%，增速略低于收入主要因前期资本开支较多，产能尚未释放，后续随着产能利用率提升，利润率有望迎来拐点。

图表：公司营业收入及同比增速

图表：公司归母净利润及同比增速

2、毛利率短期承压，产能释放有望带动盈利恢复。

2017年起受资本开支增长影响，折旧比例增加，综合毛利率下降较多，2023年实现综合毛利率42.3%，同比提升2.7pct，对比同业处于中下游，主要因部分新增产能尚未释放，叠加食品、环境板块利润承压拖累。分业务看，2023年食品、环境业务毛利率已有明显恢复，同比提高10.2/2.1pct，集成电路、电磁兼容检测盈利略有下降主要因新增较多资本开支，产能仍处爬坡期，后续随着产能释放，毛利率有望稳步回升。

图表：公司毛利率同业对比

图表：公司分业务毛利率

3、期间费用率控制较好。

2018年起公司期间费用率总体呈下降趋势，2021-2023年维持在32%左右，与华测检测、谱尼测试较为接近。细分来看，2023年公司销售/管理/财务/研发费用率分别为 14.2%/7.3%/0.6%/10.1%，近年来公司财务费用率下降明显，整体费用率控制良好。

图表：公司期间费用率同业对比

图表：公司期间费用率分项

4、净利率承压致 ROE 下行较多，周转率、杠杆水平保持稳定。

2021 年起受归母净利率下行影响，公司ROE有所下降，2023年达5.63%，杜邦拆解看：归母净利率6.9%，同比降低0.16pct；总资产周转率0.50次，同比增加0.02 次；权益乘数1.65，同比提升0.1，近年来公司周转率、杠杆水平总体稳定，ROE降低主要受归母净利率下行影响。