YNTW.COM 综合12月12日消息，从近期ICE 11号原糖期货日线图来看，2024年下半年，糖价先从低位（约17.88美分/磅）攀升至高点23.64美分/磅，随后进入横盘整理阶段。当前价格在20-21美分/磅之间徘徊，布林带（BOLL）逐步收窄，显示市场波动率下降，多空暂时均衡。量能（VOL）显示，前期上涨时成交量显著放大，而近期缩量盘整反映资金观望情绪。
技术面上，这种横盘整理通常预示市场在消化前期涨幅后等待新的方向性指引。KDJ指标（K、D、J值）在高位振荡多日后已有所回落，显示短期买盘动能减弱。但由于价格尚在长期均线上方、前期上涨趋势基础仍在，技术上并未明显转入大幅看空的格局。
近期，花旗集团（Citi Group）发布了最新行情分析报告，明确指出，从2025年开始，中长期糖价有望延续上行趋势，预估纽约商品交易所（ICE）的糖价将在三个月内达到24美分/磅，并在12个月内达到25美分/磅。
其认为，驱动因素主要集中在全球供应端。首先，巴西中南部地区的气候条件从前期严重干旱转向如今过度降雨的极端转变，使得甘蔗收割进程和产量前景不确定性上升。尽管UNICA最新数据仍显示产量相对稳定，但市场对未来天气不确定性的担忧依然存在。
此外，印度的出口禁令可能会至少持续到2025年，直到政府对下一季作物的产量有更清晰的了解。因此，预计全球市场的供需平衡将会非常紧张，并对“任何生产计划中的波动”十分敏感，这可能会导致市场不稳定并进一步推高国际糖价。
另一值得关注的因素是能源市场与原糖市场的联动。当国际原油价格上涨超过1%，将提振乙醇价格，从而可能促使巴西等生产商将更多甘蔗用于乙醇生产，减少了糖的供应量，进而为糖市提供价格支撑。近期美国可能对俄罗斯石油实施更严厉制裁的传闻使得油价走强，对糖形成间接助推。
本周三，花旗分析师发表了一篇行情分析文章，谈到了糖价可能像今年的咖啡和可可一样出现大幅上涨。他指出，尽管过去几周糖价有所回落，但自2020年疫情最低点以来，价格的阻力方向总体呈现上涨趋势。
ICE原糖期货价格历史趋势图
“全球糖期货的季度连续图表显示，自2020年3月的最低点9.21美分/磅以来，糖价一路上涨。技术阻力位在2023年的高点28.14美分/磅，以及2011年的36.08美分/磅。如果糖价走势与咖啡和可可等软商品一致，可能会有显著的上涨潜力。”文中指出。
有国内分析师向yntw.com编辑表示，短期内，ICE原糖期价在20美分/磅上方的盘整表明多头趋势需新的推动力量。技术层面上，价格站稳长期均线并未逆转此前的上行趋势，仍有望沿中长期上涨通道运行。基本面因素（印度出口政策、巴西天气不确定性、国际能源价格上涨）构成中长期看涨逻辑的基础。尽管目前市场在消化前期涨幅，但中长期展望依旧偏正面，加之花旗集团对中长期目标价的上调与供应紧缺的忧虑，都为2025年以后的价格持续走高增加了可能性的论据。
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