（截至11月1日巴西主产区以及圣保罗州生产情况）
YNTW.COM 11月12日，巴西蔗糖产业联盟Unica发布了最新的榨季生产数据，截至11月1日，巴西主产区（中南部地区）甘蔗压榨总量为5.66亿吨，同比增长0.88%，累计产糖3737.7万吨，同比增长0.27%，每吨甘蔗产糖142.58公斤，同比增长1.04%。截至11月1日乙醇总产量为28.85亿立方米，同比增长 6.87%。
知名糖企丰益国际（Wilmar）根据Unica的这份生产报告，发布了对10月下半月双周报告的看法，其核心观点认为：
1、关键指标迅速下滑：可回收糖分含量（ATR）下降至149.5公斤/吨甘蔗，用于生产食糖的比例降至46.1%，这两个指标相比上个双周都有明显下降，显示出未来的下行趋势。
2、糖提取效率创九年最低：糖提取效率为65.7公斤/吨甘蔗，为过去9年中同期的最低水平，即便在糖价优于乙醇的年份，这一指标也表现不佳。这一下降发生在糖厂已进行大量历史性提取效率改善投资的背景下，表现尤为令人担忧。
3、圣保罗州糖生产比例急剧下降：圣保罗州作为中南部地区糖产量贡献最大的州，其甘蔗用于生产糖的比例从去年同期的56.2%降至今年的51%，而上个双周这一比例为52.4%。这一变化显示出甘蔗质量下降及糖厂生产策略调整的影响。
4、收榨的糖厂数量上升：目前已有38家糖厂停产收榨。尽管之前预期雨季会推迟糖厂的收榨进度，但停产数量依然异常之高。预计11月停产的糖厂数量将超过三倍，尤其是在圣保罗州，这一趋势将更加显著。
5、11月降雨量预计超出平均水平：11月预计将出现高于平均水平的降雨，这可能会加速生产指标的进一步恶化，超出正常的季节性下降趋势。
6、对本榨季巴西主产区（中南部地区）的糖产量预估维持不变，但存在下行风险：丰益国际对糖产量维持3950万吨的预估，甘蔗总产量6.09亿吨。然而，如果关键生产指标持续以快于历史水平的速度恶化，产量预期可能面临下行风险。
注：以上内容为yntw.com糖网编辑根据丰益国际对外发布内容的编译。
丰益国际对UNICA最新生产报告的解读提供了对巴西主产区糖业生产的详细分析，特别是对可回收糖分含量（ATR）和糖提取效率下降的关注，但也有分析师持有不同的观点，认为丰益国际的分析虽然有其合理性，但在某些方面也存在一定偏差，尤其是在对数据趋势解读、生产策略调整预期以及市场预判上存在几个质疑的点。
1、ATR（可回收糖分含量）下降趋势的过度解读
丰益国际指出，ATR下降至149.5公斤/吨甘蔗，并认为这标志着未来趋势的持续下行。然而，从Unica公布的数据来看，中南部地区每吨甘蔗的产糖量不论是截至11月1日的数据还是10月下半月的数据，都是同比增长的。
波动并不一定意味着长期趋势性下滑，尤其是在天气异常和季节性因素的影响下。需要注意到，10月下半月中南部地区的火灾和降雨量异常，这些极端天气导致了甘蔗含糖量暂时性下降，ATR数据存在短期波动的可能性，并不代表全季趋势，丰益国际的“趋势下行”判断可能过于悲观。
2、糖生产比例调整的战略解读有失偏颇
丰益国际认为，圣保罗州的糖生产比例从去年同期的56.2%降至51%，并认为这是糖厂对糖/乙醇生产策略调整的体现。虽然这一数据变化确实存在，但背后的原因可能不止于市场策略调整，而是出于被动，甘蔗质量受到火灾以及雨季过后甘蔗的含糖量普遍偏低，糖厂在实际操作中可能不得不调整生产比例以最大化收益。乙醇生产在这种情况下更容易操作和调节，因此糖厂可能是被动增加了乙醇的生产比例，而非主动调整策略。
3、过高估计了天气对生产的负面影响
丰益国际指出，11月的降雨预计将超过平均水平，可能会加剧生产指标的下降。但从历史数据和气候周期来看，高降雨并不总是导致产量和效率的下降，有时甚至可能有助于甘蔗的生长和糖分积累，尤其是在旱季后期。11月降雨的影响并不一定会那样严重，还需要后期更多的气候和田间管理数据来做进一步分析。巴西的榨季生产时间较长，糖厂通常会根据市场和天气情况灵活调整生产节奏，如果11月后天气条件好转，糖厂可能会在12月和1月延长压榨时间，这也是有可能的。
总的来说，丰益国际的分析在一定程度上反映了当前巴西中南部地区甘蔗生产的困境，但存在一定的偏颇和片面解读，尤其是在对数据趋势和生产调整策略的解读上显得过于悲观。更为客观的看法是，尽管生产环境面临挑战，但巴西糖厂的生产灵活性和市场应对能力不容忽视，接下来的一段时间，天气、市场需求变化和糖厂的灵活调整都将成为决定最终产量的关键因素，短期内的数据波动不应被过度放大解读。
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