市场综述
回顾11月大类资产表现，全球股票领涨，黄金进入调整期。美联储11月会议纪要显示降息预期未明显受到特朗普胜选影响，叠加中东地缘政治局势的缓和，提振市场风险偏好，美股市场表现较好。美国大选造成的不确定性消退，美元走强及资金获利了结等因素影响金价走势。
国内宏观政策更加积极，政策组合拳持续落地支持房地产市场止跌企稳，房地产投资指数在下跌17个月后，迎来拐点，上涨0.12%。总体来看，全球股票>全球债券>境内债券>外汇>现金>房地产>原油>农产品>中国股票>工业品>黄金。
图：全球大类资产收益表现
图：一线城市房地产表现
图：全球股票市场表现
全球股票：美国领涨
11月，全球股票市场多数上涨，发达市场表现优于新兴市场。美国涨幅居首，达6.8%；巴西表现最弱，跌幅达5.1%。
图：近一个月全球股票收益表现
近五年，全球股市多数呈上涨态势，发达市场表现尤为突出。美国与印度指数领涨，涨幅分别达96.3%和69.3%。相比之下，新兴市场中的巴西表现欠佳，跌幅达16.7%。
图：近五年全球股票收益表现
中国股票：市场震荡调整，医药板块领涨
国内股票市场主要指数呈现震荡调整态势，万得中国500下跌0.4%，万得全A上涨1.3%，香港中国企业指数下跌3.5%。从交投情绪来看，沪深日均成交额约为19,300亿元，较上月下降521亿元，市场情绪略有回落。
图：万得中国股票相关指数走势
中国股票市场表现分化，各板块表现不一。医保谈判落地，政策支持创新药发展，医药板块边际向好，表现最优，近一个月涨跌幅为2.3%，稳定板块表现最差，跌幅为1.0%。
图：产业大类指数收益、市盈率、市净率表现
债券市场：收益率下降，可转债最优
资金面维持宽松，10年期国债收益率降至2002年以来新低水平。可转债表现最优，信用债表现最差。10年期国债收于2.02，较上月底下行12.7BP；10年期国开债收于2.10，较上月底下行12.0BP。期限利差缩小7BP，收于65BP。信用利差缩小，城投债信用利差较上月末缩小7.1BP收至72BP；企业债信用利差缩小10.4BP收至73BP。
图：近一个月境内债券收益表现
美国大选结束，“特朗普交易” 告一段落，美债利率自高位下落。美债10年/2年期国利率倒挂消失，月末收于5BP。中美十年期债券利差扩大，较上月扩大8BP，月末收至221BP。
图：中美十年期债券利差（BP）
大宗商品：黄金、原油价格震荡偏弱
黄金方面，美元走强及资金获利了结等因素影响金价走势。黄金价格月末收于2674美元/盎司。原油方面，供给端，OPEC+继续推进增产计划，供应逐步增加。需求端，全球经济增速放缓，原油需求预期减弱，市场担忧情绪加剧。供需格局偏宽松，原油价格承压，月末收于72美元/桶。
农产品较工业品表现更优。能源板块中天然气涨幅显著，达24.4%；有色金属中铝下跌跌0.7%，铜下跌5.2%；黑色系商品中，铁矿石表现相对稳健，微涨2.0%，焦煤则下跌8.1%。农产品板块中的CBOT玉米是唯一上涨的品种，涨幅5.5%，其余品种均出现不同程度的下跌，其中白糖跌幅最大，达7.3%。
图：各商品收益表现
房地产市场：止跌企稳
宏观政策更加积极，政策组合拳持续落地支持房地产市场止跌企稳。截至11月底，一线城市房地产投资指数涨幅为0.12%，四个一线城市全部由跌转涨。
图：万得房地产投资指数走势
随着政策端的持续发力，一线城市商品房销售端整体呈现上升态势。30大中城市商品房成交面积较上月继续增加，平均为11.6万平方米，涨幅为12.1%。
图：一线城市商品房成交面积走势（万平方米）
外汇市场：美元指数上涨
美元指数较上月小幅上升，从103.89涨至105.78。外汇投资指数本月微幅上涨，从133.15升至134.22。美元走势的变化在一定程度上反映了市场对美国经济政策的信心，同时也对人民币汇率产生轻微影响。
图：万得外汇投资指数走势
现金：货币基金收益率保持平稳
近一个月，万得货币基金指数上涨，货币基金7天年化收益率中位数月末收于1.54%，较上月下降0.1%。余额宝7日年化收益率月末下降，收于1.29%。
图：万得货币市场基金指数走势
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