来源：合富永道
作者：围基解密
如无意外，今年债券基金冠军将被光大中高等级A以21.33%收益率收入囊中。但风光业绩的背后是高回撤和2022、2023年连续两年亏损——光大保德信中高等级债券A2023年和2022年收益率分别为-1.38%和-9.07%。因此投资者不可被单纯的收益率一叶障目押注如此奔放的基金经理。
债券基金的最大回撤那可是衡量风险的一把重要“尺子”。一般来说，最大回撤越小，就说明这个基金的风险控制能力越强，就像一个经验丰富的老舵手，能稳稳地把船驶过波涛汹涌的大海。最大回撤在 2%以内的基金，那在市场波动里就像是个灵活的“武林高手”，表现出色，风险控制能力超强；在 2% - 5%之间的呢，也还算不错，虽然偶尔会有点小颠簸，但总体上还是能安全前行，风险也算可控。可一旦超过 5%，这风险就像个逐渐膨胀的气球，随时可能“砰”的一声炸掉，尤其是在市场像个调皮的孩子，不确定性特别大的时候，咱就得小心翼翼了。当然最大回撤也只是个参考，就像看一个人的时候不能只看外表，投资者还得把基金的收益率、夏普比率等其他指标都拉出来，综合评估一下，才能真正看清一个基金的“真面目”。
光大中高等级A规模0.49亿元。现任基金经理黄波基金资产总规模89.63亿元。黄波2019年6月加入光大保德信基金管理有限公司，现任总经理助理、固收管理总部负责人、固收管理总部固收多策略投资团队团队长。担任光大保德信中高等级债券型证券投资基金、光大保德信信用添益债券型证券投资基金、光大保德信增利收益债券型证券投资基金、光大保德信安祺债券型证券投资基金、光大保德信安泽债券型证券投资基金、光大保德信安瑞一年持有期债券型证券投资基金、光大保德信安阳一年持有期混合型证券投资基金的基金经理。
那么黄波的旗舰产品业绩如何呢？天天基金数据显示，规模39.35亿元的二级债基金光大信用添益债券A是黄波的旗舰基金，今年来7.55%，同类排名181|1094；近两年收益率为4.14%，同类排名596|913；2022年亏损12.55%，2023年亏损3.45%。
济安金信研究发现，公募基金纯债型基金投资者对回撤的耐心就四天。连着四天回撤，就慌得不行，赶紧赎回落袋为安。投资者也有苦衷，净值回撤时不赎回，万一接着跌可咋办？先落袋为安，等市场稳了再杀回来，多明智。可现实就爱打脸，好多人一卖就卖在最低点，转头又在更高点追进去。这一通操作猛如虎，利润回吐还倒贴，债券基金收益看着挺高，到自己口袋里却少得可怜。因此，对固收类产品而言，控制回撤有时候比收益率还重要。收益率再高，回撤一大，投资者可能竹篮打水一场空，时间和金钱全打水漂。类似光大中高等级A这样的蹦极型债券基金还是小心为妙。
