来源：合富永道
作者：基辛哥
华源证券廖志明团队理财产品2024年三季度投资运作报告最新数据， 24Q3固定收益类理财投资债券类资产的占比基本不变，现金类和同业存单的配置比例有所提升。截至2024年9月末，固收类理财投资债券类、现金类和同业存单的比例分别为58%、23%和6%，较6月分别上涨0.2、1.0和0.6个百分点，同时固收类理财略微减配公募基金类资产，占比下降1.1个百分点。从6.7万亿现金管理类理财产品的资产配置情况看，对比二季度减配态势相比，大行理财公司与股份行理财公司3季度对存款类和同业存单产品的配置比例上升。
根据统计，24Q3现金管理类理财对存款类和同业存单的配置比例上升。截至2024年9月末，存款类和同业存单在现金管理类理财中的投资资产占比分别为35.0%和26%，而债券类资产的占比则下滑至28%。自2023年初现金管理类理财新规正式实施后，现金类资产的占比迅速提升。现金管理类理财很少投资公募基金。
2024年上半年，大行理财公司普遍增加拆放及买入返售和公募基金资产配置，总体规模占比分别上升至5.2%和3.4%，但仍略低于行业平均水平。除农银理财外，大行理财公司存款类资产占比均有所下滑，现金及存款类资产占比由年初的34.5%下降至33.0%，高于行业的平均水平25.3%。
2024年上半年，股份行理财公司普遍降低了现金存款类资产的投资占比。不含光大理财及渤银理财的股份行理财公司理财配置的存款类资产占比由年初的30.7%下降至半年末的28.5%，仍略高于行业平均水平，其中广银理财和华夏理财减配幅度较高。上半年股份行理财公司加大了对公募基金的投资力度，不含兴银理财及渤银理财的股份行理财公司理财配置公募基金的规模占比由年初的2.0%增长至4.0%。
上半年部分城农商行理财公司大幅增配权益类资产。南银理财上半年权益资产投资占比由年初的1.5%上升至半年末的6.4%；苏银理财的权益资产占比则从年初的7.3%升至7.7%。
债基仍是银行理财配置公募基金的主要基金类型，24Q3银行理财主要减配债券型基金和货币型基金。从债券型基金细分来看，24Q3银行理财主要减配短期纯债型基金和中长期纯债型基金。理财产品偏好投资成立3年以上且规模较大的债基。从股票及混合基金来看，24Q3银行理财略微减配灵活配置型基金和偏债混合型基金，并增配被动指数型基金。理财投资股票及混合基金偏好配置灵活配置型基金及ETF。
