来源：合富永道
作者：基辛哥
过去3年来谁是公募基金中最靓的仔？
非纯债基金莫属，继2022年和2023年债券牛市下纯债基金小美满之后，2024年4000多只纯债型基金取得了4.35%的平均收益率。有投资者问，如何能在债券基金投资者跑赢平均水平呢？对于有心的投资者而言，股神巴菲特那句“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者往往能够战胜大部分专业投资者“的投资秘籍同样适用。
济安金信基金评价中心数据显示，指数型债券基金在2024年的业绩比普通纯债基金要生猛的多：近一年来鹏扬中债-30年期国债ETF取得24.63%收益，富国中债7-10年政策性金融债ETF取得10.4%收益率，华夏上证基准做市国债ETF取得8.88%收益率。2025年开市第一天，十年国债ETF更是跳涨6.61%发出了最强音。随着指数基金日新月异的创新发展，基准做市公司债（信用债）ETF本周即将闪亮登场，这对热衷债基投资的机构和小伙伴们无疑是一只梦中情基，缓解市场面临已久的资产荒。
信用债类 ETF 要“大爆发”啦
目前国内已上市的债券ETF共20只，按种类可划分为国债ETF、政金债ETF、国开债ETF、地方债ETF、城投债ETF、可转债ETF、短融ETF、公司债ETF等等。截至2024年9月30日，债券ETF总规模为1372亿元，较去年底加速扩容570亿元。不过与美国等发达市场相比，国内债券ETF在ETF中的占比仍较低。今年以来，债券市场表现延续强势行情，多只债券ETF流动性提升，日均成交额、日均换手率均有明显增长，表明越来越受到投资者的重视。往后随着ETF交易优势逐步被市场认可和接受，国内债券ETF将迎来广阔的发展空间。目前整个市场上信用债类 ETF 只有 3 只，而且 4 年多都没新的信用债类 ETF 成立。不过这周可不一样了，一下子要推出 8 只基准做市信用债 ETF，这可不得了！以后场内债券 ETF 的产品线更丰富了，中低风险偏好的投资者也有更多不一样的投资工具可以选择。
与股票ETF相比，债券ETF具有四大突出特点：
一是债券ETF在二级买卖与申赎时均为T0交易；
二是利率债ETF可用于高比例质押融资；
三是由于投资单个债券的门槛比较高，债券ETF多采用抽样复制方式，使得组合在久期、静态收益率、期限分布上和指数整体保持一致；
四是债券ETF的交易免佣金、印花税和过户费。
相比股票ETF丰富的交易策略，债券ETF的核心在于要解决底层资产流动性缺失的问题。与场外债券指数基金相比，债券ETF还具有申赎效率更高、交易更便捷、持仓信息透明、交易成本低的优势。
那这个基准做市公司债（信用债）ETF 到底有啥特别的呢？简单来讲，上证基准做市公司债 ETF 持有的债券都是在上交所上市的，发行规模大，发行主体大多是央国企，信用评级是 AAA 级，背景强、资质优，投资价值很高。它还有个厉害的地方，就是底层债券在交易所制度上有做市支持，这就能让债券的流动性变好，解决信用债类 ETF 以前发展不好的问题，让 ETF 一二级市场套利更有效，折溢价更稳定，投资者赎回债券的时候也能更容易卖出去。再加上 T + 0 的交易机制，投资者不管是想快速买卖赚钱，还是想长期配置资产，都能满足需求。
债券的久期和收益是有关系的，上证基准做市公司债指数现在的久期大概在 4 年左右。和波动大的场内权益产品比起来，基准做市公司债 ETF 风险低，是场内投资者做中低风险配置的好选择；和差不多期限的场内利率债产品相比，信用债 ETF 因为有信用风险补偿，理论上收益会更高一点；要是和直接持有信用债个券比，基准做市公司 ETF 投资的是一篮子优质信用债，信用风险分散了，很低很安全。所以，基准做市公司债 ETF 很适合那些想在场内配置固定收益资产、追求稳稳收益的中低风险偏好投资者。而且 T + 0 交易机制，也让喜欢做短线交易的投资者可以把它当作高效的场内交易工具，玩出各种灵活的投资策略。
华夏上证基准做市公司债 ETF 为啥值得期待
最近获批的华夏上证基准做市公司债 ETF（简称：信用债 ETF 基金；代码：511200），1 月 7 日就要正式发行了。这只基金一出来，场内债券 ETF 产品线就更丰富了，中低风险投资者又多了个好选择。
其实，华夏基金早在 2023 年底就发行了目前市场上唯一一只基准做市品种的债券 ETF——“基准国债 ETF”。这次“基准公司债 ETF”的发行，能让交易所基准做市产品系列更完善，华夏基金也能从发现资产、定义资产、创设资产到管理资产，一步步打造出业内领先的多资产全能平台。就说这个基准国债 ETF（511100），上市后交易可活跃了，平均每天的成交额超过 17 亿元。它主要跟踪上证基准做市国债指数，从 1 年、2 年、3 年、5 年、10 年、20 年、30 年、50 年等不同期限的国债里，各选两只左右最新上市的债券作为成分券，是个比较综合的中期国债指数。到 2024 年 12 月 31 日，基准国债 ETF（511100）成立以来累计涨幅超过 8.24%。
再说说这个信用债 ETF 基金（511200），它底层债券和前面说的上证基准做市公司债 ETF 一样，都是上交所上市的优质信用债，发行主体厉害，投资性价比高。而且它的债券也有做市支持，流动性好，能解决信用债类 ETF 的老问题，T + 0 交易机制也很实用。所以，这只基金既适合追求稳健收益的中低风险投资者，也适合交易性投资者用来做灵活的场内交易策略。
和波动大的场内权益产品相比，信用债 ETF 基金（511200）风险低，是场内投资者做中低风险配置的好帮手；和类似期限的场内利率债产品相比，它收益可能更高；和直接持有信用债个券比，它风险分散，更安全。
华夏基金是推出国内第一只 ETF 产品的公司，在 ETF 领域综合实力强劲。截至 2024 年三季度末，华夏基金旗下权益 ETF 管理规模超过 6700 亿，连续 19 年都是行业第一。而且，它在指数投资和 ETF 管理方面的得到市场高度认可，是国内唯一一家连续 8 年获得“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司。这次新推出的华夏上证基准做市公司债 ETF，值得期待。
注：规模数据来自上交所、深交所、Wind，截至2024.9.30，“连续19年”指2005-2023，“年均规模”指当年各季度规模算术平均，华夏基金于2004.12.30推出上证50ETF(510050)；颁奖机构：中国证券报，颁奖年度2016-2023，基金评价结果不预示未来表现，不构成投资建议。
