投资，一定要构建自己的投资体系，这个体系，就是从挖掘企业、到埋伏、再到撤退，形成一个可控的判断体系！
每年，我大部分时间，都是完善投资体系，今天就拿比音勒芬，来给大家分析一下！
第一、慢牛的走势，引起我的注意！
我是什么时候留意比音勒芬呢？就是疫情的时候，疫情的时候，基本没怎么调整，一路往上，而且这种走势，属于一种慢牛走势，边走边调整，但是回来再看的时候，起来就很多！
疫情的时候10元，四年了，现在20元，经过这么多震荡，依然还保持不错的收益，所以，比音勒芬被我纳入重点的跟踪研究！
第二、财务指标相当出色！
这图，非常重要，最近七年的财务情况，一目了然，毛利率最近四年，超过75%，在我印象中，基本出现在白酒和医药行业，净利率最近四年，超过20%，净资产收益率，最近四年，都超过17%！
同样满足上面三个指标的，大家去找，大A没几家！同行业的，海澜之家，这些指标只是比音勒芬的一半，所以比音勒芬这财务指标，高度引起我重视！
技术看着不错，财务指标也不错，剩下的就是年报了解企业！
第三、看年报了解企业！
比音勒芬，我花了好几天看年报，对比了5年的年报！
最终整理出了这张重要的数据图！
今天就2023年报，来给大家分析一下比音勒芬几个看点！
最大亮点，高尔夫服饰的中国奢侈品牌！
这是比音勒芬旗下的五个品牌，比音勒芬主标、比音勒芬高尔夫品牌、威尼斯狂欢节品牌以及两个国际奢侈品牌：CERRUTI 1881 及 KENT＆CURWEN。
这里要注意的是，两个国际奢侈品牌：CERRUTI 1881 及 KENT＆CURWEN。是比音勒芬在23年花7.2亿收购的！这个利润，相当于比音勒芬一年的净利润！
另外一个看点，就是是中国高尔夫球队的合作伙伴，而且合作是十年，大家看看中国最牛的运动品牌安踏，也是中国运动队的合作伙伴，能成为国家级的合作伙伴，其实就是企业实力最好的证明！
说简单点，比音勒芬就是一家卖衣服的，卖高尔夫球服的，大家要明白，高尔夫不是一般的运动，随便打一场都是千元起步，能打高尔夫球的，都是不缺消费能力的！
再看详细的经验模式，主要就是门店和销售模式！
这是年报里面的门店数量，一共1255家，直营607家，加盟648家！
销售模式主要就是直营和加盟销售！
所以以后重点关注点，就是门店销售，因为企业主要是通过线下店销售的，线下店的数量，决定了企业未来的业绩！
大家看最近几年的业绩情况，2017年门店才652家，2023年门店就1255家，6年时间增加603家，可以看成一年增加100家！也就是说，只要门店增长，大概率业绩就是一直保持增长！
年报中的细节、门店的绩效惊人！
大家看看，年报列举的销售最多的5个门店，最多的一年销售4767W，第二多的也4260W，五个店，就卖了1.68亿，平均下来都3300W！
23年1255家卖了35亿，平均下来每家278W一家，直营店有607家，卖了23.94亿，平均一家394万，加盟648家，卖9.17亿，平均一家141万！
比音勒芬这种模式，其实就和周大生周大福卖珠宝的模式差不多，只不过，你买珠宝首饰有很多家，但是如果买高尔夫服饰，比音勒芬是一家独家！
产品价格不便宜啊！
2023年，服饰卖了35亿，卖了438.5万件，每件均价799.7元！一件接近800元，比大家熟悉的阿迪耐克都贵，而且，还主要是T恤为主！
其实只要消费过比音勒芬的产品都知道，一件T恤1000元左右，其他的衣服都是1500-2000左右，有的还更贵！说实话，中国衣服品牌能卖这个价格，的确不容易，100-200好理解，但是上千元，的确还是有一定的难度！
这里面，最大的问题，就是23年与22年销量滞涨，22年销量432万件，算下来平均每件665元！
在我研究过程中，我很奇怪，是不是以前一直靠提价做出的业绩，但是我找了最近六年年报看后，不是我想的这样！
大家看，2017年，均价就722元，最低2020年，均价537元，主要原因就是疫情导致，所以只能降价卖！最终我算出了最近7年的业绩！
2017年到2023年,7年的时间，衣服一共卖了153.97亿，一个卖了2237.9万件，平均每件687.6元！最终得出的结论，他的衣服不便宜！
为什么每年会出现价格波动，其实估计与促销有关，新开店一般会便宜点，老店一般价格和客群比较稳定！
再看成本，23年服饰成本7.33亿，卖了438.5万件，一件的成本就是167元！
比音勒芬的商业模式是什么？就是167元的成本，拿来卖你687元，一件就有520元的利润！所以这种企业，只要销量稳住，利润也是稳妥妥的！、
利润差能超越3倍成本的价格，这就是比音勒芬独特之处！
再看现金流！
比音勒芬的现金流，23年进账36.7亿，支出23.8亿，还有12.9亿留存！留存占比35%，这就是为什么净利率高的原因！
服装行业，普遍毛利率高，净利率也高，但是业绩容易滞涨！原因就是不好卖！
但是看了这营收和净利润，真的没什么好怀疑的！把比音勒芬当做中国的服饰奢侈品对待就行！
上面，就是从发现，到看年报后，对比音勒芬一个初步了解！
第四、生活中多处留意！
比音勒芬，最初我接触的，就是去打球，看到球场有人卖这衣服，看标志，像外国品牌，但是后面看走势的时候，发现原来是中国的！让我高兴了好久！
因为以前接触的时候，觉得就是一家卖衣服的，所以没在意，但是球场细细观察，最终就发现，打球的人很多都穿！
最终也了解到，很多新手才穿，而且很多时候，因为球场离市区远，衣服脏了，也会顺便直接买了穿！
而且机场也很多这种企业！基本每个机场都有他的店铺！
第五、跌下来，心动了！
从36元调整到16.5元，调整幅度55%，本来我计划是16-18附近埋伏的，想着等筑底结束后再考虑，但是924行情后，直接就起来了！
日线更清楚，第一位置16.5，第二就是18附近！当然，我也希望更便宜！
第六、先上车，再等待！
周五奥佳华撤退后，21.7果断的建仓比音勒芬，这个价格不如18位置，但是，采取先上车，再买票的策略！
18元对应市值102亿，23年9个亿的净利润，按照这种趋势，突破10个亿是早晚的事，即使业绩滞涨，7-9亿之间滞涨，市盈率也不足15倍，性价比也不错！
所以啊，我觉得，知足常乐，不要在乎一两元，这种企业，到18我更高兴，新低到15我更高兴！起来了有利润，下来了收集筹码就行！
总的来说，上面就是我从接触比音勒芬到研究再到埋伏的整个过程，现在基本已经研究明白，剩下的耐心等心动的加仓价格就行！
很多人研究企业，可能是埋伏后才研究，而我却相反，我是研究透再埋伏，对于研究透的标的，只要不要犯追高的错误，一般还是相对安全的，所以，功夫在课外，对于很多模棱两可的企业，能愿错过也不搞错，即使搞错，也会是一笔非常重要的经验！
比音勒芬，高尔夫服饰的中国奢侈品牌，在服装行业，能做这么高端的，比音勒芬是第一家！
有人疑问，怎么如何挖掘这企业？方法就是谈、见、看！
与牛人交谈！
谈就是与比自己厉害很多的人交谈，什么算比自己厉害？比如你资金100W，就找那些300-500W的交谈，你资金300W，就找那些资金1000W或者更多的交流，因为资金背后其实代表的就是视野和格局不一样！比如，你投资经验3年，就找那些10年以上的交流，你经验10年，就找那些20年经验的交流！
说简单点，交谈，就是低能量向高能力学习的过程！
就像比音勒芬，企业定位消费群体就是月薪3万以上的，也就是如果没到这个群体，也不会去打球，也不会知道这企业！
见更真实的世界！
还有一个方法就是走出熟悉的圈子，去见见外面的世界，山外有山，人外有人，你觉得你牛，总会还有比你还牛的，很多东西，见到的和想到的往往是不一样的！眼见不一定为实，但是总比耳听和空想要好很多！
如果我没在高尔夫球场见过这么多人穿，我也担心企业财务是不是有问题，但是见过别人穿后，就说明还是有消费群体的！
在深圳机场，我在阿玛尼门口坐了半小时，看看多少人买，一个进店的人都没，但是依然不影响他奢侈品的价格！
所以啊，如果以后在比音勒芬上有利润，我第一件事就是去店里面体验一下服务，到时候再写文与大家分享！
这么埋伏比音勒芬，唯一不足就是没埋伏到18这个位置，但是，不可能什么好事都让自己占了，知足常乐，以后到了更好，不到，自己也已经上车，耐心等待就行！
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