每当看到很多企业被炒作，其实我还是感到痛心的，因为所有的炒作，最终都是有散户买单，当然，现在又多了一个，就是基民！所以今天再写一文，与前面的中芯国际的文章形成分析行业泡沫的文章，希望给大家带来更多的思考！
9月底到现在，市场比较火爆，很多企业都被炒作，经过市场这么多年的洗礼，很多企业的炒作，对我来说，基本忽略，看都不看，为什么？因为潮起潮落，企业发展的最终归宿，还是企业的价值！
我们判断企业的价值，有两种方法，一种就是立足最近三年业绩看当下，另外一种就是立足当下业绩看未来！
今天就拿寒武纪给大家分析一下，科创板的泡沫！
资本市场的成立，三方面受益，第一就是上市的企业，可以直接从市场融资，第二就是金融机构，不管是券商还是基金，市场越火爆，他们越受益，第三就是个人投资者，参与市场的交易，获得企业增长的利润！
但是在整个经济活动中，为了保持平衡，必然有不受益的一方，这一方，就是投机者，不管你是投机个股，还是投机基金，最终，羊毛出在羊身上，都是投机者买单！
明白上面这个道理，再分析寒武纪就简单了！
第一、44.8亿的市场募资！
上市四年，一共融资44.8亿！上市后没有分过红，如果按照银行贷款利息3%算，一年贷款利息是1.3亿，这还不算44.8亿的融资本金！
这里要注意一点，超过6次的增发，就非常有意思了！
最大的一次增发，是23年的16.7亿的增发！价格是121元！
大家看看，这么多机构参与，其实按照机构的量来说，也不多，最多的才出2个亿！
这种增发，其实就像众筹一样，为什么被炒这么高，其实还是为了最终的兑现！
当然，对于这种巨额融资的企业，我一般都是远离，原理还是那句话，羊毛出在羊身上！最终谁买单，我也不知道！
第二、看财务业绩！
这个财务数据，其实看的让人心寒，最近几年营收没超过8亿，但是亏损却超过30多亿，而且6年前，还是一家营收1个亿的企业！
有人疑问，这种企业，亏损的钱怎么来的，其实很简单，就是IPO融资和定增来的！
也就是说，按照最近三年的一年亏8亿的速度，估计要不了多久，又会再次来市场让定增融资！
其实让我更感兴趣的是，一个就是这是何方神圣，这么不间断的融资，另外一个就是一年亏8亿，是怎么亏的！
第三、靠背景来烧钱！
董事长陈天石，1985年，现在39岁，2016年创立寒武纪，也就是31岁的时候！
有另外一个背景，就是中科院是二股东，其他的基本都是机构！
中国科学技术大学毕业的人太多，但是有中科院背景的民企却没几家，所以这种有一定的特殊任务，只不过被市场炒作的太离谱了！
第三、根本不值2300亿！
寒武纪从底部46起来，现在570元，按照这个价格算，市值2376亿，但是截止目前，企业依然亏损，对于一家七个亿营收的企业，这个市值的确离谱，这又是谁在炒作呢？
大家看，十大股东，五家都是科创板ETF基金，如果是个人投机者，可以理解为不懂企业分析，如果是机构，基本就是为产业发展源源不断输送企业发展的资金，所以，如果你看透一些东西，很多炒作其实也很好理解，因为炒作后的变现，是最合法的融资！
所以大家发现没，站在不同的角度，其实同一家企业，不同的参与者，看法是不一样的！
很多东西，都是千年配方，换汤不换药，这个我从曾经的创业板大牛股乐视网和中小板康得新就明白这个道理，成为市场标杆，最终吸引无数资金进入，然后出现问题，最终一地鸡毛！
当然，寒武纪的二股东是有背景，所以暂时不会出现这些情况，但是，市值透支未来业绩是一目了然的！
这是前几天写的上海家化这文章，感触就非常大，也是炒作后，从60多元一直调整到14元附近，这不是个例，这其实就是众多炒作过企业的代表，炒作后，最终走向了价值回归的慢慢之路！
天下没什么新鲜事，就是一个饼接着一个饼而已，最终就是一个圈接着一个圈而已，然后高高的在寒风中站岗，三年后再看，五年后再看，十年后再看，也许感触会很大！
对于很多无法理解的，守住能力圈，不懂不碰就行！
最终，我能做的就是把最近的走势图保留下来，日后再回头看！
此文，只是自己对寒武纪的一个看法，仅仅代表个人观点，我也会一直跟踪，看看最终是企业的营收大增，利润大增，还是依然靠芯片讲故事！
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