【老朋友】点击右上角分享本页面内容到朋友圈
12月2日，“抢债潮”上演。10年期国债收益率罕见地跌破2%，创2002年4月以来新低。
在央行多措并举释放流动性、地方债供给冲击缓和以及同业存款自律新规落地等利好因素推动下，债市持续走强。展望后续，市场普遍预计收益率或进一步下行，债市年末交易情绪有望再掀波澜。
跌破2.0%！刷新历史低位
12月首个交易日，债券市场情绪火爆，10年期国债收益率罕见地突破2%，创2002年4月以来新低。截至12月2日收盘，10年期国债收益率下行5个基点报1.975%，30年期国债收益率下行4.4个基点报2.158%。
国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.77%，为9月底以来新高；10年期主力合约涨0.37%，5年期主力合约涨0.29%，均创收盘价新高；2年期主力合约涨0.11%。
市场的转折点发生在11月28日。一位债券交易员称，从11月28日开始，债券市场有过一轮超预期的下行，10年期国债收益率最低下行至2.02%的位置。“今天10年国债收益率以1字开头，创造了全新的历史。”上述交易员说。
从消息面上看，上周五发布的两份文件被认为是影响国债市场的重要原因之一。
11月29日，市场利率定价自律机制发布了《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》（下称《同业存款利率自律倡议》）和《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》（下称《“利率调整兜底条款”自律倡议》），其中提到，倡议银行应在协议中加入“利率调整兜底条款”，确保协议存续期间，银行存款挂牌利率或存款利率内部授权上限等的调整，能及时体现在按协议发生的实际存款业务中。倡议将于2024年12月1日起生效。
华西证券研报认为，存款利率下调将加剧债市收益荒。研报指出，同业负债成本下降，带来的可能是非银资金利率中枢的下降。拉长时间看，更多的“非银活期存款逐渐转入资金融出市场，随着非银供给逐渐充裕，非银与银行间的资金分层被轧平，非银资金中枢或稳定下移。而在对公存款方面，“利率调整兜底条款”的引入将加剧收益荒，带动票息资产需求。存款的稳定高息优势丧失后，利率下行过程中，债券的资本利得增厚性价比显现。
“综合来看，新一轮存款利率自律定价机制的调整，对债市偏利好，有助于降低非银资金利率中枢，加速信用票息行情演绎。”华西证券研报表示。
债市收益率或将继续下行
对于明年债市收益率，多家机构给予继续下行震荡的展望。
浙商证券认为，国内宏观政策拐点已明确出现，政策有望以地方政府化债和提振资本市场为主要切入点。能否打破近年来不断强化的低通胀负面循环，或为2025年宏观经济的重要任务。
综合来看，2025年货币或将配合财政，奠定股债双牛格局。10年国债利率或总体下行，最低到1.8%，最高到2.4%，而2年国债利率或下行至1%。
中泰证券张继强团队认为，今年以来，债市呈现出利率“失锚”、高频波动；债券品种“利率化”等特点，明年预计延续。预测10年国债高位在难破3-2.4%，低位在1.8-1.9%。
报告也认为，明年央行对曲线掌控力更强，债市多空力量比今年要更显均衡，虽然波幅会有所放大，但多方因素干扰预计收益率难以出现单边下行。
来源：中 证 网、每 经 网、财 联 社
往期热文：
用益产品与服务：点击进入
用益业务热线：4006-930-888
版权说明：用益投资所推送的文章，除非确实无法确认，我们会注明来源。如果您认为我们的标注有错漏，请告知我们，我们会立即删除，并表示歉意或与您共商解决，谢谢。电话：0791-86217869
征稿启事：为了为了更充分发挥和利用好用益投资这个平台，更好地为用户提供专业的信息服务，我们特长期面向社会诚征投资理财相关领域的各类原创文章，欢迎大家来稿。
来稿请投：yanglee46@hotmail.com
更多合作请联系QQ：406682234
更多市场资讯信息敬请关注微信公众号“用益财视”
依托国内信托业有影响力的门户网(用益信托网)资源，提供有深度的金融市场点评及财经要闻，我们的专业源于您的关注和需求！
