尝试挽留市场无果后，信达生物终于宣布认购协议终止。
11月3日，港股上市公司信达生物发布公告，宣布Fortvita与Lostrancos终止此前由信达生物于10月25日公开的认购协议。
据悉，自10月25日宣布Lostrancos以2050万美元认购信达生物全资附属公司Fortvita 20.39%股权以来，信达生物备受业内质疑，股票连续4个交易日出现下滑，市值直接蒸发超百亿港元。
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深陷“资产贱卖”风波
10月25日，信达生物披露了其全资附属公司Fortvita与Lostrancos签订认购协议的相关事宜。
据悉，Lostrancos以2050万美元认购Fortvita部分股权，而后，Lostrancos将直接持有Fortvita 20.39%的股权，信达生物直接持有的Fortvita股权将由100%摊薄至79.61%。
同时，信达生物对Lostrancos的情况进行了披露：信达生物创始人、董事长兼CEO俞德超作为Lostrancos的唯一董事，将持有Lostrancos 82.93%的股份，信达生物另一名执行董事奚浩及一名独立第三方投资者共同持有17.07%。
消息一经披露，即引起市场强烈不满。事件发生后的首个交易日，信达生物股价下挫12.54%，而后又持续接连下跌3个交易日。由此一来，截至10月31日收盘，信达生物股价在4个交易日内从44.25港元/股下挫至33.80港元/股，累计下跌超20%，市值蒸发超百亿港元。
这其中最具争议的当属Fortvita的估值方式。据了解，本次估值采用资产基础法，Fortvita的已估值总资产约为2.34亿美元，主要包括银行结余及现金、预付款项及其他应收款项、机器及设备、无形资产以及使用权资产；Fortvita的已估值总负债约为1.54亿美元，主要包括借款、贸易应付款项及其他应付款项和应计开支。以差值计算，Fortvita的净资产总额为8002.60万美元。
鉴于Fortvita的管线主要集中于早期发现及临床前阶段，且海外临床试验并无重大里程碑，及后续临床试验、商业化及生产相关固有风险，暂无Fortvita的可靠财务预测，无法使用收益法等因素，“独立分析师认为资产基础法是最适合的估值方法。”信达生物表示。
但这一评估方式并未得到市场的认可。当前，海外BD逐渐成为国内创新药企创收盈利的重要方式之一，而Fortvita作为推动信达生物国际业务的平台，拥有被业内看好的IBI363和IBI343等产品的海外权益。其中根据信达生物发布的2024中期报告，IBI343单药用于2L PDAC治疗已获得FDA的快速通道药物认定；今年9月，信达生物也宣布IBI363获得FDA授予快速通道资格。不少投资者认为此次价值评估没有充分考虑Fortvita未来发展预期产生的溢价，Fortvita的价值被严重低估，信达生物资产被“贱卖”。
信达生物则表示，认购事项反映了信达生物致力成为有竞争力的全球生物制药公司的长期战略目标。信达生物在中国市场发展的同时，国际化业务扩张是该公司另一主要战略发展方向，而该业务目前尚处于发展早期阶段，面临诸多风险、挑战和投资的不确定性。此举，为综合平衡国际化发展的资源需求和发展风险。
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最终取消认购协议
面对市场的诸多质疑，10月29日，信达生物举行了信达生物业务更新说明会。会议上，信达生物有关负责人对此次认购及未来规划进行了说明，指出Fortvita现有管线资产还处于早期阶段，面临诸多风险，鉴于医药行业的资产在不同阶段有不同估值，目前阶段的估值对应着现在产品的状态，也是目前实际状态的估值反应；为避免信达生物推进国际化进程中因融资导致的股权稀释，选择以Fortvita为载体进行融资是比较好的安排。
但很明显市场对此番说明并不买账，信达生物的股票继续下滑，当日收盘报37.15港元/股，跌4.01%。10月30日，信达生物继续延续下滑态势，跌4.44%。大概是为了振奋股民信心，10月30日收盘后，信达生物公布了2024年三季度产品收入的最新消息。该消息显示，今年第三季度“本公司共取得总产品收入超过人民币23亿元，同比取得逾40%的显著增长。”但10月31日，其股价继续下跌，直到11月1日才缓慢回升，收盘涨3.7%。此次认购对公司产生的影响显然超过了信达生物的想象。
11月3日，信达生物发布公告宣布Fortvita与Lostrancos经进一步考虑后，终止认购协议。公告称，“自2024年10月25日宣布建议认购事项以来，本公司收到其股东对该提案的反馈及不同看法。本公司与董事会已审慎考虑，并决定不继续进行建议认购事项。因此，Fortvita和Lostrancos已共同同意终止认购协议。”
信达生物进一步重申其对发展国际业务的积极愿景，及Fortvita作为开展海外业务的平台，在推动本公司成为全球性生物制药企业的长期目标方面的作用，并表示，“与于当前时间以当前形式继续进行建议认购事项相比，终止建议认购事项属公平合理，更为符合本公司及其股东的整体利益”。
截至11月4日晚间收盘，信达生物涨12.84%，报39.55港元/股，市值646.89亿港元。
来源/ 中国食品药品网
文/ 中国医药报实习记者 刘鹤
新媒体编辑：李佳欢
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