宏观情况
01
今年以来，央行不断加大金融服务实体经济力度，特别是今年9月下旬，央行实施了有力度的降息。市场反应积极正面，社会预期明显好转。近期，股票、债券、外汇等金融市场均呈现积极态势，10月我国制造业PMI为50.1%，环比上升了0.3个百分点，时隔5个月重回扩张区间，经济景气度有所回升。上周，美国大选尘埃落定，特朗普再次上任，对全球贸易、汇率、资本市场等方面均有一定影响，美联储也在北京时间周五凌晨宣布降息25个基点，符合预期，进一步确立了美联储已进入降息周期，同在一天，我国财政部重磅推出十万亿化债计划，从总体上控制风险，拉动经济复苏。
原料近况
02
今日，Mysteel高镍铁国内出厂价暂稳至1005-1010元/镍；国内到厂价暂稳至1015元/镍；印尼高镍铁舱底含税价格暂稳至1010-1020元/镍，印尼镍铁FOB价暂稳至123美元/镍。近期镍铁市场成交稍有好转，镍铁成交在1000-1020元/镍（到厂含税），镍铁价格弱稳运行。供应端，10月印尼镍铁大幅增产，新增产线持续投建中，仍需警惕镍铁过剩风险。需求端，市场低价成交流出，部分钢厂入场询盘，市场给钢厂报价多在1020元/镍（到厂含税）附近。目前镍铁供方多持观望态度，后续还需关注镍铁成交动态以及印尼镍矿供应情况。
产量分析
03
据Mysteel统计，2024年10月国内18家不锈钢厂棒材总产量17.11万吨，环比减少3.44%，同比减少13.80%。其中200系产量0.4万吨，环比持平，同比减少42.86%；300系13.47万吨，环比减少9.60%，同比减少22.85%；400系2.01万吨，环比增加5.79%，同比增加67.50%。
10月国内不锈钢棒材钢厂总体产量环比同比均减少，从产量的变化情况来看，增幅主要体现在400系，降幅体现在200系和300系。据了解10月份受到外围情绪影响，价格先涨后跌，钢厂多交付前期合同为主，期货订单需求未有明显的起色，故产量下滑。
市场分析
04
步入11月以来，青山连续两天上调盘价，304累计上涨100元/吨至13300元/吨，316L累计上涨100元/吨至23900元/吨，304A价格比304低100元/吨左右。据市场反馈此轮涨价主要是因为代理商在13400元/吨的价格做多了库存，但是市场对此价格接受度不高，整体成交较为冷清,因此青山上调盘价至13300元/吨，再叠加返利100元/吨，可平掉盈亏。第一轮青山开盘后市场交投情绪较浓，叠加原料端期货价格上涨，据贸易商反馈总体的接单有所转好，一些代理商进行补单操作。第二轮涨价后，市场逐渐趋于平淡，现货流通氛围欠佳，成交情况不是很乐观，成交多以零星散单为主，市场看空情绪也逐渐增加。
总结
从11月的市场情况来看，原料端期货价格呈现震荡运行态势，据反馈后面印尼铁回流，镍铁价格会持续下跌至980元/吨以下也是有很大可能的。实际上从青山第二次拉涨盘价开始，市场的普遍成交价格是低于盘价100-200元/吨左右，可见市场对远期的需求并不是十分乐观，虽然宏观利好因素不断叠加，但是没有下游需求支撑的价格，依然是不坚挺。总的来看，冬储的操作还未有明显的准备，预计后期不锈钢圆钢价格将下调，幅度暂看200-300元/吨。
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