钢市进入震荡格局已有半月之久，整体表现出上下两难的境地，操作起来也较为受限，成交主要还是青睐于偏低价格，另外利润不足也使钢贸商操作显得不活跃。盘面看也呈现箱体运行态势，上有顶下有底的格局，运行空间逐步缩窄，或是选择方向的时候快到了。目前来看下跌有支撑，但上涨高度同样有待验证，因目前市场上涨主要依赖政策为主，在未看到明显上涨高度的条件下，市场操作上也基本保持谨慎的态度，大堵库存的现象基本没有，那么接下来市场将如何？我们分别来看下：
宏观面：短期提振高度有限，但国内中长期看利好仍在。海外美国公布经济数据表现不一，其中消费者信心指数数据向上修复，但新屋销售创两年新低及制造业和地产销售品减弱的情况。另外美联储公布11月份会议纪要，显示联储官员支持降息，但定义为渐进式降息，会根据经济情况做出加快或者放缓降息节奏的决定。目前市场预期美联储12月份降息概率在60%左右。
国内政策短期处于空窗期，但后期仍有期待。2024年中央经济工作会议将在12月中旬召开，将分析当前经济形势、定调2025年经济工作目标。预计会议对明年宏观政策的定调将延续积极态度，后续新一轮政策部署将明显提振市场信心。国家发改委提出未来继续加大“两新”支持力度、扩大支持范围政策举措，待履行相关程序后适时公开发布，后续可能有新的政策端预期。
供需端矛盾逐步显现，但短期的支撑依旧存在。供应上看国内钢厂高炉开工率81.93%，环比上周减少0.15个百分点，同比去年增加1.81个百分点 ；高炉炼铁产能利用率88.53%，环比上周减少0.05个百分点 ，同比去年增加0.56个百分点；钢厂盈利率54.55%，环比上周减少3.03个百分点，同比去年增加15.16个百分点。铁水产量处于微降的环境，但目前看维持高产量235.8万吨的铁水产量来说对于铁矿的支撑依旧存在，而对于钢材价格有一些偏空的影响。
需求上看，截至11月19日，样本建筑工地资金到位率为64.82%，周环比下降0.08个百分点。其中，非房建项目资金到位率为68.08%，周环比上升0.10个百分点；房建项目资金到位率为47.95%，周环比下降0.74个百分点。本周样本建筑工地资金到位率有所下降，淡季深入预计整体难有改善，后期库存方面仍然存在压力。
原料端铁矿承压运行，双焦受限，成本支撑整体一般。铁矿石短期有止跌反弹迹象，但中长期看压力仍在。铁水产量小幅下降，高炉复产基本结束，开工有所回落，在目前利润水平下短期主动减产意愿不高，对铁矿短期有支撑，但若想向上突破还需加强政策提振。焦煤市场弱稳运行，供稳需弱态势持续，采购积极性有所降低，产量端有所上升，市场观望气氛显浓，后期若随着下游需求减弱后，焦煤仍旧承压运行。焦炭现货以持稳观望运行，共计三轮提降落地后焦企生产积极性有所减弱，后期焦企利润将逐步受到挤压，预计或震荡运行为主，后续或钢市支撑不强不排除仍有一轮提降预期。
技术面还处在箱体震荡运行区间。盘面经历了近半个月的震荡调整后，目前仍未摆脱这种趋势，虽然对后期利好预期依旧存在，但短期提振有限，若后期利好仍不强烈，上方预计还会承压。短期进入震荡态势，上方压力存在，向下看支撑也在，以螺纹钢主力来看处在反弹震荡中，短时或难以有明显下跌的趋势，但资金方面表现较谨慎，短时在区间范围内震荡为主，可着重关注下方支撑3230和上方压力3350区间走势。
总体来看，后期政策驱动力依旧存在，市场在强预期和弱现实之间相互转换，钢市想要上涨，还需要关注库存的变化，更重要的是更多更强利好政策的提振，尤其未来稳增长和财政端政策依旧是关键。国内部分经济领域改善，叠加海外对商品的压制逐步减弱，宏观情绪从偏压制走向中性，那么近期钢市或处在箱体区间范围内运行，钢贸商近期可以有适量的库存，高出低吸滚动思路对待。
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