上周钢价磨着往上涨，但上方压力依然较大，市场缺少向上的驱动力，上周五出现了回调修复，虽然夜盘受外矿减产小作文影响，夜盘再度超预期反弹，但依然在我们的预期内回调修复，向下一度跌破3300整数关口，短期产业端成交受限，考虑到12月政治局会议和经济工作会议，市场有较好预期，托底钢材价格，限制跌幅，但是产业端矛盾显现压制涨幅。上周钢价持续的拉涨，让很多老铁迷失了方向，特别是周五的操作更是犹如娃娃的脸，阴晴不定，说变就变，未来的走势扑朔迷离？钢铁行业的老铁到底该怎么操作呢？
根据芝商所的FedWatch工具，目前市场认为美联储在12月份降息25个基点的可能性为51%，低于上周的62%。美联储决策者上周对通胀进展可能停滞不前表示担忧，主张谨慎行事，而另一些决策者则强调继续降息的必要性。不那么鸽派的美国政策信号和潜在的通胀意外可能会支持12月按兵不动，利率维持高位会推动美元指数，利空大宗商品价格，对于国内期货也是受到压制，降息前景放缓可能会拖累黑色系钢材的价格走势，利空市场投资信心。
为维护银行体系流动性合理充裕，2024年11月25日，人民银行开展9000亿元中期借贷便利(MLF)操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。操作后，中期借贷便利余额为62390亿元。本月MLF到期量为14500亿元，为年内最高峰，25日续作9000亿元，相当于本月MLF缩量5500亿元。
近期政策利率、LPR报价等市场基准利率及MLF操作利率保持稳定，根本原因在于一揽子增量政策出台后，10月宏观经济景气度上行，主要经济指标普遍改善，当前进入政策效果观察期，托底钢价走势。同时市场预期后期央行将继续通过降准、在二级市场买卖国债、开展买断式逆回购操作，以及适量续作MLF等方式，适时向市场注入中长期流动性，配合地方债顺利发行。其中，年底前再度降准0.5个百分点的可能性增大。
据中央气象台网站消息，预计11月23日至27日，寒潮天气将自北向南、自西向东影响我国，受天气因素影响，北方雨雪天气增多，部分工地有降温限制室外施工进度，南方地产及基建有赶工期情况，施工进度会加快，进而刺激下游需求释放，特别是建材和板材制造业的需求依然托底，市场逐步炒作冬储补库预期，同时南北价差增多，部分北方钢材流入南方市场，市场有一波囤货补库现象，释放一部分需求，特别是2024年10月全球71个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为1.512亿吨，同比提高0.4%，10月份出口环比大幅增加，为了赶在关税增加前出口，新能源汽车和3大白色家电排产情况好转，加大钢材的需求，目前供需矛盾不突出，原料端钢厂铁矿石及双焦库存维持低位，钢厂利润仍在，铁水日均产量在235万吨附近，对原料需求增多，暂时没有出现负反馈现象。
12月上旬及中旬两个重要会议即将召开，市场预期仍在，而钢材产业端供需维持弱平衡状态，钢价连续拉涨后出现短期的回调修复，逢低做好补库操作，我们对后市依然保持看好，不会的可以互动留言或是私信我。总结来说，当下宏观政策的预期是绝对的核心要素，市场在走政策预期的交易逻辑，重点关注需求的托底和政策的落地情况。一句话，宏观政策的预期仍在，下游终端需求仍有韧性，托底钢材价格，因此12月上旬前仍有希望，特别是政策预期向好，提振市场投机需求增加。后边波段机会还会有，当下环境很适合波段操作。总的来说，行情艰难，但潜力依然存在！
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