一、《“15+3”：新时代的核心资产》
二、《时代的贝塔——2024年中期策略展望》
三、《真正的主线》
四、《风格强beta，行业弱beta》
五、《为何银行今年涨幅第一？一个容易被忽视的视角》&《谁在买银行？》
六、《高胜率投资：大波动后的共识》
七、《高胜率投资的三条主线》
八、《从光模块看科技投资范式的变化》&《电子领涨的背后》
九、《掘金出口链》
十、《红利低波择时框架与选股增强思路》
“15+3”资产是我们定义的达到或接近“15%增速+3%股息率”的资产。今年市场出现了红利、AI、出海、资源等比较鲜明的主线，但如果换个视角，从财务指标出发，我们发现“15+3”资产是今年以来市场表现最好的类别。
“15+3”是符合新时代的核心资产。一是高质量时代，“15%增速”已属佼佼者，高景气需要向下找稳定性。二是高分红时代，“3%股息率”将不再稀缺，高股息需要向上找弹性。三是高胜率投资时代，“15+3”资产隐含着较高的ROE水平和确定性的回报。
今年银行板块表现领先，排在全部31个一级行业的首位。其中，工农中建交5大行股价更创出新高。
1）高景气：当市场有确定性景气方向或产业趋势的时候，拥抱高景气是最优选择，进攻就是最好的防守。其典型，即美股及其AI浪潮驱动下的科技巨头。
2）高ROE：即便如欧洲市场，增长乏力、缺乏高景气，但只要经济不存在系统性风险，龙头维持优势甚至“剩者为王”，依然能够凝聚共识。
3）高股息：而当市场如日本股市这样，既缺乏增长，甚至有出现系统性风险的可能性（如债务风险、汇率崩盘等），那么只能退而求其次，进一步缩短资产的久期、把握当下的确定性，去拥抱低估值类债资产。
我们按照行业出海的顺利程度和外需来源，对2024年出口链上的结构性机会分为三类：
1、外需来源最多，且行业出口依存度、出口份额及出海建厂有明显改善（或者平稳）的行业，主要有电气设备、纺织制造、小家电、塑料及制品；
2、外需来源居中，且行业出口依存度、出口份额及出海建厂有一定改善的行业，主要有黑色家电、汽车、消费电子、稀有金属、白电、基础化工、包装印刷；
3、外需来源单一，且行业出口依存度、出口份额及出海建厂有一定改善的行业，主要有：
东盟：通信设备、通用设备、新能源动力系统、电源设备、钢铁
欧盟：其他轻工、家居、运输设备
美国降息后：其他医药医疗
