期货方面：
本周（12.19-12.25），原油整体呈现先抑后扬的走势，均价环比下跌。周内，国际油价先抑后扬，市场消息面喜忧参半。一方面，投资者对经济前景的担忧导致油价承压下跌，美联储主席鲍威尔暗示鉴于失业率相对稳定且近期通胀几乎没有改善，将放慢进一步下调利率的步伐，投资者对经济前景的担忧升温。与此同时，美元指数上涨至近两年高位，这也导致以美元计价的原油承压。另外，投资者对石油供应中断的担忧缓解也利空油价，匈牙利外交部长Peter Szijjarto表示，通过德鲁日巴管道向中欧以及东欧地区的石油运输已经恢复。投资者对欧洲石油供应中断的担忧有所缓解。但另一方面，美国原油与成品油库存减少的预期对油价起到支撑作用。市场机构预期，截至12月20日当周，美国原油库存预计减少约190万桶，美国汽油库存预计减少约110万桶，包括柴油和取暖油的馏分油库存预计减少约30万桶。美国石油学会（API）数据也显示，截至2024年12月20日当周，美国商业原油库存减少320万桶。此外，印度公布的官方数据显示，该国11月原油进口量较去年同期增加2.6%至1907万吨，市场对印度能源需求前景预期乐观也支撑油价。
技术面层面：截至24日，WTI报收70.10美元/桶，环比下跌0.48美元/桶或-0.68%；截至25日当周，WTI的周均价为69.86美元/桶，环比下跌0.68美元/桶或-0.96%。从技术形态上来看，KDJ指标线在弱势区向上延伸，表明油价趋势抬头；MACD指标线在弱势区向上延伸，红色动能柱扩大，标志着油价看涨为主。
现货方面：
本周（12.19-12.25），国际原油现货均价环比下跌。中东原油市场方面，在圣诞节假期前中东原油现货市场达成部分交易。由于来自亚洲买家的需求好转，本月原油现货升水价攀升。上扎库姆和阿曼等中质/重质原油市场有交易达成，轻质原油的磋商没有取得进展。中东原油现货市场还有几船2月装Das和穆尔班原油船货待售。2月装埃尔沙欣原油的现货价差小幅下滑，因此前2月装迪拜原油市场疲软。然而2月装埃尔沙欣原油市场的磋商冷清，没有新的报价和交易。亚太原油市场，台中油公司通过标书购买了600万桶3月到货的美国WTI Midland原油，成交价为2月即期布伦特升水2美元中低段位，卖主分别为雪佛龙、ATC和Equnior。2月装马来西亚原油船货的现货价差下滑，因买家的购买兴趣冷淡。许多终端用户下调了Kimanis等马来西亚原油的估值，因为美国轻质原油市场疲软。2月装Kimanis原油船货的现货价差下跌至每桶对即期布伦特升水6.5美元，较12月20日的价格下滑0.58美元，因为购买兴趣冷淡。2月装Kimanis原油船货的成交价为每桶对即期布伦特升水6美元中段位。
供需方面：
本周（12.19-12.25），供应方面，瑞银认为除了允许阿联酋提高产量外，OPEC+在2025年不会进一步增加供应，但如果新的制裁扰乱伊朗和委内瑞拉的供应，该组织可能会“谨慎取消减产，并可能有延迟”。由此预计，2025年全球石油市场将出现过剩，因为需求增长将低于100万桶/日，而供应增长将超过约200万桶/日。高盛认为全球闲置石油产能正处于历史最高水平，因此预计2025年原油市场将出现37万桶/日的过剩。
需求方面，惠誉认为2025年全球石油需求的增长将与2024年保持一致，但增速将比2022-2023年度缓慢。尽管OPEC多次下调全球石油需求预测，但其对全球石油需求增长的预测仍明显高于石油行业的大多数其他机构，并且与今年的实际消费数据不一致。在最新月报中，OPEC对2024年的需求增长预测大约是大摩和高盛集团的两倍，远高于IEA及沙特国有石油公司沙特阿美的估计。此外，OPEC决定逐步恢复部分减产也表明他们对未来需求的预期可能再次发生变化。
库存数据：
因12月25日为圣诞节假期，EIA推迟公布美国石油库存数据。美国炼油厂开工率下降，原油产量减少，美国商业原油库存连续第四周下降，汽油库存增加，馏分油库存减少。美国能源信息署数据显示，截至2024年12月13日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.14066亿桶，比前一周下降41.5万桶；美国商业原油库存量4.21016亿桶，比前一周下降93.4万桶；美国汽油库存总量2.22037亿桶，比前一周增长234.7万桶；馏分油库存量为1.18155亿桶，比前一周下降318万桶。原油库存比去年同期低5.11%；比过去五年同期低6%；汽油库存比去年同期低2.07%；比过去五年同期低3%；馏分油库存比去年同期高2.72%，比过去五年同期低7%。美国商业石油库存总量下降321.3万桶。美国炼厂加工总量平均每天1661.1万桶，比前一周减少4.8万桶；炼油厂开工率91.8%，比前一周下降0.6个百分点。上周美国原油进口量平均每天664.9万桶，比前一周增长66.5万桶，成品油日均进口量200.1桶，比前一周增长45.5万桶。备受关注的美国俄克拉何马州库欣地区原油库存2300.2万桶，增长10.8万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.9305亿桶，增加了52万桶。
基金持仓：
投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加21%。美国商品期货管理委员会最新统计，截至12月17日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1827905手，增加19678手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头229990手，比前一周增加39878手。其中持有多头358867手，比前一周增加42651手；持有空头128877手，增加2773手。
下周预测：
金联创预计下周（12.26-1.1），随着“双旦”的到来，石油市场的交投气氛趋于清淡。围绕着俄乌战争的挥之不去的地缘政治紧张局势，以及以色列与伊朗代理人的持续冲突，仍对油市有所支撑。交易员们开始权衡2025年上半年全球石油市场的基本面环境，并对中国的经济刺激政策抱有期待。综合来看，下周原油市场或继续以震荡为主，预计WTI的主流运行区间为68-72美元/桶，布伦特的主流运行区间71-75美元/桶。
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