Fill in the blanks in the following passage with the words given below. Use each word once only, and change the word form where necessary.
astonish dispute dominate fundamental joke
The world was __1___ on Wednesday when half of the Nobel Prize in chemistry went to US scientist David Baker for "computational protein design" and the other half to Demis Hassabis and John M. Jumper in London for "protein structure prediction". There is no ___2___ the fact that they have made amazing breakthroughs. The Nobel Prize committee remarked that "they cracked the code for proteins' amazing structures". What rallied global attention is the fact that both Hassabis and Jumper come from Google DeepMind, which specializes in artificial intelligence, and they created an AI model that __3___ changes the way to study a protein's structure. Given that even the Nobel Prize for physics went to computer scientists associated with AI, AI has been __4___ the Nobel Prize this year, with someone even __5___ if AI was used in deciding the winners.
所谓“自营商”(dealer)是以自己的账户即自有资本进行证券交易的,卖出的是自己事先买入的证券,而买入时用的是自有资金,因此要自负盈亏。以自营商身份所从事的交易,称为“自营交易”(proprietory transactions)。而“经纪人/商”(broker)是以中间人的身份代客买卖的,是以客户事先在经纪商处申请开立的账户为基础的;他只需按客户的要求(即“指令”,order)去行动并收取“佣金”(commission)、盈亏都与其无关;相应的,所谓经纪业务(brokerage)是按照客户的指示并代为客户的账户所进行证券交易活动。
不过dealer的外延有时可能超过严格的自营商的范围,包括自营商和经纪商。如Nasd(National Association of Securities Dealers),一般译为“全国证券交易商协会”。Nasd是一个规范场外交易的组织,类似于规范场内交易的“证券交易委员会”(SEC),不过其本身是一个自律性组织,而后者是一个官方机构;Nasd规范的对象既包括自营商又有经纪商,这时的dealer相当于trader(交易商)。dealer(经销商)在普通商品的交易市场上指“交易商”(主要是零售商),如“汽车交易商”。
许多证券都是在自营商市场上交易的,包括政府债券、公司债券以及0TC市场上交易的股票,最著名的是纳斯达克市场。纽约证券交易所上的“专家”除了担任“拍卖人”外,也以自营商的身份报出递价和要价,为指定证券做市。
做市商通过买卖报价之间的差额,即“价差”(spread)获得利润。比如,对于同一支证券,其报出的递价是97美元,要价是99美元,买卖价差就是2美元。这就是其利润。
三、做市制度
各个证券交易所为了保证交易的顺利进行都设立有做市制度。做市制度的设计与交易机制息息相关。
(一)伦敦证券交易所(London Stock Exchange,LSE)
在1986年伦敦“大爆炸”(big bang)金融改革之前,“伦敦证交所”内的做市商被称为“证券批发商”(jobber),只能与经纪人和发行公司进行交易,而不能接受客户的指令(即只能“自营”);经纪人接到客户买卖某种证券的指令,而又无法找到相应的买卖方经纪人时,他就求助于jobber。一个jobber如果还没有,则此jobber求助于另一jobber。jobber不能接受客户的指令(即不能充当“经纪人”),这一职能只能由broker(经纪人)担当。但“大爆炸”打破了这种职能分工,jobber和broker的职能可以互兼。因此“大爆炸”之后jobber和broker都既是“自营商”又是“经纪商”。在伦敦证交所,每一种证券由多个jobber负责做市。“金边债券”(gilts)在“大爆炸”之前由一个指定的jobber负责,之后才放开。因此这种做市商制又称为多元做市商制。
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