Fill in the blanks in the following passage with the words given below. Use each word once only, and change the word form where necessary.
catchphrase connote doldrums doom familiar violation
"Garbage time of history" has somehow become the __1___ among Chinese A-share investors lately. Bearing a similar ___2___ to the metaphor of "chicken ribs "more __3___ to most Chinese, indicating the __4___ in the stock market and investors' unwillingness to scatter the stock holdings in a "chop chop" manner, the new buzz phrase was claimed to be attributed to Ludwig von Mises, leader of the Austrian School of Economics. According to information on the internet, von Mises defines "garbage time of history" as a period of time __5___ basic economic laws. But individuals cannot make any changes during this period and are ___6___ for failure.
二、证券交易所的交易机制
不同的证券交易所采用不同的交易机制。大体上有三种证券交易所的市场组织形式：竞价市场、经纪市场和自营商市场。
（一）竞价市场（auction market）
auction原意是拍卖，在证券术语中译为竞价，是“指令驱动制”下的股票价格形成方式。有形的交易所是按拍卖（竞价）的方式组织起来的。一般是开市前“集中竞价”（collective auction）以确定“开盘价”（opening price），开市以后“连续双向竞价”（continuous double auction）不断产生各笔交易的价格。竞价的形式是卖方和买方通过公开喊价（open outcry）同时报价，卖方由高到低报“卖价”（ask），买方由低向高报“买价”（bid），直到有合适的交易对手接受，即为成交。这种方式称为指令驱动制（order-driven system）的证券交易机制，因为喊价、“竞价”（auction）的“价”是以客户指令的价为基础的，有了指令才可能进行交易。
递价（bid，买价）即买方愿意接受的最高买价，要价（ask/offer，卖价）即卖方愿意接受的最低卖价。竞价制的一个特点就是指令集中在一起，以便最高递价和最低要价能够相遇。纽约证券交易所就是一个典型例子。有组织的证券交易所（organized exchange）中进行证券交易的场所称为交易大厅（floor或trading floor）。在交易大厅内的四周一般是各会员（经纪—自营）公司的工作台（desk），中间有许多盆地形的pit（原意为舞池、乐池），一般一个pit供某一支证券交易使用，这种称为交易池。“专家”（specialist）在这一过程中担任“拍卖人”（auctioneer），负责记录买卖双方的递价和要价并加以匹配。
（二）经纪市场（brokered market）
如果竞价市场上没有足够的参与人，潜在交易人难以找到合理的递价或要价，交易人往往会聘请经纪人为其寻找合适的交易对手，并向经纪人支付佣金。美国市政债券通常都是这种方式。
（三）自营商市场（dealer market）
在竞价市场和经纪市场上，都存在无法成交的可能：卖方（通过经纪人）找不到对应的买方，买方（通过经纪人）也找不到对应的卖方。为了解决这一问题，保证证券交易的连续进行，需要有一个人随时担任交易对方：有卖无买时他买入，有买无卖时他卖出，他的存在就可以使得证券交易顺畅进行。此种活动即为“做市”（make market），而这种中介服务的提供者就是“做市商（market maker）。由于做市商是以自己的账户买进和卖出证券，因此其本质上属于“自营商”。
2025贸大MTI初试课程和金皮书系列介绍
2025级贸大MTI考研阶段（3-6月）复习指导
2025级贸大MTI考研阶段（7-9月）复习指导
2013贸大MTI英译汉真题分析
2013贸大MTI汉译英真题分析
做辅导，我们是认真的！
