在当前的市场环境下，企业之间的债务处理方式备受关注。近日，帝欧家居集团股份有限公司（以下简称“帝欧家居”）与碧桂园地产集团有限公司（以下简称“碧桂园地产集团”）之间的一笔抵债交易引发了广泛关注。
据了解，帝欧家居全资子公司佛山欧神诺陶瓷有限公司（以下简称“欧神诺”）与碧桂园地产集团子公司上海碧荣投资管理有限公司（以下简称“碧荣投资”）、上海碧浦置业发展有限公司（以下简称“碧浦置业”）签订了《股权转让协议》。欧神诺以受让碧荣投资持有的碧浦置业100%股权及债权的方式，取得碧浦置业持有的三项不动产，欧神诺以对碧桂园地产集团下属公司及关联公司销售货物享有的422,514,036.62元债权支付本次交易价款。
这一交易的背景是，2023年起，基于房地产市场的波动，帝欧家居已加强对碧桂园地产集团等在内的工程客户的风险防范与管理。2023年四季度，公司全面启动了对碧桂园地产集团的风险管控措施，一方面尽可能督促其尽快现金回款，另一方面也在积极与其磋商，寻找合适的抵债资产，积极推进以资抵债事项清偿公司债务。
此前，欧神诺与碧桂园地产集团下属子公司曾签订《债务抵偿框架协议》，但该项目在后续推进过程中没有实质性进展且存在诸多障碍。近期，双方签订了《<债务抵偿框架协议>终止协议》，并重新签订了《股权转让协议》和《债务免除协议》。
根据《股权转让协议》，欧神诺将通过受让碧荣投资持有的碧浦置业100%的股权及债权的方式，取得碧浦置业持有的三项不动产。本次交易总价款为422,514,036.62元，其中欧神诺应支付的股权转让款为156,844,246.38元，应支付的债权转让款为265,669,790.24元。欧神诺以对碧桂园地产集团下属公司及关联公司销售货物享有的422,514,036.62元债权支付本次交易价款，等额冲抵欧神诺应收账款422,514,036.62元。
此外，欧神诺还与碧桂园地产集团、碧荣投资签订了《债务免除协议》。基于《股权转让协议》的安排，《股权转让协议》所述交割日后，欧神诺同意免除碧桂园地产集团下属公司及关联公司对欧神诺负有的采购款债务中的57,118,741.73元的债务，所免除债务不在《股权转让协议》所述422,514,036.62元债权范围内。
对于帝欧家居来说，此次接受非现金资产抵债具有重要意义。自2021年下半年起，受房地产市场持续波动的影响，部分房地产企业出现了债务违约或流动性危机，帝欧家居与部分房地产客户的合作亦出现了部分应收账款回款进度放缓，资金回笼乏力的情况，且面临较大的回款风险。为了减少业务回款的不确定性风险，降低应收账款的坏账损失风险，公司主动沟通协调工程客户积极开展应收账款的催收和抵债工作，并在全国范围内尽可能获取合适资产抵偿债务。
鉴于碧桂园地产集团作为公司的重要工程客户，公司一直密切关注其经营情况和回款情况。根据目前的市场环境，公司认为尽快实施非现金资产抵债是减少公司应收账款坏账损失，实现资产安全的最佳办法，因此积极推进本次与碧桂园地产集团的以资抵债事项。
从标的资产的情况来看，碧浦置业持有的三项不动产分别位于上海南翔镇10街坊10/6丘、嘉定区云安南路45号、嘉定区云安南路29弄26号。公司已聘请了具有证券从业资格的审计、评估机构以2024年5月31日为基准日，对碧浦置业进行了审计、评估工作。评估结果显示，碧浦置业资产账面值39,473.10万元、评估值39,473.10万元、无增减值，负债账面值32,270.77万元、评估值32,270.77万元、无增减值，股东权益账面值7,202.33万元、评估值7,202.33万元、无增减值。
交易各方以碧浦置业经审计、评估后数据作为基础，经协商一致，欧神诺为本协议约定交易应支付的合同价款总额为422,514,036.62元。公司同意本次交易价款并同意以该交易价款冲抵本公司应收账款，主要是考虑到碧浦置业以司法拍卖取得抵债房产以及后续投入的建安成本、装修费用、制造费用等合计总成本及费用，经审定后的账面金额约为4.24亿元，与本次交易价款差异不大。
更为重要的是，公司认为在当前市场环境下如能够获取优质的资产，通过以非现金资产抵债的方式化解应收账款的回款风险是实现资产安全的最优办法，公司适当作出让步可尽快推动以资抵债并收回资产抵销债务，降低坏账损失风险并改善资产结构，这对公司目前及未来的财务状况和经营成果将产生积极影响，也符合公司和全体股东的利益。
财报显示，2024上半年，帝欧家居实现营业收入为13.9亿元，同比减少21.73%；归属于上市公司股东的净利润为-5506.54万元，而上年同期为-6055.48万元。
2022年至2023年，帝欧家居实现归母净利润分别为-15.08亿元、-6.58亿元。两年半，帝欧家居累计亏损超20亿元。
总的来说，帝欧家居与碧桂园地产集团的这次抵债交易是双方在当前市场环境下的一种积极应对措施。对于帝欧家居来说，通过接受非现金资产抵债，可以减少应收账款的坏账损失风险，改善公司的财务状况。
对于碧桂园地产集团来说，通过以资产抵债的方式，也可以缓解一定的债务压力。未来，双方将继续协商处理剩余的部分采购款欠款事项，以最大程度维护各自的合法权益。我们也将持续关注这一事件的后续发展。
