2024年10-11月，国内天然橡胶市场跌后反弹，越南3L胶市场交易气氛愈加冷清，主要因缺乏价格优势。越南3L胶与国产全乳胶作为浅色胶代表，两者之间具备一定相互替代性，由于2023年四季度至今，越南3L胶交付船期拖延，新胶到港量少，国内持续去库，支撑现货价格不断走强。据上图可见，2024年10-11月份，上海地区越南3L胶市场主流价格升水国产全乳胶约1000元/吨左右幅度，缺乏价格优势，尤其北方地区制品企业替代比例较高，导致下游需求遇阻，现货交易趋弱。
数据来源：越南海关
据越南海关统计的数据，2024年1-9月越南3L混合橡胶出口中国数量为13.46万吨，同比减少42.36%，其中9月越南3L混合橡胶出口中国数量为3.31万吨，同比减少44.88%。2024年越南天然橡胶出口中国减量，一方面是其新胶提产不及预期。尽管越南产区三季度进入提产期，但雨水天气偏多，9月上旬台风“摩羯”带来大范围降雨及洪水灾害，导致割胶工作遇阻，胶水提量缓慢。其二，受产销利润影响。原料提量缓慢，以及加工厂交付前期订单，抢购原料，支撑原料价格走强，挤压加工厂生产利润空间。因浓乳利润更优，工厂优先排产浓乳为主。因中国市场前期合同价格偏低，上游方交付延期，新胶进口遇阻。
数据来源：金联创
2024年越南3L胶进口同比宽幅回落，国内现货持续去库。供应季节性规律影响，一般情况下，国内华东地区越南3L胶多数于7月开始累库，2022年累库时间较晚，在10月后，2024年华东地区3L胶库存虽然于9月止降，但至11月份并未出现明显累库。据金联创数据统计，截至2024年11月初，华东地区越南3L胶库存同比减少72.71%。今年3L胶市场呈现供需双弱态势，下游鞋材等其他制品类企业订单欠佳，且迫于橡胶原料价格持续上涨，挤压工厂生产利润空间，装置生产维持偏低负荷，对3L胶采购亦不着急。
数据来源：金联创
11月份，越南天然橡胶将逐步进入旺产，伴随天气情况好转，原料产出将快速上量，加工厂利润空间打开，带动生产积极性，供应呈现增加趋势。历年进口数据来看，10-12月份为我国越南胶进口高峰期。受制于市场货源流通性偏紧，今年国内3L胶现货价格表现偏强，从9月中旬起国内现货价格顺挂海外船货价格，进口利润窗口开启。成本支撑松动，新胶产量提升，进口利润窗口开启，而下游采买积极性偏弱，综上因素压制，国内3L胶价格趋势预期转弱，与国产全乳胶价差将呈现快速回归走势。
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