导语：美国大选尘埃落定，特朗普将就任美国第47任总统，同时共和党在众议院和参议院的选举中也大获全胜，基本锁定过半席位，这意味着特朗普在国会、白宫和最高法院将均具有强力的话语权，未来市场向强化“特朗普交易”的方向前进：美元走强，美股走高，关税攀升。这对国内有机化工市场影响如何呢？
特朗普将就任美国第47任总统，最重要的是，特朗普有望获得参众两院的共同控制，且最高法院保守派大法官以6:3的绝对优势占多数；特朗普成为了美国历史上权力最大的总统，不仅实现了“三权合一”，在马斯克倾囊相助和一众媒体集团倒戈之后，也对“第四权”（媒体舆论）也相继纳入囊中。这意味着特朗普政府的政策意图可以顺利得到推行，朝着强化“特朗普交易”的方向前进：美元走强，美股走高，关税攀升。
从近期原油表现来看，11月6日，特朗普交易迅速升温，美元指数涨超1.62%，长期美债收益率涨超4%；美元升值以及对美国产量增加的担忧情绪使得原油价格一度跌3%，但惊险冲低后反弹，最后小幅收低。7日，美联储如期降息25个基点，降息使货币成本的直接下滑；中国全国人大常委会会议将于11月8日闭幕，市场憧憬国内出台财政刺激方案，国际原油小幅收涨。
从供需角度，特朗普支持的美国原油增产和对外关税不利油价，其打击新能源发展和制裁伊朗等主张对油价有上行驱动；从地缘政治影响角度，与俄罗斯谈判达成和解，结束俄乌战争；在巴以冲突方面坚定支持以色列；俄乌战争的结束有利于提振俄罗斯能源生产与输出，而中东局势的持续紧张仍会造成避险情绪的波动，总体看对油市的影响维持中性。
对关税的影响：特朗普强势的贸易保护主义，对大多数外国商品征收10-20%的新关税，对所有中国商品征收60%的关税，并对那些不再使用美元的国家征收其他关税。可能导致美联储放缓降息节奏，提振美元走强，从而引导以美元计价的大宗商品价格回落。
对有机化工行业的影响：关税政策对有机化工出口影响有限，关键在于对终端制品出口影响较大，间接影响有机化工产品的需求，同时引发的原油波动也对有机化工产品的价格影响深远。
从2024年有机化工出口情况来看，仅PTA、纤维级PET、瓶级PET和醋酸的出口增加比例较大，在10%以上。2024年国内PTA出口量增加，从出口地来看，当前土耳其、越南、埃及位居前三，其他的像阿曼、沙特阿拉伯等同比出口增量都非常明显，出口美国的量微乎其微。纤维级PET和瓶级PET出口对象仍然主要是亚洲以及非洲地区，出口美国量以及出口占比都比较小。2024年1-9月醋酸出口美国的量为2.76万吨，排位虽然相对靠前，但出口美国的量占比仅为3.17%。
关税政策对中间品以及终端制品影响较大，其中，塑料制品、家用电器以及纺织服装对美出口权重较大，这间接影响有机化工产品的需求；同时引发的原油波动也对有机化工的价格影响深远。
特朗普在参选期间提到的经济政策核心是：通过减税来刺激经济，即对内大规模减税，对外加征关税，换言之是用关税取代国内所得税。但关税成本最终仍将由美国消费者买单。因此，很大可能会引发通货膨胀，美债收益率短期攀升，但加征关税将导致输入性通胀加剧，美国经济下行风险加大，故是否要推出大规模减税和财政刺激政策及上调关税，在特朗普上台后依然存在不确定性。
同时我们也要看到国内对应的增量政策也会相继出台，短期重点关注我国人大次会议、特朗普的最新政策讲话。
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