【股市篇】数质双提升，逐步迈向“基本面牛”丨年终回顾③

创业 2025-01-23 10:02 湖北

武汉新芯厂区外景（支点财经记者梅涛摄）

2024年“9.24”行情迎来股市转折。

2024年资本市场的重大变革，以国务院4月发布的新“国九条”——《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》拉开帷幕，这是继2004年、2014年之后，国务院又一次专门出台的第三个资本市场指导性文件，主要目的是进一步推动资本市场高质量发展。

新“国九条”从提升上市公司质量、加大退市监管力度、加强投资者保护等方面，分阶段提出了未来资本市场的发展目标：未来5年，上市公司质量和结构明显优化，资本市场良好生态加快形成；到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场，上市公司质量显著提高；到本世纪中叶，资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。

严“进”严“出”

提升上市公司整体质量

作为资本市场的重要一环，股市的变革率先而行，证监会先后出台《关于进一步提高上市公司质量的意见》《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》《关于加强上市公司监管的意见（试行）》等多项政策文件。

沪深北交易所也随后正式发布修订后的《股票上市规则》《股票发行上市审核规则》等业务规则，从源头提高了主板、创业板、科创板的上市财务指标等要求，并施行了史上最严退市新规，包括扩大重大违法强制退市适用范围、收紧财务类退市指标、新增规范类退市情形等。

一批企业因此终止IPO。支点财经记者统计沪深北交易所数据显示，2024年有400余家企业终止IPO，其中湖北企业8家，包括湖北毅兴智能装备股份有限公司、武汉长利新材料科技股份有限公司、东实汽车科技集团股份有限公司等。

北京云亭律师事务所杨颖超律师对支点财经记者分析，新规不仅提升了IPO准入门槛，还加强了现场核查程序，某些企业担心一些问题不能通过审核；还有企业可能有融资需求，但IPO审核期间融资会影响股权架构，只能先撤回IPO申请。

也有企业坚定信心闯关IPO。中国企业资本联盟副理事长柏文喜接受支点财经记者采访时表示，企业纷纷申报IPO，表明这些企业相对优质。

截至2024年底，沪深北交易所共有200余家企业正在排队IPO，其中湖北企业8家，包括湖北楚大智能装备股份有限公司、武汉新芯集成电路股份有限公司、超颖电子电路股份有限公司等。

此外，还有50余家企业已通过上市委审议或提交注册，湖北有武汉宏海科技股份有限公司提交注册，另有湖北兴福电子材料股份有限公司已经注册生效，1月22日正式发行上市。

2024年，A股市场新增上市公司100家，其中湖北有康农种业（837403.BJ）、戈碧迦（835438.BJ）、平安电工（001359.SZ）、达梦数据（688692.SH）、港迪技术（301633.SZ）等5家企业上市。截至2024年底，A股共有5380余家上市公司，湖北则是151家。

有“进”就有“出”。同花顺iFinD数据显示，2024年有50余家A股上市公司退市，包括广汇汽车(600297.SH）、*ST泛海（000046.SZ）、*ST高升（000971.SZ）等。其中，*ST高升为湖北上市公司，因股票连续20个交易日收盘价低于1元，于2024年7月4日退市。

另有40余家A股上市公司被*ST，包括*ST美讯（600898.SH）、*ST卓朗（600225.SH）、*ST九有（600462.SH）等。

值得关注的是，2024年4月24日，*ST美讯发布了一则公告，公司股票收盘价为1.02元，市值2.91亿元。若连续20个交易日每日股票收盘总市值低于3亿元，公司股票可能被上交所终止上市交易。尽管此后*ST美讯因股价略有回涨消除了该风险，但由于自2024年10月30日起对主板上市公司施行退市新规，即若连续20个交易日每日股票收盘总市值低于5亿元，则会被强制退市。

2024年12月13日，*ST美讯收盘价为1.73元，市值为4.94亿元，出现市值首日低于5亿元。至12月31日，*ST美讯总市值已连续13个交易日低于5亿元。即使后续7个交易日（不包含公司股票全天停牌日）连续涨停，也将因市值连续20个交易日低于5亿元而触及交易类强制退市。这意味着，*ST美讯将成为新规落地后首家触发市值退市的公司。

一位业内人士就此对支点财经记者表示，随着新规的逐步适用，资本市场有进有出将更加常态化，有利于提升上市公司整体质量，进一步增强投资者信心。

2024年9月27日，上海，第11届中国国际线缆及线材展，平安电工展区。（图片来源：视觉中国）

规范减持与鼓励回购

多举措增强投资者信心

加强投资者保护，还体现在《上市公司股东减持股份管理暂行办法》上，该办法由证监会于2024年5月发布，对市场反映的突出问题做出了针对性地调整完善，包括严格规范大股东减持，要求大股东、实际控制人的一致行动人与大股东共同遵守减持要求；有效防范绕道减持，明确因离婚等原因减持股份后，相关方应当持续共同遵守减持限制等。

同时，减持办法还细化了违规责任条款，明确对违规减持可以采取“责令购回并向上市公司上缴价差”的措施等。

效果已经体现。同花顺iFinD数据显示，2024年A股市场共有1360余家上市公司大股东进行了减持，与2023年相比减持数量减少500余家。湖北A股上市公司大股东减持家数，则从2023年的40余家减少至2024年的30余家。

违规减持的A股上市公司数量也在减少，从2023年的170余家减至2024年的140余家。对股东违规减持的追责，也有了10余起案例。其中，湖北上市公司京山轻机（000821.SZ）的高级副总裁、董事祖国良，与一致行动人祖兴男原合计持有京山轻机3142.86万股股票，持股比例为5.05%。2023年5月6日，京山轻机披露了祖国良计划自公告披露之日起以集中竞价方式，减持京山轻机股份不超过750万股股票，占公司总股本比例为1.2%。

同月29日和30日，祖国良通过集中竞价方式，合计减持京山轻机108.49万股股票，导致与一致行动人持有京山轻机股份比例下降至4.87%。祖国良在减持股份至5%时未停止卖出京山轻机股票行为，因此于2024年4月24日收到湖北证监局出具责令采取改正措施的决定。

祖国良承诺，在3个月内将违规减持的约80万股股票通过二级市场以集中竞价交易方式购回。截至2024年7月17日，祖国良已购回京山轻机81万股股票，并与其一致行动人承诺6个月内不再减持。

有业内人士对此评价称，证监会严厉打击各类违规减持的举措，无疑给投资者吃下了一颗“定心丸”。

股票回购增持再贷款政策，也给了投资者信心。2024年9月24日，中国人民银行行长潘功胜在国务院新闻办新闻发布会上透露，中国人民银行将创设股票回购、增持专项再贷款等政策。

10月18日，中国人民银行联合金融监管总局和证监会，共同发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》，表示设立股票回购增持再贷款，激励引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票。

再贷款首期额度3000亿元，年利率1.75%，期限1年，可视情况展期。国家政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行等21家全国性金融机构，自主决策是否发放贷款，合理确定贷款条件，自担风险，贷款利率原则上不超过2.25%。

12月20日，股票回购增持再贷款政策进一步调整优化，包括股票回购增持贷款期限从1年延长至3年，贷款金额最高可为回购增持实际使用资金比例从70%上调至90%等。

公开信息显示，截至2024年底，金融机构已与超700家上市公司和主要股东达成合作意向，其中200余家已发布公告披露拟申请贷款上限超500亿元，60%以上的贷款用于回购。

湖北也有居然智家（000785.SZ）、华康医疗（301235.SZ）、三峡新材（600293.SH）等上市公司，发布公告表示获得银行回购增持专项贷款承诺函。其中，居然智家于2024年11月21日宣布，兴业银行北京分行授权机构承诺为公司提供不超过7000万元贷款资金，专项用于股票回购。截至2024年底，居然智家12月已通过集中竞价交易方式，累计回购公司约2479.13万股股票，成交总金额约8970.29万元（不含交易费用）。

居然智家表示，本次回购的股份将全部予以注销并减少公司注册资本。这是基于对公司未来发展前景的信心，以及为增强投资者信心并促进公司股票价格合理回归内在价值所做出的举措。

达梦数据办公区（支点财经记者刘洁摄）

从并购六条到市值管理

价值投资带动股市回暖

2024年9月24日，对A股市场来说是个值得记录的日子。这天除了宣布将创设股票回购、增持专项再贷款等政策，证监会还发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，从支持上市公司向新质生产力方向转型升级，鼓励上市公司加强产业整合，提升重组市场交易效率等六个方面，强调更好发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用。

“一揽子政策”背景下，这一天A股开始绝地反击，沪指迎来4年内最大单日涨幅，重回2800点。此后几个交易日，沪指继续上涨。至10月8日，大盘最高冲上3674.4点。其间，市场多次出现5300余只股票普涨的盛况。

行情瞬间迸发，投资者交易热情被点燃。各种沉寂已久的股票投资交流群重新活跃起来，“牛市叙事”不断发酵，各大券商集体加班，上交所延长指定交易申报时间，交易系统被挤到宕机……

并购事件也多了起来。公开数据显示，2024年，A股共有200余家上市公司参与并购重组。湖北上市公司也有多起新并购，且以买入标的为主。

2024年10月28日，嘉必优（688089.SH）发布公告称，公司正在筹划以发行股份及支付现金方式，购买上海欧易生物医学科技有限公司控制权；两天后，长盈通（688143.SH）表示，正在筹划同样方式购买武汉一升光电科技有限公司100%股权；11月，湖北联投集团控股上市公司东湖高新（600133.SH）宣布，公司拟以现金方式收购湖北普罗格科技集团股份有限公司控股权，普罗格股东全部权益价值预计不超过7亿元……

选择收购的目的，都是为了补充和完善公司产品和业务布局。以东湖高新收购普罗格为例，以产业园区运营为主营业务的东湖高新，近年来正向智慧化园区运营转型，收购普罗格有利于其推进数字科技板块业务发展，进一步围绕新质生产力增强核心竞争力。

鼓励上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报，证监会可谓不遗余力。并购六条之后，又于2024年11月15日发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，要求上市公司结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、股份回购等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。

一套组合拳打下来，2024年的A股市场迎来“冬日回暖”：三大指数集体上涨，沪指涨12.67%，深指涨9.34%，创业板指涨13.23%；全年成交额突破257.01万亿元，较2023年增长21.17%，与2021年的257.18万亿元基本持平；2180余家上市公司股价上涨，最高涨幅达6倍多，百余只股票涨幅超1倍。

2024年，湖北有60余家上市公司股价上涨，涨幅最高的为新股达梦数据，达到3倍多。公司股票最后一个交易日以364.44元收盘，总市值276.97亿元。截至2024年底，湖北151家A股上市公司总市值达到1.45万亿元，较2023年底增加700余亿元。若剔除2024年5家新上市公司市值，也增加了300余亿元。

展望未来，中信建投在研报中表示，中期看好中国股市“信心重估牛”，且认为随着政策逐步加码展开与见效，2025年牛市有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”。虽然过程中难免出现震荡分化，但市场将不会缺乏投资机会。

编辑丨胡馨月

编审丨刘定文

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