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导语：2024年国内PVC市场一直处于弱势中运行，仅在5-6月及9-10月出现短暂反弹，虽然2024年国内PVC装置新增加有限，仅宁波镇洋及陕西金泰有投产计划，但是受限于房地产持续不景气，PVC下游订单较往年出现明显减少，整体需求低迷，供需矛盾突出。2025年PVC新增产能数量可观，供应压力继续增加。
图1 2020-2024年PVC产能、产量及产量增速走势图 |
来源：隆众资讯 |
1、2024年产能增速不及预期 但产量保持增长
2020-2024年，中国PVC仍有部分新增产能，其中2023年新增产能相对较多，2023年广西华谊、福建万华、沧州聚隆，新增产能共计120万吨/年，但2024年，国内PVC新投产仅有60万吨，将2024年下降明显，同时湖北宜化12万吨和衡阳建涛22万吨产能退出，截止年底全国PVC总产能达2754万吨/年。2024年，相关产品烧碱行情走势较好，考虑到氯碱综合利润，PVC多数企业维持高位开工。PVC产量数据亦呈现逐年攀高走势，2024年，PVC产量累计达2343.98万吨，5年复合增长率2.49%。
2、2024年PVC区域产量格局变化
图2 2023-2024年PVC 区域产量数据变化图 | 图3 中国PVC季度产量数据对比图 |
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2020-2024年间，国内PVC产能主要扩增集中于华南、华东及华北地区。随着产量数据的逐年攀升，PVC区域供应格局发生明显变化。华南、华东作为扩能的主要分布地区，区域产量占比呈明显的走高趋势，西北凭借原料价格优势，产量也继续呈现增加趋势，其他地区占比均呈震荡下滑趋势，其中华北地区下滑明显，主要受边际企业偏多，开工较往年开工走低影响。
随着2023年广西华谊、福建万华等新投产装置投产，2024年这部分装置达到稳定生产，使得2024年一、二季度产量远远高于2023年产能。但三季度受检修增加影响，三季度产量略低于2023年同期水平。四季度一体化企业开工相对稳定，产量处于高位，因此 整体2024年产量较2023年增长2.67%
表 2025年PVC投产计划统计表
1、供应端
2025年中国PVC预计新建8套产能，位于华北、华东、西北区域，其中乙烯法装置产能达240万吨，有效增加华东、华南及周边供应。2025年另有两套为电石法金触媒工艺，产能共计60万吨，位于西北地区。2025年，预计PVC年度产能增速在11%，乙烯法装置集中投产，成为五年内的扩产高峰，且新投产装置为一体化装置，成本竞争优势较大。
2、需求端
2025年PVC下游消费预计呈现增速缓慢趋势，未来国内PVC消费结构随着房地产市场供应结构的变化而调整，传统管材、建材需求量将面临规模充足、需求量减少的压力，而新型建材、包装、医疗、线缆等产业需求将迎来快速增长期。但是整体2025年供需格局仍处于供大于求的局面。
3、价格走势预期
2025年一季度来看，1月PVC行业面临春节出货压力，整体价格偏弱，2-4月是PVC行业集中检修的时间段，月度供需差预计逐步转为负值，有望对价格形成利好推动。
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