源自：投研帮
昨天央行约谈了本轮债券牛市中部分交易激进的金融机构，大意就是你们步子迈太大，小心扯着蛋。
昨天十年期国债收益率从1.71%升到了接近1.76%，给明年就要完蛋的债券交易员，一下子争取了5BP的空间。
10年期国债收益率从2%一路溜坡到1.7%，承压最大的是汇率，别看人民币汇率没动，那是因为有外汇掉期撑着，外汇掉期下行加速是从12月开始的。（简单可以把外汇掉期理解为贬值的压力，类似于股票里的浮盈筹码，越多股价调整的压力越大）
汇率压力大最本质的原因还是中美利差拉得太大，都创下了历史新高：
当然利差拉得太大并不是怕外资进来买债券套利，实际上美联储降息后外资买中债套利的资金大幅撤离，因为中债预期的赔率也不大了，而且马上美联储还会降息。
重点是汇率压力大会显著压低央行明年货币政策可操作性的空间，当前经济形势还没见到明显好转，市场把10年期国债买到1.7%，已经隐含了30BP以上的降息空间。
如果降息30BP，市场继续把十年期国债买到1.5%，明年出口增速降低，缺少了经常账户的结售汇顺差撑着，汇率贬值到7.5，如果资金明显往外，到时候央行会骑虎难下。
当然我觉得凭借3万多亿的外汇储备，汇率是不可能失控的，但汇率和对内宽松这两个任务没有先后顺序，央行都得要，所以央行现在就是在天平两边叠罗汉，一边倾斜了就先过来扶一扶。
对债市来说，目前不用担心反转走熊的问题，基本面的好转起码是两会之后的事情。而且昨天也说了，国家为啥不管管国债收益率呢？因为国家也要大力发债啊。
明年会发特别国债给四大行补充资本金，那同样是干儿子的三大政策性银行国开行、进出口行、农发行今天就说2025年将大幅增加发债规模，打算趁着现在利率低，加快发行。
以上是宏观层面的。
交易层面，昨天股票端各大指数继续降波，现在是涨也降波，跌也降波，但是都距离波动率的历史均值很远，如果你是做空指数，这个时候是应该加仓的。
债券端10y期货今天大幅波动，明天开盘还会有一跌，债券如果看多，会是买一点的机会。
黑色系商品最近反而不声不响，跌幅是最大的，而且隐波都在低位，很好的做空加仓机会，看基本面地产开工和投资完成额数据还在下滑。
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源自：投研帮
没有男人能拒绝的特殊礼物
已经十二月了，年关将近。峰哥开始琢磨着年底和新年，送什么礼物给客户好呢？
对于老客户，必须感谢他们一直以来的不离不弃，这不仅仅是支持，更是信任。对于新客户，你必须传递出一种实力和自信。
坦白说，送礼，还真是一门大学问。峰哥很多次看着自己满屋子的茶叶茶具啊香烟名酒鲍参翅肚啊，真心忘记了哪件是谁谁谁送的，而且自己也吃不完喝不了这么多，很多也就是转手又送人了。这么说来，送礼的人，和这些礼物，变成“人情流通物”了，确实是被浪费了。
所以，送礼要送得出手，要让人印象深刻，重要的更是与众不同。要令人产生情感共鸣，要令人可以角色代入，要能提供情绪价值，并且产生正能量。如此接受您礼赠的对象，才能每天受用，不经意中才会经常念想起您。这礼物才叫送得物有所值了。
于是，峰哥看到了自己办公室里沙发转角处的案几上的那一尊赵子龙雕塑了。这是在公司成立十周年庆时，一位大师送的。现在公司成立至今都二十七年了，一路风风雨雨起起伏伏，但吉人自有天相每每有如神助，终能逢凶化吉绝处逢生，总之屡屡峰回路转次次柳暗花明回回披荆斩棘，，
（过程太复杂，此处省略一百八十八字....）
其实，说到常胜将军——战神赵子龙，这里还真有一些故事。
当年，峰哥去了湖北当阳长坂坡，也就是三国时代赵子龙宣威之地。
再去了河北石家庄市的正定县（即三国时代的常山），赵云故里，拜谒了赵云庙。
峰哥就发现，我们纵横国际的常胜之师——中国国家乒乓球队，牛吧？ 但你可知道，国家乒乓球集训基地就在河北正定？而今的河北正定，就是古三国的常山。而一说到常山，就又不禁令人不由自主地联想到三国名将、百战百胜的常山赵子龙了。这是巧合？还是冥冥中的注定？
其实近几年来，也不知道从哪个时候开始，峰哥慢慢发现身边的很多朋友，都开始供奉这位英俊潇洒、忠毅仁勇、百战不殆的传奇英雄——常胜将军赵子龙。 尤其是在金融投资行业，武神赵子龙，正慢慢成为各路机构与投资大佬秘而不宣的镇市大神。
百战百胜，有如神助，这个意头也是实在太好了。 按照某堪舆大师的说法是，地盘、店铺、公司、堂馆会所，入门玄关都要拜关公，但老板在自己的办公室内，在自己身后或身旁的位置，最好要再供奉一尊赵子龙。
无他，“大敌当前，横枪立马，浑身是胆，令君侧安心者，唯子龙也”。
这一件雕塑的原作者，是著名的广州美术学院叶正华教授（现广州美术学院城市学院副院长），创意取自《三国演义》中“当阳长坂坡，赵子龙百万军中藏幼主”的战斗典故。 作品体现出赵云勇护幼主的忠肝义胆、天下无双的武艺，以及如有神助的运气！
再说了，今年是龙年，峰哥说，赵子龙的名字中，本就自带一个“龙”字！更何况，赵子龙还是“赵家”的（赵家人，懂的秒懂），绝对镇得住！
峰哥觉得，随着美国开启降息周期，中国经济有望复苏。东升西降，人民币资产有望被重估而反复走牛。当身边有这一位百战百胜、智勇双全的武神赵子龙加持保佑，镇财纳运，峰哥自信将逢凶化吉、绝境重生、所向无敌、战无不胜！
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进门要拜关二哥，身旁须有赵子龙
大佬的身边，他！神一般地存在...
百战百胜，商界金融圈专属保佑加持
那天，峰哥说，今年的龙年，是青龙，所以，峰哥决定还得再请回一尊青铜版的赵子龙塑像，供奉在家中的财位，纳财，镇宅。
