阳光保险“难脱险”:6.95亿股权冻结“疑云”未消,业绩分化压力加剧

财富   2024-12-22 16:56   上海  

阳光保险(HK:06963)自2019年上市以来,曾一度被视为中国新兴保险公司的代表,凭借其稳步增长的保费收入和出色的盈利表现,吸引了市场的广泛关注。然而,近年来,这家曾经令人期待的公司却陷入了业绩分化、股价低迷的困境。

证券之星注意到,2024年前三季度,阳光人寿与阳光财险的业绩表现出现了明显的分化,财险业务增收不增利,净利润大幅下滑。同时,公司近些年股价长期低迷,主力资金频繁流出,频受投资者关注。

与此同时,今年9月4日,阳光保险6.95亿元股权间接被深圳市宝安区人民法院冻结,被执行人为深圳市霖峰投资控股有限公司(下称“霖峰投资控股”),虽然该项信息在之后进行了更新,但这次股权冻结风波还是让不少投资者惊出一身“冷汗”。

股权冻结“疑云”惹关注

天眼查显示,在阳光保险历史风险的股权冻结情况一栏中,就在今年9月4日,霖峰投资控股持有的6.95亿元股权、其它投资权益被冻结,其中股权被执行的企业为阳光保险,冻结期限自2024年9月4日至2027年9月3日,执行法院为深圳市宝安区人民法院。

证券之星注意到,阳光保险的股东结构长期以来备受关注,尤其是一些“低调股东”的动向。

霖峰投资控股并非阳光保险的普通股东。曾几何时,它一度是阳光保险的最大单一股东,持股比例达到10.36%。

然而,随着股东结构的调整,霖峰投资控股的持股比例逐渐下滑。即使在阳光保险上市前,它的持股比例仍保持在接近10%的位置,曾经成为了影响公司决策的重要一方。

更为重要的是,霖峰投资控股此次股权冻结事件并非孤立,而是与公司股东背景的变化密切相关。2011年,现代城投控将其所持大部分股权转让至霖峰投资控股,使得后者成为阳光保险的最大单一股东。此后,霖峰投资控股通过一系列股权增资操作,牢牢占据了阳光保险的控制权。然而,随着股东结构的变化,霖峰投资控股逐渐淡出,且其在阳光保险的持股比例在上市前大幅缩水,仅剩约1%。

如今,霖峰投资控股不久前遭遇的股权被冻结,虽然目前已经变更为“历史风险”,但也难免引发市场对阳光保险股东结构及其稳定性的质疑。

毕竟,股权冻结事件不仅突显了股东可能面临的法律风险,也使得阳光保险的股东背景和资本运作进一步复杂化。这一切,都在无形中加剧了市场对阳光保险未来发展的不确定性。

业绩下滑恐加剧财险业务困境

证券之星注意到,公告显示,2024年前三季度,阳光人寿实现保险业务收入709.18亿元,同比增长17.38%;净利润53.17亿元,同比大幅增加53.85%。同期,阳光财险的保险业务收入为364.97亿元,同比增长8.94%;净利润达9.01亿元,同比下降21.03%。

可以看到,尽管阳光人寿在保费收入和净利润方面实现了较为可喜的增长,但阳光财险却陷入了“增收不增利”的窘境。

阳光财险的保费收入虽然有8.94%的增长,但净利润却出现了21.03%的大幅下滑。这一分化的业绩表现,使得阳光保险在市场中的竞争力受到严重影响。

在当下保险行业竞争环境的大背景下,阳光财险的困境主要源自其面临的两大压力:首先是承保成本的增加,尤其是在综合成本率上升的情况下。数据显示,阳光财险的综合成本率已经超过100%,意味着其承保业务的支出已经大于收入,出现了承保亏损。

其次,阳光财险在赔付方面面临着不小的挑战。由于自然灾害频发,阳光财险的赔付支出大幅上升,进一步侵蚀了其盈利空间。

此外,净资产收益率的下滑也对阳光财险的盈利能力构成了压力。从2024年三季度的数据来看,阳光财险的净资产收益率和总资产收益率均出现了明显的下降,分别为5.44%和1.61%,与去年同期相比,下降幅度分别为2.43个百分点和0.54个百分点。这表明阳光财险的资产盈利能力在减弱。

股价低位震荡消磨市场信心

阳光保险的股价表现可以说是其近年来最为直接的“晴雨表”。自公司于2022年在香港上市以来,阳光保险的股价一直未能表现出应有的增长潜力。

上市初期,阳光保险股价一度破发,之后在短短几天内便跌破发行价5.83港元/股,并且长期在低位徘徊。

证券之星注意到,截至12月16日收盘,阳光保险的股价已经跌至2.75港元/股,较IPO发行价下跌超过50%。长期低迷的股价,不仅直接影响了公司的市值,也在一定程度上消磨着市场和投资者对公司未来前景的信心。

值得一提的是,股价下跌对公司内部员工的股权激励计划产生了负面影响。阳光保险早在2016年便推出了员工持股计划,向核心骨干员工发放股票。然而,随着股价的持续下滑,这些员工持有的股票的市值大幅缩水,许多员工面临着巨额账面亏损。这种情况无疑可能加剧公司内部士气的低落,进而影响了公司的运营效率和长期发展。

从整体来看,阳光保险的股价低迷不仅仅是市场短期情绪的反映,更是公司在经营战略和市场表现上出现问题的体现。股东结构的复杂性、财务表现的分化以及股价的低迷,都让阳光保险的未来充满了不确定性。(本文首发证券之星,作者|赵子祥)

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