2024年10月28日，和邦生物公开发行46亿元可转换公司债券，简称为“和邦转债”，债券代码为“113691”。
按最新正股价：2.02元，转股价：2元，以及转债条款计算，转股价值：101元，纯债价值：98.03元，保本价：115.1元，债券年收益：2.41%，AA级。
发行条款点睛
利息和赎回价：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%，赎回价：110元。尚可。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修后转股价不低于每股净资产。一般。
回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。
公司基本面
农药行业，公司目前拥有国内单套规模最大的双甘膦生产线，为全球双甘膦最大供应商。
化工行业，公司作为西南地区最大的联碱制造商，市场空间稳固。
公司光伏业务由控股子公司武骏光能运营，主要产品为：光伏玻璃、光伏组件、光伏硅片。
公司玻璃业务由控股子公司武骏光能经营，销区覆盖四川、重庆、贵阳、昆明等经济发展快速增长区域，为该销区内龙头企业。
尽管公司横跨化学（包含农药和化工）、光伏和玻璃行业，但公司的41%的利润来源于化学行业，为公司最多的利润来源。
经营业绩
估值
当前和邦生物股价：2.02元，毛利率：11.17%，自由现金流13.57亿元，流动比率：1.96，资产负债率：25.19%，静态估值市盈率PE：20.77倍，市净率PB：0.94倍，成长性估值PEG：4.48，近期无机构关注。
参考近似规模、评级和转股价值的可转债估值，保守估计合理定位在114元附近，即每中一签盈利140元。
假定原股东优先认购70%~90%，网上申购8万亿，则预测满额申购中一签概率为：5.8%~17.3%，约9户中一签。
按每股配售0.573元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为28.37%，即买1100股，2222元市值大概率配1手。
按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为3.97%。
对于一手党，配售收益率上升到6.3%。
综合评价
考虑到公司毛利率较低，正股价低，给予综合5星评级为3星（***）。
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