6月金融统计数据解析

财富 2024-07-31 00:01 北京

周一，央行网站更新了6月份的金融统计数据明细，再加上金监局网站上在7月中旬公布了商业银行月度资产负债统计数据。我们在银行中报到来之前可以有一些趋势性的判读。

首先我们需要从央行和金监局的网站下载原始数据：

金融机构人民币信贷收支表2024：

http://www.pbc.gov.cn/diaochatongjisi/resource/cms/2024/07/2024071218071595160.htm

金融机构人民币信贷收支表2023：

http://www.pbc.gov.cn/diaochatongjisi/resource/cms/2024/01/2024011616072422505.htm

银行总资产总负债月度数据:

https://www.cbirc.gov.cn/cn/view/pages/ItemDetail.html?docId=1156406&itemId=954

2季度活期占比快速探底

根据央行提供的信贷收支数据，我们可以计算出金融机构的活期占比。活期占比和商业银行的负债成本关联度较高。去年央行推动了2次存款利率下调，但是全年的存款成本降幅有限。其中一个重要的原因就是存款定期化抵消了利率下调带来的收益。我们看一下企业存款和居民存款的活期占比，如下图1所示：

图1

从图1中我们可以看到金融机构的活期占比最近1年半在持续下降。特别是2024年4月对公和总活期占比出现了明显的跳水，住户活期占比在4月虽然也有下降，但幅度不大。

对于对公4-5两个月活期占比快速下滑（2个月下滑了4个百分点），个人理解主要和央行叫停智能通知存款有关系。智能通知存款兼具了活期的流动性和定期的收益，对于企业客户的吸引力很大。但是，从2024年5月份开始央行完全叫停了这项业务。原本一些存在智能通知存款科目（属于活期存款）下的存款会转成定期存款。

另外，一个现象是住户的活期占比早于企业活期占比企稳。2024年4月是居民活期存款占比的最低点，5月，6月已经开始连续反弹。

最后一个点，整个金融机构的活期存款占比已经低于30%，而招行的活期占比估计中报应该还在50%以上。这充分说明招行无论是在对公还是零售都具有很好的客户粘性。

对公存款同比负增长加剧

根据央行提供的数据，我们可以再来看一下存款的同比增速。在前面的专栏我曾经写过《股份行为何掉队了？》，其中提到除招行外的股份行今年规模增长低迷的重要原因是对公存款增长不利。现在，我们看一下第二季度存款增速，如下图2所示：

图2

从图2中我们可以看到住户存款增速虽然跟随总货币供应量下降，同比增速有所下降。但是，直到6月份依然保持了两位数的同比增幅。我们再看一下企业存款。从4月份开始企业存款同比增速滑入负增长区间，在5，6两个月非但没有好转反而有进一步恶化的趋势。

从这个数据我们可以推测以对公存款作为负债基础的部分股份行，比如：兴业银行，中信银行，浦发银行等规模增长可能陷入停顿。

企业和居民资产负债表双向奔赴

综合企业和居民的存贷款数据，我们可以得到两大部门的负债率情况，如下图3所示：

图3

从图3中我们可以看到，居民部门最近两年就是在疯狂修复自己的资产负债表，负债率（蓝线，右侧坐标轴）一年半从60%下降到55.7%。企业这边的负债率（红线，左侧坐标轴）从195%左右上升到215%。

如果不考虑整体内部的差异化，负债率升高代表企业的风险在增加，再结合企业存款同比下降，说明企业整体的现金流情况堪忧。企业部门的信贷风险处于快速累积阶段。按道理对于风险增加的主体，银行应该增加风险补偿（利率），但是我们现在看到的是对公贷款的利率在持续走低。目前，银行按照行政指令要求对企业应贷尽贷，这种情况下对公贷款表现为不良率下降。但是，未来一旦经济复苏，银行收紧对企业的贷款，那就……。

反观住户信贷这边，经过这一轮降杠杆后，住户信贷的风险得到释放，个人贷款的不良生成率会逐渐走低。虽然现在很多银行给消费贷，按揭的利率非常低。但是，如果考虑到住户部门整体的风险趋于收敛，实际上零售信贷相比对公业务依然是更有吸引力的。

大行刹车股份行抛锚

金监局公布了最新的商业银行资产负债表，我们先来看一下国有大行的情况，如下图4所示：

图4

这里的大型商业银行主要就是指六大国有行：工农中建交邮储。从图4中我们可以看到国有大行的总资产增速从1月份的高点13.1%快速下降到6月份的7.9%。大行的总资产同比增速已经和商业银行整体接近（7.3%）。我之前在专栏文章里说过很多次，国有大行是央行的水龙头，帮助央行执行货币政策。央行需要放水的时候，国有大行的资产增速通常会高于行业均值；央行需要收水的时候，国有大行的资产增速会低于行业均值。

目前，国有大行的总资产同比增速略高于行业均值7.3%。考虑到大行的踩刹车行为会有一定持续性。大概率今年最终大行的总资产增速会和行业均值持平，即央行的货币政策进入中性区间。

同时，我们注意到大行6月份的总资产是略低于3月底，也就是说国有大行整体在2季度总资产环比增长为0。当然，前期冲得比较猛得大行可能收缩得更厉害，前期已经提前踩刹车的建行环比可能略好一些。

对于股份制银行，数据如下图5所示：

图5

整个股份行的总资产增速在4月见到最低3%之后，后面两个月无论同比还是月度环比都略有改善，6月的总资产略高于3月底。但是，考虑到股份行的老大招商银行总资产扩张的速度可能会高于行业均值。大概率剩下的股份行里面中报有总资产0增长的银行了。

停更通知：

周三开始休假3天，带着家人去海边转转。本周四，周五停更2天，下周一复更。特此通知！

-------------------------------

如果你股票套牢，不愿割肉，想早日解套，或者有长线持仓股，想通过日内交易降低持仓成本，那么这款量化T0机器人一定适合你。这款T0机器人能通过持续的日内交易，100%程序交易，省力省心。点击文末的“阅读原文”或者“粉丝福利”子菜单获取

http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU5NDY1NjMyNQ==&mid=2247496336&idx=1&sn=bde1333119891736281358879b33e29a

价投谷子地

银行投资畅销书《看透银行：投资银行股从入门到精通》的作者。雪球2019年，2021年年度十大影响力用户。新浪财经2023年度十大金融新媒体获得者。

最新文章

近期市场关注热点点评

2024年9月宏观数据点评和银行同业存单分析

建行2024年3季报业绩预测

存款下调预期分析

股市走牛对于存款活期化的影响

国债逆回购能敞开了用吗？

多少钱才能财富自由？

疯牛再现要减仓吗？

牛市来了你有“卡丹”么？

招商银行2024年三季报预测

人民币升值影响出口么？

央妈金监联手发放大礼包，银行股可能空中加油

银行业2024年中报RORWA追踪

交通银行2024年中报点评

城投债收益率大幅下调，预示着地方化债再提速

光大银行2024年中报点评

2024年8月宏观数据点评和银行同业存单分析

小贷管理暂行办法点评

工商银行2024年中报点评

招商银行中报业绩交流会

信贷投放积极均衡，支持经济力度不减——浙商银行2024年中报点评

网商银行探路小微理财

如何在低利率环境下做价值创造银行

成长性依然优秀，核充上升是惊喜——杭州银行2024年中报点评

国有大行如何破局低利率环境下的高质量发展——建行2024年中报发布会点评

稳健向好，量质齐升——农行2024年中报点评

厚积薄发，志存高远——建行2024年中报点评

资产质量持续改善，未来发展后劲实足——中行2024年中报点评

均衡、稳定、无短板——2024年招商银行中报点评

高质量的成长——宁波银行2024年中报点评

国有大行为啥也发同业存单了？

兴业银行2024年中期业绩说明会点评

资产质量漏风——兴业银行2024年中报点评

新来的行长不错！——平安银行2024年中报业绩发布会点评

全国大型券商，超低佣金开户

病情稳定——浦发银行2024年中报点评

市场忽视的宝石：宁波银行的长期价值

不良爆发，资本金过度消耗，这家城商行你还看好吗？

中期分红意外之喜，回报股东诚意满满——平安银行2024年中报点评

2024年7月宏观数据点评和银行同业存单分析

银行业2024年中报发布季节目单

低用开户福利多多2024

收窄利率走廊等于降息？

股份行吹响反攻的号角

这家银行起死回生了吗？

长债过度拥挤，农商行资金空转

未来中国银行业的发展之二——大银行VS小银行(下)

未来中国银行业的发展之二——大银行VS小银行(上)

知更鸟的叫声——南京银行2024年半年报点评

6月金融统计数据解析

分类

时事

民生

政务

教育

文化

科技

财富

体娱

健康

情感

旅行

百科

职场

楼市

企业

乐活

学术

汽车

时尚

创业

美食

幽默

美体

文摘

原创标签

时事社会财经军事教育体育科技汽车科学房产搞笑综艺明星音乐动漫游戏时尚健康旅游美食生活摄影宠物职场育儿情感小说曲艺文化历史三农文学娱乐电影视频图片新闻宗教电视剧纪录片广告创意壁纸头像心灵鸡汤星座命理教育培训艺术文化金融财经健康医疗美妆时尚餐饮美食母婴育儿社会新闻工业农业时事政治星座占卜幽默笑话独立短篇连载作品文化历史科技互联网

发布位置

广东北京山东江苏河南浙江山西福建河北上海四川陕西湖南安徽湖北内蒙古江西云南广西甘肃辽宁黑龙江贵州新疆重庆吉林天津海南青海宁夏西藏香港澳门台湾美国加拿大澳大利亚日本新加坡英国西班牙新西兰韩国泰国法国德国意大利缅甸菲律宾马来西亚越南荷兰柬埔寨俄罗斯巴西智利卢森堡芬兰瑞典比利时瑞士土耳其斐济挪威朝鲜尼日利亚阿根廷匈牙利爱尔兰印度老挝葡萄牙乌克兰印度尼西亚哈萨克斯坦塔吉克斯坦希腊南非蒙古奥地利肯尼亚加纳丹麦津巴布韦埃及坦桑尼亚捷克阿联酋安哥拉