【周报】银铂钯每周资讯

上周贵金属市场走势分化，其中现货白银高位震荡，现货铂金V形反转，现货钯金持续下挫。消息面上，上周美联储理事沃勒表示降息的时机已到，对更大幅度的政策行动保持开放态度。然而上周美国公布的8月非农就业岗位增幅低于预期，但失业率却降至4.2%，显示劳动力市场恶化并未想象中严重，这可能不会推动美联储在9月的议息会议上降息50个基点。目前市场对于美联储将在6月开始降息几无争议，但美联储理事讲话释放的信号与公布的经济数据之间的差异让贵金属市场在降息25基点还是降息50基点之间摇摆不定，导致现货金银持续高位震荡。就上周具体行情而言，白银方面，周初现货白银开盘报于28.82美元/盎司，最高触及29.18美元/盎司，最低下探至27.66美元/盎司，最终收报于27.93美元/盎司，周累计下跌3.23%。铂金方面，周初现货铂金开盘报于924美元/盎司，最高触及940.12美元/盎司，最低下探至896美元/盎司，最终收报于918.8美元/盎司，周累计下跌0.98%。钯金方面，周初现货钯金开盘报于961.51美元/盎司，最高触及981.5美元/盎司，最低下探至904美元/盎司，最终收报于915.2美元/盎司，周累计下跌5.26%。    

根据彭博咨询的预测报告，到2024年全球光伏市场将新增592GW的装机容量，比去年增长33%，根据此前公布的数据2023年全球光伏市场新增装机447GW，比上一年增长87%，去年全球光伏市场新增装机继续增长的主要原因是中国市场光伏新增装机迅速增长，占全球光伏新增装机的50%以上。根据国家能源局的数据，2024年上半年新增装机容量超过102GW，比去年同期增长30.68%，彭博咨询认为今年中国将会继续成为全球光伏市场的主要增长动力，除中国市场外，低廉的光伏组件价格也会让巴基斯坦、印度等新兴市场的光伏需求快速增长。

行业经理人指数方面，最新的Solarzoom光伏经理人指数（09月02日）环比上涨5.85，最新值为131.1。分项来看，光伏产业链的中上游制造业经理人指数上涨10.79至208.09。下游制造业经理人指数上涨0.9至54.12。     

白银实物投资需求方面，截至上周末(09月06日)，全球最大的白银ETF-iShares Silver Trust持仓数为1.45万吨，环比上涨0.05%。   

在Comex白银期货交易头寸方面，截至09月03日，非商业多头持仓环比下降1616张，当前多头持仓数为6.41万张。在非商业空头持仓数据上，空头持仓环比上涨4511张，最新空头持仓为1.8万张。在净头寸方面，净头寸下降6127张，最新净头寸为净多头4.61万张。

国内白银库存数据方面，上海黄金交易所的最新数据显示(数据截止09月06日)，上金所指定仓库白银库存为1322.34吨，周环比下降12.03%。根据上海期货交易所最新的数据，上期所白银库存为1009.38吨，周环比上涨2.55%。  

上周白银境内外价差（以comex白银期货和上期所期货价格折算，单位按1公斤计算）周初开报于536.42元，最高至802.52元，最低至446.97元，最终收于802.52元。境内期现价差方面，周初报于31元，最高至60元，最低至28元，最终收于60元。伦敦现货金银比本周开报于85.46，最高至88.33，最低至85.46，最终收于88.33。        

上期所白银期货期权方面，上周沪银主力合约ATM期权的隐波下降6.09%至27.75，日成交量下降81.37%至25.37万张，日持仓量上涨26.89%至27.71万张，日认购持仓量上涨22.28%至12.07万张，日认沽持仓量上涨31.6%至14.22万张。      

图2：白银期货非商业净头寸持仓周环比数

数据来源：SolarZoom，CFTC，Wind资讯，工商银行贵金属业务部

图4：上海黄金交易所指定仓库白银库存

数据来源：Wind资讯，工商银行贵金属业务部

数据来源：Wind资讯，工商银行贵金属业务部

表1：白银递延合约交收货统计

数据来源：Wind资讯，工商银行贵金属业务部

根据世界铂金投资协会近期的研究报告，协会认为纯电动汽车市场的增长放缓正在推动投资者对于铂金的兴趣，这主要是基于燃油车对于铂金的需求更高且更持久。报告认为纯电动车的增长放缓并不能通过经济型的纯电车的提升而实现，主要是由于经济型的电动车的市场群体较小，对于通常无法使用更便宜的家庭充电桩的消费群体而言，经济型电动车的最终成本效益较低。报告认为对于发达市场而言，真正的大众车型售价位于3万至5万欧元的范围内，而低于2.5万欧元的新车规模只占发达经济体销售量的15%左右，这表明纯电动车已经参与了大众市场的竞争，通过生产更便宜的电动车角逐底端市场，并不能解决整体纯电动汽车增长停滞的困境。

国内汽车销售数据方面，乘联会的统计数据显示，8月1日-31日，全国乘用车市场零售191.0万辆，较去年同期下降1%，较上月同期增长11%，今年以来累计零售1347.7万辆，同比增长2%。全国乘用车厂商批发212.8万辆，较去年同期下降5%，较上月同期增长16%，今年以来累计批发1584.9万辆，同比增长3%。其中新能源汽车市场零售101.5万辆，较去年同期增长42%，较上月同期增长16%，今年以来累计零售600.4万辆，同比增长35%。新能源汽车批发销售105.1万辆，较去年同期增长32%，较上月同期增长11%，今年以来累计批发661.3万辆，同比增长30%。单周销售数据方面，8月第5周，全国乘用车零售日均销售10.1万辆，同比去年同期下降11%，环比上月同期上涨16%。全国乘用车批发日均销售14.4万辆，同比去年同期下降9%，环比上月同期上涨4%。      

铂金期货持仓数据方面，根据CFTC的数据，截至9月03日铂金期货非商业多头持仓环比下降1027张，最新的多头持仓为4.19万张。在非商业空头数据上，空头持仓环比上涨13318张，最新的空头持仓为4.05万张。在期货交易净头寸上，净多头持仓下降14345张，最新的净多头持仓为0.14万张。 

钯金期货持仓数据方面，根据CFTC的数据，截至9月03日钯金期货非商业多头持仓环比下降929张，最新的多头持仓为0.61万张。在非商业空头数据上，空头持仓环比下降1156张，最新的空头持仓为1.78万张。在期货交易净头寸上，净多头持仓上涨227张，最新的净空头持仓为1.16万张。      

铂金境内外价差方面(以伦敦现货铂金人民币价格与上金所铂金价格计算)，周初维持在8.97元左右的水平，最高至11.86元左右的水平，最低至6.12左右的水平，最终收报于10.55左右的水平。  

图9：中国乘用车市场零售数据 

图10：中国乘用车市场批发数据

数据来源：中国乘联会，工商银行贵金属业务部

图11：铂金期货非商业净头寸持仓周环比

图12：钯金期货非商业净头寸持仓周环比

数据来源：CFTC，Wind资讯，工商银行贵金属业务部

图13：伦敦现货铂金与钯金价格

图14：上金所铂金Pt9995交易信息

数据来源：Wind资讯，工商银行贵金属业务部

从价格走势来看，现货白银目前上方的压力位在MA120位置处，下方的支撑位在MA250位置处，本周美国将会公布8月CPI及PPI数据，欧洲央行将会召开议息会议，本周公布的通胀数据将会为美联储下周即将召开的议息会议提供更多的线索，目前市场预计欧洲央行将在本周召开的议息会议上开始降息，市场唯一的焦点在于下周美联储开始降息的幅度到底是25基点还是50基点。另外中东冲突和俄乌战争持续发酵，本周美国总统候选人哈里斯和特朗普将会进行总统辩论，或会释放部分政策信号，值得持续关注。现货铂金方面，上方的压力位在MA250位置处，下方的支撑位在900美元/盎司的位置处。现货铂金方面，上方的压力位在MA250位置处，下方的支撑位在828美元/盎司的位置处。就目前的情况来看，现货铂钯仍处在底部区域，短线交易者仍需关注现货金银走势，谨防受现货金银影响继续走低。

转载请注明作者为“工银金行家”。