上证报中国证券网讯（记者 费天元）11月8日至9日，第七届中国国际进口博览会配套活动——第十三届中国国际石油贸易大会在上海举办。上海期货交易所、上海国际能源交易中心副总经理陆丰做主题发言。

      陆丰表示，近年来，我国能源生产发生了巨大变革，供应结构从以煤为主加速向多元化、清洁化能源转变。在此过程中，化石能源的支撑调节以及兜底保障作用凸显。上期所作为国家重要金融基础设施，一直致力于以期货产品服务实体经济，助力能源转型。

• 一是立足服务油气行业高质量发展，做好金融“五篇大文章”。期货市场具有发现价格、管理风险、配置资源等功能，通过公平、公正、公开的市场化运行机制，对稳定企业经营、活跃商品流通、服务保供稳价发挥着积极作用。期货市场能够促进化石能源产业发展质效提升，服务清洁低碳、安全高效的新型能源体系构建。

• 二是能源衍生品运行质量持续提升，油气领域期现协同发展持续深化。上海原油期货是我国首个对外开放的期货品种，上市6年多来，经受住了海外“负油价”等极端行情的考验，市场规模快速发展，参与主体不断丰富，运行质量全面提升，有效反映了中国及亚太地区供需情况，价格运用场景进一步丰富，日益成为国际原油市场不可或缺的有机组成部分。燃料油、沥青期货等在服务产业高质量发展上也发挥了积极作用。

• 三是加强产品及工具研究创新，响应国家绿色低碳的能源转型要求，加快推进液化天然气期货和期权上市。中国是全球第一大天然气进口国以及第三大消费国，依托天然气市场的超大规模优势，推出国际化的LNG期货和期权，将为促进国内国际双循环、维护产业链供应链安全提供抓手，为实体企业提供有效风险管理工具，是金融服务实体经济高质量发展的切实举措。

      据悉，第十三届中国国际石油贸易大会以“开放合作 共促国际油气贸易绿色发展”为主题，邀请国内主要油气公司、知名跨国石油公司、贸易公司、航运企业以及金融和资讯机构等代表，进行互动交流，共同推动油气贸易绿色低碳转型，促进世界能源领域协调发展、共同繁荣。11月9日，商务部外贸发展事务局、上期所、上期能源还将共同主办本届石油大会的配套专场活动。

相关（一）：液化天然气期货和期权上市：能源市场的新机遇与挑战

来源：财法观天下 2024-11-08

      近年来，全球能源市场正在经历深刻变革。尤其是在应对气候变化和推动低碳经济的背景下，各国都在积极探索新的能源交易工具与模式。在这样的环境下，上海期货交易所（上期所）对液化天然气（LNG）期货和期权的上市计划，引发了业界的广泛关注与热烈讨论。

一、液化天然气市场的快速发展

      根据国际能源署（IEA）的数据显示，液化天然气的需求在过去几年显著上升。随着全球对清洁能源的需求日益增加，LNG成为了重要的替代能源。在中国，随着环保政策的加强，LNG的应用越来越广泛，特别是在交通、供暖和工业等领域，LNG的市场份额持续扩大。

      在这样的背景下，将液化天然气期货和期权引入市场，不仅是对现有市场的补充，更是提升市场流动性和风险管理能力的有力举措。期货和期权作为重要的金融衍生品，通过价格发现和风险对冲功能，将为经营LNG的企业提供更多灵活的选择。

二、期货和期权的基本概念

      液化天然气期货是指在未来某个时间以规定的价格买入或卖出LNG的合约。这一机制允许投资者对未来LNG价格进行投机和对冲，降低价格波动对其业务的影响。而期权则赋予投资者在未来某个时间以特定价格买入或卖出LNG的权利，但没有买入或卖出的义务，这种灵活性使得期权成为风险管理的重要工具。

三、上期所的战略布局

      根据上期所副总经理陆丰的发言，上期所计划加快推进液化天然气期货和期权的上市工作，充分响应国家实施的绿色低碳能源转型要求。通过创新产品与工具，构建全产业链的风险对冲体系，将有效提升能源行业的抗风险能力。这是上期所对当前能源市场需求变化的积极响应，也是推动国家能源结构转型的重要一步。

四、全球市场的影响

      在全球范围内，LNG的贸易日趋活跃。2021年，全球LNG贸易量达到近400百万吨，而随着更多国家投资LNG基础设施，预计这一数字还将持续上升。通过期货和期权的引入，中国的LNG市场将进一步与国际市场接轨，为投资者提供多元化的投资机会。

五、面临的挑战与机遇

      虽然LNG期货和期权的推出为市场带来了新的可能性，但也面临着不小的挑战。一方面，LNG市场的价格波动受多个因素影响，如地缘政治、天气变化和供需关系等，投资者需要对市场有充分的认识与掌控。另一方面，期货及期权合约的流动性与交易机制建立也需要时间和市场参与者的配合。

六、未来展望

      面对今年全球经济复苏的趋势，液化天然气市场将迎来新的发展机遇。随着技术的进步和市场的成熟，LNG期货和期权的引入可能会吸引更多投资者关注，并促进整个能源市场的繁荣。

      展望未来，上期所的这一举措不仅仅是产业升级的需求，更是推动中国在全球能源市场中占据重要地位的战略选择。通过持续创新和市场机制的完善，我们有理由相信，液化天然气期货和期权的上市将为中国的能源安全和经济发展注入新的动能。

结论

      液化天然气期货和期权的上市，是对中国能源市场重要的一步，也是推动绿色转型的关键所在。随着市场的不断发展与成熟，企业面对的市场环境将更加复杂，也更加丰富。面对机遇与挑战，我们期待更多的企业与投资者能够善用这一新工具，去应对未来可能出现的各种市场风险。每一个投资者在参与液化天然气期货和期权的时候，都应时刻保持对市场动态的关注，以便在复杂多变的市场环境中把握机遇，赢得成功。

相关（二）：全球油气贸易格局加速演变 产业链企业有风控诉求 期盼更多期货品种创新

来源：上海证券报，作者：费天元，2024-11-11

      11月8日至9日，第七届中国国际进口博览会配套活动——第十三届中国国际石油贸易大会在上海举办。上海证券报记者注意到，期货和衍生品工具应用是现场参会嘉宾讨论的重要话题。受访的油气产业链人士普遍表示，在多重不确定因素叠加下，全球油气贸易格局近年来加速演变，使用期货和衍生品管理企业日常经营风险已是大势所趋。同时，产业链还对我国油气期货工具的进一步创新满怀期待。

原油贸易加速期现融合

      恒力集团是以炼油、石化、聚酯新材料和纺织全产业链发展的国际型企业，公司现列世界500强第81位。本次会议期间，恒力衍生品学院院长管大宇接受了记者采访，谈到他对全球原油贸易格局演变及对期货和衍生品工具应用的思考。

      管大宇表示，全球原油贸易是一个高度市场化的体系。在之前的二三十年，原油市场一度形成了非常成熟的贸易格局，表现为原油价格呈现较为规律的季节性波动，同时参与各方也形成较为系统性的研究体系。

      “但从2018年尤其是2020年以来，全球范围内各类不确定性因素叠加，导致原油供应链加速重构，油价反季节性波动非常频繁。作为产业链下游的炼化、石化等企业，其连续生产的特性导致企业面临巨大的风险挑战。而且从当前时点看，原油市场新的稳定格局还没有形成。”管大宇说。

      在此背景下，使用期货和衍生品管理企业日常经营风险已是产业大势所趋。据管大宇观察，近年来，产业链企业对价格管理有着很强的诉求，同时对期货和衍生品市场也提出了更高要求。

      作为我国首个对外开放的期货品种，上海原油期货2018年上市以来经受住了“负油价”、地缘政治冲突等极端行情考验，市场规模稳步发展。在管大宇看来，近年来产业链企业对于上海原油期货的接受度、使用度均明显提升。反映到价格上，上海原油期货从起初完全跟随布伦特、WTI等海外价格，转变为自2020年开始逐步展现了一定的价格独立性。

      “这是与中国原油产销大国的地位相匹配的，体现了中国市场的定价权，也给中国企业提供了有效的对冲工具。目前，上海原油期货已成为中国原油市场的定价之锚，一方面对产业链企业日常经营具有非常大的指导意义，另一方面也成为产业链企业套期保值、锁定加工利润的重要工具。”管大宇说。

天然气市场面临新挑战

      振华石油控股有限公司是我国天然气产业链的新锐力量，公司原油、天然气等年贸易量超5000万吨，年营业收入逾1500亿元。在振华石油天然气事业部总经理邢晔看来，近年来全球天然气价格屡现极端行情，给产业链企业带来巨大挑战。

      邢晔表示，自乌克兰危机升级以来，欧洲地区的天然气贸易格局发生巨大变化。一是天然气价格剧烈波动，如欧洲TTF价格一度突破90美元/MMBtu，这是历史上从来没有过的极限价格；二是全球天然气贸易流向转变，俄罗斯对欧洲的天然气供应量急转直下，美国成为世界第一大LNG出口国。

      “与此同时，中国的天然气市场开放方兴未艾，LNG接收站投资浪潮迭起。尤其随着2019年12月国家管网公司成立，中国LNG市场化进程加速，大量新兴参与者进入市场，形成多梯队、多属性的买家格局。目前，中国成为全球最大的LNG增长动力，稳居世界第一大LNG进口国。”邢晔说。

      但产业链面临的挑战依然巨大。邢晔告诉记者，目前我国天然气国内贸易多数还以“固定价买、固定价卖”的传统模式为主。在剧烈波动的市场行情下，天然气企业缺乏国内的锁价保值工具，只能将敞口暴露在逐日变化的固定价格之下，无法有效管控价格风险。

业界共盼期货品种创新

      对于近年来全球油气贸易格局的新变化，产业链企业期盼中国期货品种的进一步创新，以满足全链条的价格风险管控诉求。

      “早在2017年、2018年，随着部分中国油气公司尝试LNG接收站对第三方开放，市场就开始出现对LNG期货的呼声。产业链普遍认为，随着市场进一步透明、公开、成熟，一定会催生LNG期货等市场化的风险管理工具。国家管网公司成立之后，LNG领域的新兴参与者持续增多，市场化程度逐渐加深，对于期货工具的呼声也愈发强烈。”邢晔表示。

      在邢晔看来，LNG期货能够赋予中国产业链企业全链条的风险管控能力，进而一定程度促进中国LNG市场产生和培育大型贸易商或服务商等更多成熟参与者。此外，产业链具备必要的风险管控能力有助于中国天然气市场国际化程度进一步加深，从而增强中国市场与全球市场的融合程度，形成国内国际市场的良性互动。

      事实上，上海期货交易所、上海国际能源交易中心一直以来都在推进LNG期货的研发上市工作。本届进博会期间，上期所、上期能源副总经理陆丰就明确表示，正在加强产品及工具研究创新，响应国家绿色低碳的能源转型要求，加快推进液化天然气期货和期权上市。

      陆丰表示，中国是全球第一大天然气进口国和第三大消费国，依托天然气市场的超大规模优势，推出国际化的LNG期货和期权，将为促进国内国际双循环、维护产业链供应链安全提供抓手，为实体企业提供有效风险管理工具，是金融服务实体经济高质量发展的切实举措。

      此外，油气企业对成品油（汽油、柴油）期货和衍生品也有强烈的诉求。管大宇告诉记者，早在上海原油期货上市之前，就有企业通过甲醇、沥青期货等已有品种进行拟合，从而为柴油现货价格进行风险管理；在原油期货上市之后，企业通常使用原油期货和期权对成品油价格进行管理。“但上述间接套期保值途径总体上存在基差波动等风险，市场对成品油期货的需求还是非常强烈的。”管大宇说。

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