国际航空运输协会（IATA，简称“国际航协”）2025年全球航空业盈利预期显示，尽管面对持续的成本和供应链挑战，但航空业盈利能力仍略有提升。盈利预期重点包括：
·2025年，航空业净利润预计将达到366亿美元，净利润率3.6%。比2024年略有改善，预计2024年净利润将达到315亿美元（净利润率3.3%）。每位旅客的平均净利润预计为7.0美元，低于2023年的7.9美元，但比2024年的6.4美元有所改善。
·2025年营业利润预计为675亿美元，营业净利润率为6.7%（高于2024年的6.4%）。
·2025年，全球工业的投资资本回报率（ROIC）预计为6.8%。虽然比2024年投资资本回报率（6.6%）略有改善，但行业在全球范围内的回报仍低于加权平均资本成本。欧洲、中东和拉美地区航空公司投资资本回报率最高，超过资本成本。
·行业总收入预计将达到1.007万亿美元，同比2024年增长4.4%，行业收入首次突破一万亿美元大关。预计支出将增长4.0%，达到9,400亿美元。
·2025年客运量预计将达到52亿人次，同比2024年增长6.7%，旅客数量首次突破50亿人次。
·货运量预计将达到7,250万吨，比2024年增长5.8%。
国际航协理事长威利·沃尔什先生（Willie Walsh）表示:“预计全球航空公司在2025年利润将达到366亿美元。这一利润来之不易，主要得益于低油价、超过83%以上的高载客率、严格的成本控制和脱碳投资，以及在疫情后通过管理恢复到更为正常的增长水平。所有努力共同作用，帮助缓解了航空公司无法控制的拖累盈利的负面因素，即持续的供应链挑战、基础设施不足、繁重的监管和不断增长的税收负担。”
“2025年，全球航空业收入将首次突破一万亿美元。这一数字具有重要意义。一万亿美元几乎占全球经济的1%，使航空业成为一个战略性行业。然而，值得重视的是，航空公司的成本高达9,400亿美元，且未包括利息和税收。净利润率仅3.6%。换言之，即使预计2025年会是丰收之年，但盈亏之间的缓冲空间也只是每位旅客7美元利润。由于利润率太低，航空公司必须继续严密关注每一项成本，确保在整个供应链中保持高效，尤其是在面对我们垄断性的基础设施供应商时，他们经常在表现和效率上令人失望。”沃尔什先生强调。
国际航协强调，日益增长的连通性创造广泛惠益。最新的预测显示，2025年，航空公司的就业人数预计将增长到330万。航空公司是全球航空产业价值链的核心，该价值链的就业人数高达8,650万，创造了4.1万亿美元的经济效益，占全球GDP的3.9%（2023年数据）。互连互通是几乎所有行业增长的经济催化剂。
沃尔什先生指出：“展望2025年，旅客数量将首次突破50亿人次，航班数量将达到4,000万架次。意味着航空连通性将为全球经济创造并支持大量就业机会。最明显的是酒店和零售业，做好准备，迎接日益增长的客户需求。然而，绝大多数商业都受益于航空运输提供的连通性，更便捷地服务客户、接收物资或运输产品。除此之外，航空业的增长还将为实现几乎所有的联合国可持续发展目标（SDGs）作出贡献。”
盈利预期的驱动因素
由于航油价格下降和效率提高，预计2025年整体财务业绩将有所改善。然而，供应链问题未得到解决，强制性的产能约束阻碍运力进一步增长，且推高数个领域的成本，包括飞机租赁和维护。
净利润率也将面临压力，预计航空公司将耗尽疫情时结转的税收减免，2025年税率将因此上升。
收入
2025年收入预计将增长4.4%，达到1.007万亿美元。
客运收入2025年预计将达到7,050亿美元（占总收入的70%），辅营服务收入将额外增加1,450亿美元（总收入的14.4%）。由于客运收益率预计将下降3.4%（机票和附加服务），旅行将继续变得更加实惠。预计单位收入将下降2.5%，降幅较为温和。
从另一个角度来看，2025年的平均机票价格（包括辅营服务）预计为380美元，比2024年低1.8%。按实际价格计算（经通胀调整），同比2014年下降44%，行业在继续努力提高效率的过程中，消费者正在获得更高价值。
2025年客运需求（RPKs）预计将增长8.0%，高于7.1%的预期运力（ATK）增长。飞机起降架次预计将达到4,000万架次，同比2024年增长4.6%，平均载客率预计为83.4%，比2024年上升0.4个百分点。
国际航协的调查显示出客运需求的乐观前景。基于过去12个月，接下来12个月的展望：
·41%的受访旅客表示希望更多旅行，53%的旅客希望维持当前的旅行频率，5%的旅客希望减少旅行次数。
·47%的受访旅客表示将在旅行上花费更多，46%的旅客预计维持当前的旅行支出水平，8%的旅客希望减少花费。
货运收入2025年预计将达到1,570亿美元（占总收入的15.6%）。需求或将增长6.0%，平均收益下降0.7%，但仍远高于疫情前水平。运费（按照2014年的美元/公斤报价）预计为1.34美元，比2024年低0.06美元，比2014年低24.4%。
2025年将有数个利好因素继续推动航空货运的发展，包括苏伊士运河海运持续存在地缘政治不确定性，以及亚洲电商的蓬勃发展。
成本
预计2025年成本将增长4.0%，达到9,400亿美元。
非燃料成本：除燃料外，2024年的各项成本普遍上升，给利润率带来压力。突出的问题包括巨大的工资压力以及与2024年多次航空公司员工罢工相关的一次性支出。此外，由于飞机停飞和全球机队老化，维护成本急剧增加。2024年非燃料单位总成本增长1.3%，达到6,430亿美元。预计2025年非燃料单位成本增长将限制在0.5%，达到6,920亿美元。
非燃料成本中占比最大的是人力成本。2025年人力成本预计将达到2,530亿美元，同比2024年增长7.6%。然而，随着生产率的提高，2025年的平均人力单位成本可能仅比2024年高出0.5%。航空公司的人力预计将增加4%，达到330万人。
燃料成本：2024年9月，喷气式飞机燃料价格自俄乌冲突以来首次降至每桶70美元。根据喷气飞机燃料裂解价差为每桶12美元和原油价格为每桶75美元（布伦特原油），预计2025年喷气燃料的平均价格为每桶87美元（低于2024年的每桶99美元）。因此，航空公司的累计燃料支出预计为2,480亿美元，下降4.8%，尽管预计消耗的燃料量（1,070亿加仑）增加了6%。预计2025年燃料将占运营成本的26.4%，低于2024年的28.9%。
2024年开始实现CORSIA（购买碳信用额）的合规成本预计为7亿美元，2025年将增至10亿美元。有限数量的SAF（可持续航空燃料）成本预计将使行业燃料成本从2024年的17亿美元增至2025年的38亿美元。
风险
地缘政治和经济的不确定性对行业前景造成冲击的风险有：
·冲突：如果欧洲和中东的冲突蔓延，前景将恶化。相反，在任何一场冲突中实现和平都可能产生积极影响，特别是俄乌冲突。
·特朗普政府：即将上任的美国特朗普政府带来多个重大的不确定性。关税和贸易战或将抑制航空货运需求，并对商务旅行产生影响。如果政府加息应对，将重新引发通货膨胀，需求的负面影响将会加剧。然而，如果特朗普第一届政府的商业友好立场持续到本届任期，放松管制和简化商业可能会带来巨大的收益。在新政府的政策路径更加明确之前，政府对美国航空业脱碳努力的支持仍存在不确定性。
·油价：油价下跌及由此带来的燃料成本降低，将是2025年航空公司前景改善的主要驱动力。如果这些目标未能实现，考虑行业的微薄利润，前景可能会发生重大变化。
区域综述
与2024年相比，预计2025年所有地区的财务业绩都将有所改善，预计所有地区在2024年和2025年都将实现净利润。然而，盈利能力因航空公司和地区而异。例如，非洲航空公司的总净利润率预计最低，为0.9%，而中东航空公司的净利润率有可能最高，为8.2%。
北美地区继续创造最大的绝对利润，但低于疫情前水平，主因是低成本航空部门供应链脆弱。新一代飞机交付放缓和对单一机型的依赖尤其影响了这一细分市场，而工资上涨则降低了低成本航空公司（LCC）相对于网络型航空公司的竞争优势。尽管员工罢工和IT事件等一些问题的影响可能会延续到新的一年，但预计2025年的盈利能力将有所提高。
2024年，欧洲面临着影响竞争力的诸多挑战，包括工资上涨、机队停飞、与噪音有关的飞行限制、机场收费增加、繁重的法规和高额的国家税收。俄乌冲突继续影响航空公司，由于俄罗斯领空仍是欧洲航空公司的禁区，20%的空域被关闭，导致飞往一些亚洲目的地的航程更长。尽管如此，预计2025年盈利能力仍将略有回升，主要得益于低成本航空公司已摆脱2024年因供应链问题导致的机队停飞高峰。
就RPK（收入客公里）而言，亚太地区是最大市场，中国的客运量占该地区的40%以上。2024年，RPK增长18.6%，部分原因是中国、越南、马来西亚和泰国等几个国家放宽了入境签证要求，刺激了市场需求。然而，中国航空公司指出，由于供应链问题、国内市场供应过剩以及中美航班量每周仅限100个（比疫情前低三分之一），2024年上半年出现净亏损。2024年，亚太地区的收益率也出现最大跌幅。预计2025年，由于强劲的需求和不断增长的载客率，盈利能力或将略有改善。
拉丁美洲既有蓬勃发展的航空公司，也有面临重大财务困难的航空公司，其中一些正在经历破产保护。部分国家的货币贬值，给以国内业务为主的航空公司造成诸多挑战，机队费用和偿债等主要成本都需以美元支付。随着多个航空公司从破产重组中重生和获得更强竞争力，汇率可能朝着有利于该地区航空公司的方向发展，预计2025年的盈利能力将有所提高。
中东地区在2024年实现了最强劲的财务业绩，在各地区中的人均净利润最高。航空公司受益于该地区强劲的经济表现、战略基础设施投资、支持性的政府政策，以及俄罗斯对欧洲、美国和一些亚洲航空公司关闭领空。2024年，中东是唯一一个客运收益率增长的地区，得益于强劲的高端长途业务。由于预期的运力扩张，收益率可能在2025年趋于稳定。尽管加沙冲突升级，但海湾航空公司基本上没有受到影响。2025年的增长目标可能会受到飞机交付延迟和发动机可用性有限的供应链问题的影响。
非洲航空公司在许多本土市场面临着高昂的运营成本和较低的航空旅行支出倾向。一个重要的问题是，一些经济体的美元短缺，再加上基础设施和连通性的挑战，阻碍了航空业的增长和业绩。尽管存在这些障碍，但航空旅行需求持续存在，预计2025年该地区的盈利能力将略有提高。
旅客视点
航空旅行继续为消费者创造价值。近期的一项民调（14个国家，6,500名受访者在过去一年至少旅行过一次）显示，96%的受访旅客对自己的旅行表示满意。88%认为航空旅行让他们的生活变得更好，78%认为搭乘飞机旅行物有所值。
旅客期待航空业安全、可持续、高效和盈利。国际航协民调显示，旅客普遍认为航空业在经济和社会生活中发挥着重要作用：
·90%的旅客认同航空旅行是现代生活的必需品
·90%的旅客认为空中连通性对经济至关重要
·88%的旅客表示航空旅行对社会有积极影响，以及
·83%的旅客表示全球航空运输网络是联合国可持续发展目标（UNSDGs）的关键贡献者
·84%的旅客关心航空业的成功
航空运输业致力于在2050年实现净零碳排放的目标。旅客对这一承诺充满信心，81%的旅客认为航空业正在共同努力实现雄心勃勃的目标，77%的旅客同意航空业领袖正在认真对待气候挑战。
国际航协：SAF产量增长缓慢令人失望
国际航空运输协会（IATA，简称“国际航协”）最新SAF（可持续航空燃料）产量预期报告显示：
·2024年，SAF产量达到100万吨（13亿升），是2023年产量50万吨（6亿升）的两倍。SAF占全球喷气燃料产量的0.3%，占全球可再生燃料*产量的11%。
·这一产量大幅低于此前预期，即2024年SAF产量应可达到150万吨（19亿升），但美国主要SAF生产设施已将产量提升推迟到2025年上半年。
·2025年，SAF产量预计将达到210万吨（27亿升），占喷气燃料总产量的0.7%，占全球可再生燃料产能*的13%。
国际航协理事长威利·沃尔什先生（Willie Walsh）表示：“SAF产量仍在增长，但增速缓慢令人失望。政府向石油公司发出了复杂的信号，这些公司继续获得化石石油和天然气勘探的生产补贴。新一代燃料生产商的投资者似乎在等待宽松的资金保证，才能全力以赴。由于航空公司是价值链的核心，净利润率仅为3.6%，SAF投资者的盈利预期需要缓中求稳，而不是迅疾猛烈。但毫无疑问，航空公司渴望购买SAF，看好脱碳长期前景的投资者和公司也能从中获利。政府可以通过逐步取消化石燃料生产补贴，代之以战略生产激励措施和明确的政策加快进展，支持包括SAF在内的可再生能源未来的发展。”
航空业是全球能源转型的一环
国际航协可持续发展高级副总裁兼首席经济学家Marie Owens Thomsen女士表示：“航空业的脱碳必须被视为全球能源转型的一环，而不是运输业的问题。解决航空业的能源转型挑战也将有利于更广泛的经济发展，因为可再生燃料炼油厂还可生产其他行业使用的各种燃料，而只有一小部分是航空公司使用的SAF。我们需要全世界共同努力生产尽可能多的可再生能源。航空公司只是想获得公平的产量份额。”
国际航协分析显示，为了在2050年实现净零碳排放，将需要新建3,000至6,500多个可再生燃料工厂。这些工厂亦可为其他行业生产可再生柴油和其他燃料。在最乐观的情况下，30年时间建造新设施所需的年均资本支出约为1,280亿美元。重要的是，这一数额远低于2004年至2022年间太阳能和风能市场每年2,800亿美元的总投资额。
沃尔什先生强调：“各国政府必须迅速推出具体的政策激励措施，以加快可再生能源的生产。向风能和太阳能过渡已为能源转型提供成功的模式。值得庆幸的是，实现包括SAF在内的能源转型年度投资，还不到大规模风能和太阳能生产所需投资的一半。所需资金的很大一部分可以重新分配政府给予化石燃料行业的部分，通过逆向补贴来实现。”
短期措施
可有三种方式加快扩大SAF生产和使用进展：
·增加共处理：现有炼油厂可用于与原油流一起共处理高达5%的经批准的可再生原料。该解决方案可以快速实施，只需要最少的物质投资。应紧急扩大规模，允许更多的可再生原料进行共处理。2050年，共处理预计可节省3,470亿美元的资本支出，因为不需要新建260多个可再生燃料厂。
·SAF生产多样化：有11种经过认证的SAF生产方法，但HEFA方法[加氢处理的酯脂肪酸（用过的食用油、动物脂肪等）]在未来五年内约占产量的80%。通过增加投资和其他认证途径扩大生产，特别是使用生物/农业废弃物和残留物的醇制航煤（AtJ）及费托合成（FT），提高SAF产量。
·建立全球SAF计算框架：建立一个登记名录至关重要，航空公司能够从SAF采购的环境中受益，并以透明的方式将其与义务挂钩，防止重复计算。为实现在全球市场范围内，所有航空公司都可以购买SAF，所有SAF生产商都可以向航空公司出售燃料，登记名录的建立十分必要。
旅客支持
国际航协近期的一项调查显示，公众对SAF的支持率很高。约86%的受访旅客赞同政府应为航空公司提供生产激励措施，使其能够使用SAF。此外，86%的旅客赞同石油公司应优先向航空公司供应SAF。
