期货期权产品矩阵进一步拓展

财富 2024-11-01 17:43 上海

CFIC导读

◆截至10月底，已上市7个期权和1个期货品种，加上11月即将挂牌上市的原木期货、期权，届时我国上市期货、期权品种将增至143个，国内商品期货、期权产品矩阵加速扩充。

原标题：期货期权产品矩阵扩充进一步拓展期市服务实体经济深度和广度

2024年下半年以来，国内商品期货、期权产品矩阵加速扩充，截至10月底，已上市7个期权和1个期货品种，加上11月即将挂牌上市的原木期货、期权，届时我国上市期货、期权品种将增至143个。

业内人士表示，随着越来越多商品期货、期权上市，将有效拓展期货市场服务相关产业链的深度和广度，并在助力相关产业链企业应对价格风险、完善现货市场价格形成机制等方面发挥积极作用。

原木期货、期权推出在即

国内期货市场将再添新成员。大连商品交易所（简称“大商所”）日前发布通知称，原木期货、期权将分别于2024年11月18日、11月19日上市交易。

中国证券报记者了解到，原木是树木砍伐后，经过横截造材所形成的圆形木段，是可再生、可再循环利用和可自然降解的绿色材料和生物资源，同时也是应用最广泛的材料之一。按照树种，原木可分为针叶原木与阔叶原木两大类，其中针叶原木用途较为集中，主要用于建筑木方、建筑模板、人造板加工、家具制作等。根据联合国粮食及农业组织统计，2022年世界工业原木产量达20.16亿立方米。我国森林资源丰富，但人均木材资源较为贫乏，目前我国是全球第一大针叶原木进口国。

2022年以来，原木价格进入下跌周期，2023年原木现货价格波幅达到近五年最值，相关原木进口企业和木材下游加工企业只能被动承受价格的不利变动，对风险管理工具和远期价格参考的需求增加，对上市原木衍生品有着迫切诉求。

多位产业界人士表示，大商所推出原木期货和期权对服务木材产业链企业具有重要意义。一方面，上市原木期货，可以向市场提供真实、有效、连续、权威的价格信息，作为进口企业和加工企业的重要参考，国内林场、林农也可以通过原木期货价格了解原木市场行情，为自有原木销售提供定价依据。同时，原木期货有助于增加企业经营手段，帮助企业实现转移市场风险、稳定进口价格、优化加工规模等目标，进而通过市场化手段配置整个行业资源，提高行业规模化水平，促进行业转型升级，助力行业高质量发展。

另一方面，原木期权可以实现价格保险、增强收益和波动率管理等功能，能够与原木期货形成合力，为市场提供丰富的交易策略和灵活的套保工具，在降低市场运行风险、优化市场参与者结构、提高企业资金使用效率、满足精细化和个性化风险管理需求等方面发挥积极作用。

期货期权品种上市步伐有所加快

2022年8月期货和衍生品法正式施行，期货品种上市实施注册制，此后新品种上市时间和流程明显缩短，这在今年三季度体现得格外明显。

据中国证券报记者统计，今年下半年以来，国内已上市7个期权和1个期货品种。具体来看，8月，鸡蛋、玉米淀粉、生猪期权以及瓶片期货陆续上市，9月，铅、镍、锡和氧化铝期权挂牌交易。

“从今年三季度开始，衍生品市场新品种上市步伐有所加快，其中期权品种较多，主要与实体企业个性化的风险管理服务需求有关。”广州金控期货研究中心副总经理程小勇表示，我国期货、期权品种上市步伐有所加快，意味着期货市场服务实体经济的深度和广度进一步拓展，尤其是农产品期货和期权品种扩容，将进一步助力乡村振兴。

中国期货市场监控中心此前发布的数据显示，截至2024年上半年，我国上市的期货、期权品种达133个，其中商品类112个（商品期货70个、期权42个），金融类20个（金融期货8个、金融期权12个），指数类1个，即集运指数（欧线）期货。加上下半年已上市的7个期权和1个期货品种，以及即将挂牌上市的原木期货、期权，届时我国上市的期货、期权品种将达到143个。

目前，我国已上市的期货品种覆盖了农业、工业、航运、金融等国民经济主要领域，形态包含原材料、中间产品以及产成品，品种工具更加丰富、覆盖的实体产业更加多样，可以更好地满足实体经济的贸易定价和风险管理需要。

促进完善市场化定价体系

业内人士表示，国内商品期货、期权加速上市，对于服务全国统一大市场建设，促进完善市场化定价体系，提高我国相关商品产业竞争力和价格影响力具有重要意义。此外，期货、期权两个市场间的联动互促效应加快形成，有望进一步拓展期货市场服务实体经济的深度和广度。

“商品期货、期权品种上市，将有助于提高重要大宗商品价格的影响力，使得市场信息更加透明化、市场化。”上海东亚期货首席经济学家景川表示，期货品种上市后，市场信息可以更加及时、全面地反映到期货价格波动上，价格形成也将更加市场化、透明化、有效化，能够更加准确地反映商品的市场供求关系及价格变动趋势。

景川认为，商品期货、期权品种的上市将为相关产业链上下游企业提供更多的风险管理工具，有助于企业进行个性化、精细化的风险管理，同时也会加速期货市场与现货市场之间的联动，从而促进现货市场交易模式的转型和升级。

在程小勇看来，期货、期权品种上市将带来三方面积极影响：一是进一步丰富实体企业的风险管理工具，以提升风险管理能力：二是引导现货贸易走向更加市场化、标准化，有利于服务构建全国统一大市场；三是提升中国在相关品种上的定价权，目前上海铜、上海黄金、大连铁矿石、郑州PTA、广州工业硅等期货的定价地位已经初步确定。

就期货和期权市场本身来看，程小勇表示，二者之间是相互依存的互补关系，期货的价格发现、风险对冲和资源配置功能让现货市场贸易升级迭代，而期权市场又是在期货风险管理的基础上进一步升级，期权策略的多样化、个性化和非线性损益特征，丰富了实体企业风险管理的工具，提升了实体企业风险管理的效能。

本文来源：中国证券报

记者：马爽

微信编辑：刘思乐

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