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近日，光伏龙头企业晶科能源与阳光电源前后分别发布GDR发行预案，申请在德国法兰克福证券交易所上市。据不完全统计，包含新能源汽车、新能源电池、光伏等在内的新能源企业已纷纷布局海外业务，海外融资亦是企业出海战略的重要一环。就光伏行业来讲，在国内光伏企业“冰火两重天”的情况下，企业先后出海在释放什么信号？又为何将产业出海布局在德国？![]()
GDR，即全球存托凭证，是一种金融工具，主要是为了解决境外公司在境内发行证券以及境内投资者投资境外公司证券的需求，可实现跨境融资并降低融资风险，同时提升国际化形象。晶科能源宣布GDR的发行计划，旨在全球范围内进行融资，并计划在法兰克福证券交易所上市。根据该预案，每份GDR将代表公司10股A股普通股，预计募集的资金总额不会超过45亿元。在扣除发行费用后，这些资金将主要用于美国1GW高效组件项目等投资项目，并预留2.6亿元用于补充公司的流动资金或偿还银行借款。与此同时，新能源行业的领军企业阳光电源也披露了其发行GDR并在德国法兰克福证券交易所上市的计划，预计募集的资金总额不超过48.79亿元。在扣除相关费用后，募集到的资金净额将用于年产20GWh先进储能装备制造项目、海外逆变设备及储能产品的扩建、公司的数字化提升项目，以及南京研发中心的建设。两家企业均表示，加速海外布局有助于公司灵活应对国际贸易壁垒，提升品牌知名度和市场影响力。这意味着在国内光伏行业遭遇困境和挑战的当下，企业纷纷破局，寻找避免同质化竞争的新路径。晶科能源表示，本次GDR发行将有助于公司巩固光伏N型组件领先地位以及提升盈利能力，在境外实现本地化的制造和完善供应链，加速公司从全球营销到全球制造的更高水平全球化转型，灵活应对国际贸易壁垒，同时优化资本结构，增强抗风险能力。阳光电源称，发布GDR能够助力其全球化发展战略，在海外新增逆变设备和储能系统的产能后，公司海外产能占比将有所提升，这将有利于进一步保障公司全球市场订单供应。中国光伏行业协会名誉理事长王勃华对今年光伏产业发展情况做出研判，目前光伏行业面临的形势非常严峻，在制造端、应用端产量和装机量都实现大幅增长的同时，光伏产品的价格、产值、出口额却出现大幅下降。据中国光伏行业协会数据，2024年上半年，国内多晶硅料、硅片价格下跌幅度超过40%，电池片、组件价格下跌超15%，光伏行业全产业链遇冷。记者从企业端第三季度财报得知，头部企业中，天合光能净亏损13.73亿元、隆基绿能净亏损12.61亿元，通威股份净亏损8.44亿元，据不完全统计，第三季度亏损企业达32家，光伏行业生态整体低迷。细究原因，业内人士分析称，产能过剩已成为行业内的普遍现象。由于上游光伏制造扩产加速，产能规模阶段性超出市场需求，导致价格竞争激烈，许多企业陷入亏损。这种过度的产能不仅降低了企业的盈利能力，还对产业中长期技术创新投入带来了断崖式下降的风险。此外，下游应用方面也存在诸多挑战。光伏电站非技术成本占比提升，部分区域风电光伏开发背负的产业配套、生态治理、“减补”等非技术成本越来越高。同时，电站开发方面，我国光伏领域尚未开展全面的资源普查，规模化开发用地、用海协调难度大。再者，国际贸易壁垒也给光伏行业带来了不小的挑战。美、印等地光伏产业重构规模和速度逐渐加快，全球光伏产业本土化趋势加速，将对我国光伏产业全球竞争带来巨大挑战。由此，中国光伏出海，在欧洲增加光伏投资的利好形势下，将开辟新的盈利赛道。德国太阳能协会的报告显示，截至2024年初，德国的太阳能光伏发电总装机容量已超过82GW，成为全球第四大太阳能发电市场，仅次于中国、美国和日本。2024年前四个月的太阳能光伏装机容量超过5GW，比2023年同期增长了35%，创下历史新高，已经超额完成协会曾预计的2024年的新增容量为17GW的分阶段目标。德国联邦议院在2022年曾就能源发展发布“复活节一揽子计划”，其中指出，到2030年，可再生能源必须占德国电力容量组合的80%以上，且2030年安装215GW的光伏系统。此外，德国为新能源产业的蓬勃发展提供了强有力的政策扶持，积极推动光伏、风力发电和储能等领域的产业投资，同时实施税收优惠措施，市场前景广阔，行动计划带动市场需求，中国企业纷纷出海德国以期寻求新的发展机会也就不足为奇。晶科能源表示，公司选择在法兰克福证券交易所上市，是落实2023年10月第三次中德高级别财金对话中达成的关于“加大力度支持更多企业发行GDR，不断提高中德资本市场互联互通水平”的具体体现。且法兰克福证券交易所是欧洲第二大证券交易所，将助力公司实行全球化战略，打开欧洲新销路。—End—
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