图1 电力交易典型时序 来源：欧洲统一电力市场设计与实践
读荆老师最近发的两篇文章《电力市场改革再出发|混合电力市场下的中长期市场：内涵、问题及基于广东电力市场的建议》、《能源系统低碳转型背景下的混合电力市场体系结构与设计》后。
继续胡思乱想现货价格到底是什么？的问题。小刘自己比较倾向的观点：真正现实世界中可近似观察到的现货价格只有一个，就是市场均衡时正常运行情况下实时市场中系统运营商最终平衡系统的成本，其余价格均为远期价格。
这个成本的发生基于以下事实与假设：
人们无法准确预知未来
现有技术水平的约束，无法经济的通过实时方式组织足够的机组实现系统实时的功率平衡，上述实时指一个极小的时间尺度，小到不影响负荷实现其最终效用
正常运行情况指系统依计划正常运行时无阻塞且无影响运行的事故发生
对于每一台机组，在关闸前后，都会面临一对市场中最基本的交替关系：
预留实时时段的容量备用，并随时准备提供实时运行时段所需的平衡电量，此时的价格最终决定于实时运行时段的供需关系。
与
不预留实时时段的容量备用，直接以某一价格将电量与发出电量所需的容量提前在实时市场以外的其他远期市场上出售
远期市场上的价格似乎取决于远期市场上的供需关系，但结合《所以现货价格到底是什么？》中描述的一些基本原理：
远期价格等于现货价格加上无风险利率的连续复利；
远期价格按照无风险利率的贴现还等于对未来现货价格的预期按照风险利率的贴现。
当资产组合的贝塔等于零时，风险利率和无风险利率相当；
当下市场里无论是现货价格、远期价格以及未来现货价格的预期都是基于同一个信息集合给出的判断。
标红部分用公式描述如下：
F0=E(ST)e^（(r-k)*T）
F0=远期价格, E(ST)=未来现货价格的期望, r=无风险利率，k=风险利率
理想情况下，市场无论是中长期还是日前价格，最终都符合这一公式，变化的无非是风险利率。风险高、时间长远期价格就低点；风险低、时间短价格就高点。
再回到每一台机组在关闸前后面临一对市场中最基本的交替关系如何选择的问题，如果机组基于同一个信息集合由于下面种种原因选择的判断出现了困难：
未来现货价格的期望无法判断
风险利率无法判断
当一切成为了已知的未知，预留或不预留实时时段的容量的决定变得无所适从，自然也就断绝了所有机组通过远期价格来对冲风险的念想。
于是在这样的残酷竞争后还站着的：
或许只是那些风险承担能力最强的机组或市场主体，而与机组或市场主体对未来的供需判断能力无关。
这样的故事里真实存在的风险利率与无风险利率的差异也变得不再重要，市场的意义也消失了。
解决的办法
需要什么样的信息才可以建立起机组对未来现货价格的期望与风险利率的判断？只有先解决了这个问题，市场才有存在的意义。
但是，信息分享或是不分享的选择又将面临另外的替代关系，这就已经超出了本篇对现货价格讨论的范畴了。
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