私募管理人观点分享
康曼德
坚定信心，布局良机。较节前“脉冲式”快速上涨、市场情绪和估值快速修复，本周市场趋于冷静，大盘呈现宽幅震荡态势。成交量有所回落，但仍维持在万亿以上。政策已全面转向，基本面及市场趋势有望扭转，进入新的上行周期。但政策实施需要时间，政策效果仍然需要基本面数据验证。在当前阶段，应特别重视长期增长空间大，基本面改善的方向，择机积极配置。长期来看，待政策起效、价格信号企稳、机构资金积极入场，或将推动行情继续稳步上涨并持续较长时间。
星石
目前市场仍具有较强的政策驱动特征，中期视野下，逆周期调节政策为市场提供底部支撑，大家对中期政策持续发力已经形成了一致预期。不过，近期海外不确定性略有增加，市场关注美国大选对国内政策节奏的影响，我们还需要关注事件性因素对市场短期情绪、增量资金等方面的影响。
估值角度看，股市估值处于相对合理水平。随着后续政策力度持续加大，市场短期预期分歧或逐步收敛，这将有助股市情绪、风险偏好的持续修复。在此背景下，场外资金或存在进行新一轮布局的意愿和操作，叠加央行针对资本市场设立的结构性货币政策工具落地，股市交易层面上也有所支撑，需要持续关注市场量能变化。
盈峰
海外市场：本周标普500指数上涨0.85%，美国十年国债利率回落至4.09%，美元指数回升至103.46。本周公布的美国9月零售数据好于预期，美国降息预期本周基本不变，美元指数高位震荡。
考虑近期共和党大选胜率上升，我们建议关注大选对市场的影响。
国内市场：本周沪深300上涨0.98%，成交额相对上周有所下降显示市场热度有所下行。
结构上，在科技要打头阵消息、地缘政治风险升温和台积电业绩好于预期催化下，计算机、国防军工、电子等板块本周表现较好。
展望来看，考虑下周降息以及股票回购等政策持续落地，预计短期市场情绪或再度提振。
止于至善
三十年一遇的投资风险与机会
尽管我们从来不做市场未来走势的判断，但是却会从过自下而上的方式去观测市场的情况，就目前的情况来看：
A股：处于一个小微盘股票过贵，而中大盘股整体有一定性价比的状态，因此看好上证50、A500的相关投资机会；
港股：以恒生指数为代表的指数（PE仅为10倍）有较强的投资机会，而恒生科技指数则处于偏贵的状态，因为恒生科技里面大部分公司其实是消费/周期股；
美股：AI引领着人类的发展，是最大历史性的投资机会，而且其他类股票实际上也普遍比A股便宜；
印度：股市依旧维持在20倍左右PE的合理估值，整体属于β型的市场机会；
结合着宏观经济压力依旧较大的现状，整体来讲全球范围内都是一个巨大的投资机会和风险并存的情况，保守来看可以回溯到互联网泡沫前的2000年，现在应该处于一个三十年一遇的投资风险与机会中。
欢迎来新世界，伟大航程已经开始，我们都必须找到属于自己的“新船”，但很明显老路去不了新地方，欢迎登机并祝大家一切顺利。
翼虎
节后调整告一段落，市场进入阶段性筑底阶段，重组概念、西部大开发、军工、华为产业链和芯片等主题轮番表演，科技链条相关权重个股创历史新高，资金不离场，交投活跃，日均成交量超过1.5万亿，继续看好后市表现。
全周市场A股上证指数1.36%,深成指2.95%，创业板指数4.49%，盘面上计算机、电子、国防军工、传媒和通信等板块强势反弹，食品饮料、石油石化、煤炭、公用事业和商贸零售继续调整。
地缘政治方面，中美对抗将是持久战，两国将会围绕各自核心利益反复博弈，美国对中国的围堵和打压手段不会停止，今年美国选举会给中美关系带来较大的扰动。美国总统大选胜负未定，民调显示特朗普暂时领先，选举正处于焦灼状态。万众期待的联储局议息会议结果终于出炉，美国联储局议息后宣布减息50基点，为超过4年来首次启动减息行动，符合最近的利率期货市场预期，但美国通胀数据仍较为强劲，美联储降息路径仍较为曲折。国内方面，政策空间已经打开，货币和财政政策已经转向，特别是近期推出证券、基金、保险公司互换便利让资金进入股市，暗示决策层开始重视资本市场的财富效应，开始重视资本市场的活力和价值，试图扭转资本市场的定位，从融资市，转向投资市，是跨时代的巨变。展望后市，我们始终保持战略上的乐观，战术上不宜过于激进，短期迎来调整正是中长线布局具备持续高分红能力优质企业良好时机。
沣京
短期市场判断：海外货币政策的博弈暂告段落，总体朝着有利于全球流动性的方向发展，软着陆预期升温，后续重点在于经济表现的跟踪验证；对于包括港股在内的中国市场而言，外围宽松效果能否以及如何流畅传导至关重要，国内政策的适时转向对扭转国内宏观预期具有显著作用。
9月底以来的一些列政策调整或为有效的“政策底”。宽货币的政策组合、对地产市场和资本市场态度的诸多积极变化在一定程度上打破了资产价格与经济预期之间的负反馈，目前担忧显著缓和，风险偏好提升；宽财政方向也已基本确立，后续重点关注各项具体政策的落地。
投资观点：密切跟踪政策变化和经济基本面改善情况，逐步提高仓位。结合三季报业绩情况，围绕政策转向下中长期改善空间较大、行业内格局较优且估值具有性价比的方向进行布局。
涌贝资产
在经历了前一周的调整之后，本周A股市场呈现出震荡整固的态势，市场先抑后扬。周五随着多项利好政策的发布以及总书记对科技领域的重要讲话，市场信心得到了显著提振，成长科技板块的上涨带动了大盘的回升，双创大幅拉升。从行业表现来看，市场出现了明显的结构性分化，短期的景气度和政策预期成为当前市场风格与行业表现的主要驱动因素，市场波动性相对较高。我们预计在11月美国大选和国内重要会议结果揭晓之前，市场可能会继续保持这种各自为战的状态。因此，在操作上应保持耐心，坚守中长期的投资主线，以应对市场的波动。
京华世家
股票市场：上周股市先抑后扬，各指数普遍收正。沪深300上涨0.98%，创业板指涨4.49%，中证500涨3.09%，小盘股指数涨幅高于大盘股指数。31个申万一级行业中，计算机、电子行业领涨，石油石化、食品饮料跌幅居前。周内经济数据公布，9月CPI同比增速较上月下降0.2%，回落至近3年最低水平。9月PPI同比-2.8%，低于前值-1.8%，PPI同比重回年内最低点，降幅亦有所扩大，9月份社零总额同比上涨3.6%，较8月份涨幅扩大，限额以上社零总额由负转正，同比上涨2.6%。展望后市，A股自9月底以来的狂热行情告一段落，现已进入震荡调整期，短期内需关注美国大选结果对国内政策出台节奏的影响。中长期来看，国内经济和股市面临的宏观环境均已出现了明显好转。随着刺激政策的逐步落地和经济基本面的好转，股市中长期的修复行情值得期待。
量化基金：上周A股震荡反弹，周五单日实现宽基指数大幅上涨，北证、双创板块因周五大幅度反弹周度领涨。量能表现方面，因周五大幅度反弹带动有所上涨，但相较于10月8日量能高点仍有较大距离。展望后市，9月24日以来市场的上涨已对长线上涨趋势进行确认。中期市场弹性仍受到基本面及市场风险偏好的制约。后市需多关注政策及基本面变化，重点关注政策存在支撑或基本面边际改善的方向。截至2024年10月18日，宽基指数来看，上证50，沪深300、中证500、中证1000、创业板指处于估值分位数“适中”等级，创业板指处于估值分位数“安全”等级。上周全市场股票池中，beta因子、波动率因子、动量因子取得正收益，市值因子取得负收益，市场变现为小盘风格。上周市场先跌后涨，波动率迅速抬升，中位数高于指数涨幅，预计量化公司超额表现较好。股指期货从贴水转为轻度升水，不利于已开仓中性策略。
管理期货（CTA）：上周南华商品指数下跌1.80%，南华有色指数跌幅1.72%，南华黑色指数跌幅4.24%，南华能化指数收跌2.79%，南华农产品指数下跌0.13%。上周，商品整体延续节后的跌势，尤其是黑色、化工等受国内政策影响较大的品种，跌幅较为明显。产业与宏观形势的交织下，黑色系震荡下行较为明显。宏观方面，市场情绪回落，后续政策实际落地情况仍须跟进。钢材产业方面，节后高炉复产力度大，库存去化幅度明显放缓，需求空间暂不明朗，存在一定压力。整体来看，现货端仍面临需求边际改善不够，供给收缩不足的困境，金九银十订单环比改善，同比依然偏弱，政策落地至实际需求改善仍需时间。有色品种表现波动相对较小，宏观预期降温背景下短期承压，贵金属受地缘局势紧张影响继续冲高。短期来看，商品尤其是工业品短期受政策影响较大，呈现出较大的波动性，长期来看仍取决于产业实际供需情况。
来源：优优私募
发布日期：10月22日
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