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热点评析
NEWS REVIEW
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财政部：拟增加较大规模债务限额
财政部部长蓝佛安10月12日在国新办新闻发布会上表示，拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。
投顾观点
今日国新办发布会受到的社会关注度极高，部分原因在于伴随着节前出现的大行情，大批量的新老股民纷纷入市，投资者对于后续资本市场的走向极为敏感。根据蓝部长的发言，本次发布会的主要关注点在于支持地方化债，缓解地方政府当下最棘手的问题。
首先和大家明确一下什么是隐性债务以及什么是置换存量债务。隐性债务是相对显性债务而言，一般的显性债务特指地方政府一般债券和专项债券，这两类债务会体现在政府报表中，而隐性债务则泛指体现在报表里但实际上需要政府资金来偿还的债务。当地方政府债务量过大时，则必须采取措施进行化债，而“置换”则是比较常用的手段，通俗来说即“借新还旧”，通过展期和降低利率的方法缓解地方债务压力。根据财政部的披露情况，2023年末我国政府债务大概在40万多亿，根据财达证券测算，隐性债务规模可能已在100万亿以上，而去年全年的GDP总额为126.6万亿，可见隐性规模之大，需要解决之紧迫。众所周知，在地产走弱的背景下，地方政府已经很难通过土地财政维持债务稳定的还本付息，同时在开支上的压力不减反增，因此更需要中央的杠杆和支持。
本次发布会并没有像市场预期的那样提及如何刺激股市，蓝部长着重提到的是“较大规模”和“加大力度”化债，再结合其他几条措施如“支持大行一级资本”“房地产平稳发展”和“完善高校学生资助”，财政部本次的论调相对于“救市”更倾向于“救地方”“救地产”，意图也瞄准了“稳民生”“稳未来”。宏观上，中国居民端和企业端的杠杆空间非常有限，相较而言政府端杠杆率仍不高，这也是蓝部长在发布会中所说的“中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间”的支撑所在。
对比15年疯狂的房市和今年国庆前后疯狂的股市，中长期稳健、健康的复苏和增长才是财政端更想要的，这也是从本次财政部的发言中区别于节前货币政策态度的转向。同时更重要的是，我们看到了财政口明确由收缩转向了扩张，以及相较于直接利好资本市场，我们更了解了中央政策的阶段性方向。
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银行：工行、农行、中行、建行、交行，重磅公告！
10月12日一早，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行等多家银行齐发存量房贷利率调整细则，均表示将于10月25日主动批量调整存量房贷利率。
投顾观点
继10月10日工商银行透露即将降低存量房贷利率后，12日一早其他几家银行也陆续发布公告，即“除贷款在北京、上海、深圳等地区且为二套房贷款的情形外，其他符合条件的房贷利率都将调整为贷款市场报价利率LPR-30BP”。该条消息有以下几点值得关注：第一，节前央行在会议上发表的言论真正落地，市场对其他即将推出的政策更具期待；第二，配合今早“发行特别国债支持国有大行补充核心一级资本”的消息，财政端和货币端之间已经在内部达成思想方针的一致，政策若能初步见效，后续还可能进一步同频推出利好。
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中证指数：中证100更名为中证A100
10月11日，中证指数公司公告，为进一步丰富完善宽基指数体系，公司决定将中证100指数名称与简称分别调整为“中证A100指数”和“中证A100”，并同步调整中证100相关策略指数的名称与简称，相关衍生指数名称一并调整。上述指数编制方法均保持不变。
投顾观点
本次更名指数的初衷与推出A500指数时的逻辑基本一致，即原有宽基指数大多集中在银行、地产等权重股票，不能代表国家经济转型和政策支持的方向，因此“定位于从行业均衡视角反映A股核心龙头公司的表现”。另一方面，考虑到A500在推出后受到了市场极大的关注度，持续更新和优化A系列指数也情有可原。
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后市观点
MARKET ANALYSE
9月底，在一系列政策组合拳的刺激下，上证指数展现出显著的上涨态势，当月以一根17CM的长阳月线收官，成为市场关注的焦点，广泛激发了股民的做多热情。而国庆假期后，市场急涨后迅速伴随急跌，出现了很大的波动和分歧，于是在增量货币政策“组合拳”之后，市场对宏观调控的另一只手——财政政策也是颇为关注的。
今天上午的财政部发布会社会关注度极高，在上面的热点解读中我们已经提到，虽然本次发布会并没有如市场预期的那样提到如何刺激股市，但是“中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间”的论述，已经能让我们明确看到财政端由收缩转向了扩张。
那么，10月份的A股能否继续高歌猛进呢？具体哪些板块或者个股有表现的机会呢？
10月金股出炉，按惯例本周为大家做了个全面的梳理。
根据Choice数据显示，截至10月12日，有超30家券商已公布10月金股名单，去重、去港股后共推荐205只个股。
在券商金股股票池中，多人推荐的股票往往能够获得更高的市场关注度。在Choice去重去港股统计的205只金股中，有14只个股获机构推荐3次及以上，7只获荐4次及以上。
10月金股中，宁德时代、立讯精密、阳光电源、五粮液等金股推荐次数靠前。
数据来源：Choice；统计截止日期：2024年10月12日；所属行业为申万一级行业。
宁德时代，作为全球锂电池行业的领军企业，受到了众多券商的青睐。其产品线的差异化设计契合市场需求，进一步巩固了其在全球市场的领先地位。随着公司资本支出的减缓，经营性现金流得到了优化。此外，海外市场逐渐复苏，预计公司的盈利能力将持续提升。
电子行业入围的金股达20只，蝉联推荐度行业第一。今年以来，受行业周期复苏、AI技术赋能以及消费者换机需求三方共同驱动，消费电子行业呈现显著的回暖趋势。目前电子行业整体估值符合当前复苏的景气度阶段，具有较高的安全边际，从下半年开始，景气阶段有望从复苏转繁荣。
相比上个月，来自食品饮料的金股数量也有了大幅增加，而这一大行业在近期的反弹行情中也表现亮眼！
数据来源：Choice；统计截止日期：2024年10月12日；所属行业为申万一级行业。
在发布月度金股的同时，多家券商也披露了对于10月份市场行情的最新研判。
展望10月的A股市场，光大证券表示，新的政策“组合拳”能增强投资者信心。政策积极表态下，后续对应政策有望持续出台，利好或未完全出尽，当前仍可积极做多。板块方向上可以关注有望受益于政策落地的泛地产基建相关资产（白酒、地产、建材）。此外，市场风险偏好的回升将有助于成长板块的估值修复，TMT板块的部分个股或许有自下而上的机会。
招商证券表示，市场在经历指数级别的快速反弹后，通常会进入2～3个月的结构性行情。随着一揽子政策的出台，市场主线逐渐清晰，预计核心资产、大盘成长股以及高SIRR类型的股票将成为资金关注的重点，地产链、政府投资、消费和AI硬件等行业也将有望受到资金青睐。
各家券商每月初对外披露的本月金股，高度汇集了分析师的研究精华，融合了风格选择、行业配置、选股择时等多维度的研究观点，是券商研究所研究实力核心竞争力的体现，长期以来受到市场的热烈关注。
本系列月度金股分析将在每月上旬持续更新，敬请各位投资者保持关注。
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鞠希佳 S1160624040005
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