2024年下半年中国投资展望

企业   2024-07-16 13:30   广东  


不知不觉2024年已经过了一半啦~

在过去的半年时间,我大A就像一首充满变数和可能性的交响乐:

年后,市场以乐观的基调开场,轻柔而富有希望;

随着经济数据的发布和政策的调整,市场情绪起伏不定,如同乐曲中的高潮部分,时而激昂,时而低沉;

而某些关键时刻的转折,如同交响乐中的突然变调,给投资者带来意外和挑战;

随着半年的结束,市场逐渐趋于平稳,如同交响乐的尾声,和缓而富有余韵。

无论上半年如何表现,都已经成为了过去时。

当前大家最关注的莫过于下半年行情将如何演绎?哪些行业具备更明确的投资机会?

近期,奕丰研究部也发布了下半年中国市场展望,富姐整理了几个核心观点供大家参考。

(文末附研报源文件,需要可以扫码查看哦~)

01

宏观

 核心观点

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2024年开年,中国经济总量增速高于市场预期,完成全年目标难度降低,维持年初经济增长5.2%判断。

但微观端,企业及居民对于经济前景的信心问题更值得关注。信心不足导致政策传导至微观时受阻,内需经济循环不畅。

在房地产下行周期中,经济“改革”是必要且亟需的。

我们认为下半年:在发展新质生产力的背景下,制造业投资或成为全年投资的亮点

提振消费措施落地,为下半年消费改善创造了条件;

全球制造业景气度继续回升,以及中国高水平开放进一步推进,进出口有望持续改善

价格方面,PPI可能在触底后温和上行,CPI增速回升至1%左右

货币政策预计维持资金价格低位稳定,总量松紧有度;

财政政策较上半年更为积极,项目开工速度有望加快。

人民币汇率短期内受中美利差压制,大幅升值概率较低,但长期位置依然由中国内生经济表现决定。



02

股票

 核心观点

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2024年前5个月,中国经济基本平稳,生产和出口是结构亮点。

商品消费整体平淡,服务消费增速亮眼;地产政策大幅转向,效果尚待观察。

A股主要宽基指数显著分化,大盘和价值风格占优,中小盘连遭重创。

展望后市,因基本面表现低于年初预期,下调2024年全年沪深300盈利增速至5%

沪深300当前估值相较于国内长端利率和海外标普500均有显著性价比,整体判断谨慎乐观

市场风格重回大盘蓝筹,价值短期保持占优,向成长的切换需等待契机,红利和出海预计仍是短期市场主线

行业方面优先看好金融、可选消费信息技术



03

债券

 核心观点

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在2024年初,我们预期经济温和复苏,政府债券供给量增加,因此对债券市场持谨慎乐观态度。

化债背景下经济延续弱复苏,宽货币仍是债市核心驱动力,利率水平低位运行,叠加机构买债需求旺盛,今年上半年债市展现出较高的韧性和吸引力。

截至5月31日,中证综合债年内上涨3.84%。

展望下半年的债券市场,预计长端利率将呈现震荡态势,10年期国债收益率可能以2.5%为中枢进行震荡。

市场预期可能将重新聚焦于宏观经济的基本面和央行的货币政策定调,通胀短期仍将保持温和。

下半年降准降息逻辑或将发酵,宽松货币政策仍将是主旋律

近期海外主要经济体的降息措施为我国的货币政策提供了操作空间。

看好信用债市场的机会,信用利差有望进一步收窄。

风险承受能力较高的投资者,可以关注转债机会。



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