把理财产品换成固收+基金，可不可行？

文摘 2025-01-20 08:03 四川

点击“丰慧自留地”关注我们~

这两年，利率持续下行，1年期国债收益率都下降到了1%左右，理财产品、存款、长期寿险的收益都在往下降。

数据来源：wind，2024-1-1至2024-12-31。

最近，我做了项重大的决定，要将原来购买理财产品的资金，转成固收+基金，这样行不行呢？

为些，我专门连线了平安瑞兴1年持有A(010056)的基金经理高勇标总，听听他的意见。

要知道，高勇标总在管理平安瑞兴期间，从2021年到2024年，这5年间，该产品是每年自然年度都是正收益，2024年的收益率更是高达13.93%，在同类产品中排名前1%。

数据来源：wind。

机构资金在增配股票资产吗？

丰丰：高总您好，我是丰丰，是丰慧自留地的主理人，也是您的校友，我最近有个想法，就是把理财产品转成固收+基金。其实，有这样想法的人，还不在少数，最近也有不少的粉丝来咨询这个问题。

所以，想跟您请教请教。

根据您了解的信息，现在的保险、银行理财等等机构投资者，是不是也有增配权益类资产的这么个趋势？

高勇标：确实是这样的。

在银行理财产品这块，我们会注意到一个现象：含有权益类资产的理财产品现在是越来越多，持有股票的比例也在上升。

保险公司这块，债券收益率的下行，有可能会造成资产端与负债端的不匹配，保险公司就需要更积极地多资产管理，比如说，增配权益类资产的方式来提升资产端的收益。

数据来源：wind。

从纯固收到固收+会有哪些变化？

丰丰：相对于纯固收类的理财产品，固收+类的产品从投资者的视角来看，你觉得会有哪些差异，比如，咱们拿平安瑞兴1年持有混合为例？

高勇标：对于纯固收类资产的理财产品来说，在2025年可能不仅面临收益率下降的问题，还可能会面临着波动加大的问题。

我们知道，股票类资产与债券类资产往往存在着“跷跷板效应”，通过以债为主、多资产搭配的方法，有望达到收益提升、风险对冲的效果。

当然，我们也需要对收益的波动和回撤有更大一些的容忍度，平安瑞兴1年持有混合设置成1年持有期的形式，投资者需要持有满1年以后，随时可以赎回的方式，就是按照1年的维度来看，胜率就会大幅提升，也是希望大家都能够有一个比较好的投资体验。

数据来源：wind，2021-1-1至2024-12-31。

较高收益较高胜率还能有么？

丰丰：做为一名投资者，肯定是想着能赚钱，平安瑞兴这只产品过往的业绩体验是比较好的，我回测了下数据，从产品成立至2024年底，过往任意时间购买的，在持有满1年的时候，都是100%的正收益，平均的收益率是7.02%，收益率在4%以上的比例高达84%。

我们知道，债券的票息收益一定程度上起到了安全垫的作用。在债券收益率下行的情况下，是不是也增加了管理的力度，我们在收益波动和收益率方面，是不是也要适当地提升一下容忍度？

从投资体验的角度，您是如何考虑收益水平与收益波动的问题的？

高勇标：在债券收益率下降的情况下，确实给我们的投资带来更大的难度。平安瑞兴1年持有混合这个产品在过往业绩比较好的原因，也得益于过去两年的债券的牛市，我们不仅获得了较好的票息收益，也获得了较好的价差收益。

随着债券收益率的下降，我们会通过更精细化管理的方式，来尽可能降低对产品收益的影响。

另外，目前可转债的投资性价比较高，股票类资产的收益也有望好于上年，就有望弥补债券收益下降带来的影响。

同时，我们也希望投资者这边也能够理解这种情况，在收益方面适当降低预期，在收益波动方面适当提高一些容忍度。

平安瑞兴1年持有A大类资产配置情况：

数据来源：wind，平安瑞兴1年持有A三季度报告。

偏好哪些细分资产？

丰丰：说到波动的控制问题，股票类资产与债券类资产，往往会存在翘翘板效应，可以起到互补的效应。具体到每一类的资产，也会有很多的细分，股票类资产有很多细分，债券类资产也还有利率债、信用债和可转债。在这些细分类别的配置上，您一般比较偏好哪些细分类别，以及如何在这些细分类别间进行动态调整的？

高勇标：首先，我们会按照产品的设计，该产品为“中波固收+”产品，权益类资产（包括股票和可转债）的整体仓位会控制在10-20%；

其次，我们会视市场情况和各类资产的投资性价比，来动态调整各类资产的比例，比如说，我们在2024年2季度增加配置了信用债，降低了利率债的仓位，收到了较好的效果。

目前，可转债中的一些偏债性的可转债，投资性价比是高于普通的纯债的。

在股票类资产这块，我们这几年投资的红利类资产取得了较好的效果，从产品的资产配置来看，红利类资产也与债券类资产有比较好的搭配。

平安瑞兴1年持有A债券品种配置情况：

数据来源：wind。

管理思路有哪些变化？

丰丰：最后一个问题，在新的一年里，您在产品管理思路方面是否有一些细节的调整？

高勇标：2025年一个重大思路，就是加强精细化管理，包括在选券方面，包括在大类资产动态调整方面。通过精细化的管理，为尽可能降低债券收益下行对产品的影响。

从目前各类资产的情况来看，目前股票类资产和可转债类资产都有较好的投资机会，也期望能够在新的一年中，能够继续为大家带来较好的回报。

通过与高勇标总的沟通，也坚定了我将理财产品转为固收+类基金的想法。

相较于理财产品多为几个月的短期限，固收+类产品一般持有1年以上收益会更平稳，平安瑞兴1年持有A(010056)这样一年持有期的产品形式，有助于提升大家的收益体验。

在债券收益率下行的时候，这种以债券为主、多资产配置的方式，在整体保持稳健的基础上，也有助于帮助我们解决目前纯债收益下行、波动增大的问题，对于大家的“稳健增值”需求，或是更好的选择！

风险提示

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。

扫码关注我们

公众号：丰慧自留地