净值化时代，低利率叠加市场波动放大，固收产品如何穿越周期、实现居民理财投资财富保值增值的投资目标，是一个新的挑战。
平安理财通过“配置+主观+量化”的策略构建了启元添利系列理财产品，试图达成这一目标，这是它成立以来的业绩表现：
一、看，这条靓丽的净值走势
从产品历史净值走势图看，启元添利在债市大幅调整的情况下，体现了既稳且优的历史业绩。
接下来，我们一起探索启元添利固收产品如何穿越周期?
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二、投资经理是如何构建组合的
启元添利系列产品的主要仓位在稳定配置策略，核心交易策略为灵活机动仓位，与稳定配置策略协同，在市场有机会时积极参与，把握市场行情。
实践中，启元添利系列产品通过构建“配置+主观+量化”的策略组合，在稳的基础上，通过多样化的交易策略，目标是取得回撤可控、收益有所增厚的投资结果。
第一是打底的稳定配置策略，包括：存款、低波动债券（比如私募债、ABS等），目标是提供相对稳定的利息收益；
第二是追求弹性增强的策略，包括：1、主观交易策略，包括债券多空交易、债券品种利差、期限利差、杠杆套息、骑乘等交易策略，在不同市场环境下进行主动轮换，追求超额收益；2、利率量化策略为机器信号主导的交易策略，主要包括趋势交易和中性对冲策略，与主观交易相结合，在中期内有机会输出低相关、偏低波动、有超额收益的投资结果；
第三是追求其他类固收收益来源的资产/策略，包括：收益为类固收属性的优先股、对冲打新等策略。
三、组合是如何在市场实战中发挥作用的
以2022年底和2024年9月“逆风行情下的产品表现为例：
（1）2022年底债市大跌，固收类产品净值均遭受打击。
策略模型11月初便发出预警，全线降低产品敞口，同时配置较高比例量化对冲策略，从而产品能够在满仓运作的状态下，主观交易策略通过低敞口的杠杆套息策略，有效降低了大跌的负面影响，利率量化策略在该阶段则快速降低敞口、甚至捕捉到空头趋势。
在该阶段债市大跌的市场环境下，启元添利系列成立以来最大回撤仅为9BP，也是本系列自2022年10月运作以来历史最大回撤阶段，而万得同期短债债券型基金指数回撤达55BP，同时在后续一个月债市深度走熊的状态下小幅逆势盈利。（数据来源：平安理财，数据区间：2022/10/13-2022/12/30， 产品历史业绩不代表未来表现）
（2）2024年9月政策预期逆转，债市大幅调整的表现。
9月24日政策组合拳下，政策预期大幅逆转，风险偏好抬升，权益快速且大幅反弹，债市对应大幅调整，10年国债活跃券收益率一度从2.03%快速上行23BP至2.26%。
在该阶段，启元添利系列的稳定配置策略和另类投资策略充分发挥了稳定器作用，同时及时调降利率量化交易策略和主观交易策略仓位和风险敞口暴露，启元添利期间最大回撤仅5BP，而同期万得短债型基金指数回撤达36BP。（数据来源：平安理财，数据区间：2024/09/24-2024/10/28， 产品历史业绩不代表未来表现）
四、通过提升对多样行情的适应性，力争达成稳中求进的目标
在启元大家族中，启元添利定位中低波动策略，期限主要集中在6个月及以下。因为资金端的高流动性，启元添利系列项下低波票息策略的占比会更高，在票息打底的基础上小仓位通过多样化的交易策略、承受一定的市场波动去获取超额收益，也希望能实现穿越债市牛熊周期的投资效果。
即追求在真净值化管理的背景下，力争为客户实现其投资周期内的绝对收益持有体验，实现所见即所得。
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