CFIC导读
◆短短半年时间，沿着进一步发挥科创板改革“试验田”功能、全方位支持新质生产力发展的主线，改革蹄疾步稳，监管与市场同向发力。“科创板八条”各项举措落实工作稳步推进，尤其在活跃并购重组市场、优化发行承销机制、加快指数产品研发等方面取得一系列积极进展，创新制度依次推出，典型案例不断落地，为支持科创企业实现高质量发展注入新的推动力。
原标题：一文细数“科创板八条”八项积极进展：“科创板八条”落地半年 改革蹄疾步稳成效初显
今年6月19日，证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（下称“科创板八条”），紧扣服务高水平科技自立自强和新质生产力发展的主题，进一步突出科创板“硬科技”特色，提出一揽子改革举措，为科创板的改革“再出发”指明方向，也为下一步全面深化资本市场改革积累经验、创造条件。
短短半年时间，沿着进一步发挥科创板改革“试验田”功能、全方位支持新质生产力发展的主线，改革蹄疾步稳，监管与市场同向发力。“科创板八条”各项举措落实工作稳步推进，尤其在活跃并购重组市场、优化发行承销机制、加快指数产品研发等方面取得一系列积极进展，创新制度依次推出，典型案例不断落地，为支持科创企业实现高质量发展注入新的推动力。本文盘点了“科创板八条”发布半年以来的八项重要进展，一览科创板改革再出发的阶段性成果。进展一：科创板精准包容“硬科技”，未盈利企业获IPO受理等发行上市环节积极信号持续释放循着“科创板八条”指明的改革路径，科创板进一步突出“硬科技”定位，IPO受理、审核端持续释放支持优质“硬科技”企业在科创板上市的积极信号。“科创板八条”发布以来，科创板新增受理4家企业IPO申请，未盈利企业西安奕材、分拆上市企业环动科技均于11月获受理；审核进程有序推进，上市委审议通过5家企业，注册生效6家企业。科创板进一步引入“源头活水”，推动优质科技型企业对接资本市场。“科创板八条”发布后，科创板新上市8家公司，合计IPO募集资金68亿元。国内隐身材料领域单项冠军佳驰科技、半导体设备精密零部件国产化龙头先锋精密等具备核心技术、致力于打破国际垄断的专精特新“小巨人”企业纷纷登陆科创板。进展二：并购重组市场活跃度大幅提升，收购未盈利资产、丰富支付工具等标志性案例渐次落地资本市场积极发挥并购重组主渠道作用，政策“组合拳”接连出台。9月，证监会制定发布“并购六条”，同步修订《重大资产重组管理办法》公开征求意见，上交所配套修订重大资产重组审核规则，拟新设重组简易审核程序，提高重组审核效率，进一步激发并购重组市场的信心与活力。宣导服务亦助推政策落实落细，上交所先后发布“并购重组一本通”及专刊、系列公开课，组织专题座谈、培训、走访，为市场主体释疑解惑。政策暖风频吹下，科创板并购重组市场交易活跃度大幅提升。“科创板八条”及“并购六条”发布以来，科创板新增披露50余单股权收购，均为产业并购，交易金额合计超130亿元，交易单数较上年同期增长超一倍，包含11单重大资产重组，14单收购未盈利资产，3单收购拟上市企业，9单海外并购。多数交易集中在生物医药、半导体、医疗器械等高科技领域，助力相关公司提质发展。一批具有创新性、示范性的科创板并购重组案例渐次落地。例如，普源精电标的资产估值超过900%，体现重组估值包容性，交易从受理到获证监会同意注册仅用时两个月；思瑞浦以发行定向可转债等方式收购未盈利资产项目作为科创板首单定向可转债，采用差异化定价满足不同主体的退出诉求，市场法估值充分体现灵活性和包容性；亚信安全收购港股上市公司亚信科技，达成科创板首单“A收H”重大资产重组交易。芯联集成收购未盈利资产、三友医疗差异化定价并购等项目也在积极推进。进展三：“轻资产、高研发投入”认定标准发布，优质科技企业股债融资工具箱更丰富科创板如何优化股债融资制度，提升新质生产力领域资源配置效率，是“科创板八条”发布后市场关注的重点。10月，上交所官网正式发布“轻资产、高研发投入”认定标准相关规则。规则契合科创板企业研发驱动、技术密集的特征，明确量化指标，提高了再融资的透明度和可预期性。科创板公司反响积极，满足该标准的国产抗癌药公司迪哲医药的再融资方案已经上交所审核通过，半导体设备公司中科飞测也已发布相关预案。科创企业债券融资机制也更顺畅。8月以来，晶合集成、中国通号的科创债陆续获得证监会注册批复，合计融资45亿元。其中，中国通号的科创债已于12月成功发行，标志着首单科创板央企科创债落地，自受理至注册生效仅用时35个工作日。进展四：发行承销试点机制逐步落地，新股发行秩序优化科创板先行先试3%高剔比例、新股市值配售安排等一系列发行承销制度规则，“科创板八条”出台后每季度均有新规发布，进一步强化科创板的价值发现功能，优化新股发行秩序。6月，上交所发布答记者问，明确在科创板试点统一执行3%的最高报价剔除比例，截至目前已有龙图光罩等8单适用。从数据看，未出现“抱团压价”现象，整体报价审慎合理。8月，上交所联合中国结算修订发布首发网下发行实施细则，完善新股市值配售安排。科创板新股网下认购增加持有600万元市值要求，截至目前已有拉普拉斯等5单适用。股票发行总体平稳，投资者网下获配比例明显增长。11月，中国证券业协会修改发布首发网下投资者管理规则及指引，设置资格限制措施，研究制定“白名单”制度并定向征求意见，旨在更好发挥大型金融机构的示范带动作用，建设高质量网下投资者队伍。进展五：科创板指数体系持续丰富，ETF产品接连“上新”“科创板八条”明确提出“丰富科创板指数、ETF品类及ETF期权产品”。此后，上交所持续丰富科创板指数及产品布局，完善指数化投资生态，引导资金持续投向“硬科技”产业和战略性新兴产业。具体看，科创板指数体系日益完善。规模、主题、策略等各类型指数加速开发，新增发布科创200指数、科创板创新药指数、科创板盈利质量策略指数等9条指数。科创板指数总数达到25条，市场影响力与日俱增。指数产品规模创新高。截至11月底，跟踪科创板指数产品规模超2600亿元，其中科创50、科创芯片指数产品规模突破2000亿元、300亿元，较年初增长38%和300%。科创50ETF产品规模1959亿元，是目前最大的单市场ETF产品。ETF产品接连“上新”。自“科创板八条”发布以来，科创板新能源、科创板人工智能等19只科创板ETF接连获批，科创板芯片等6只科创板ETF上市并募资14亿元。截至目前，上市科创板ETF产品共35只，已成为资金支持“硬科技”产业的重要渠道。进展六：深入开展“提质增效重回报”行动，切实提升公司质量和投资价值作为最先发起“提质增效重回报”专项行动倡议的板块，科创板自今年1月以来持续引导上市公司发挥市场主体作用，夯实高质量发展根基，落实以投资者为本的发展理念。科创板公司积极响应“科创板八条”的政策要求，截至目前，共470家科创板公司披露2024年度“提质增效重回报”行动方案，占比逾8成，科创50、科创100成份股公司全覆盖；382家公司开展半年度评估。公司“提质增效”见真章。以集成电路、生物医药领域企业为代表的优质“硬科技”企业逐步释放发展活力。集成电路领域，中芯国际第三季度营收首次站上单季20亿美元台阶，创历史新高；华海清科、中科飞测迎来半导体设装备出机首500套、首1000套里程碑。生物医药领域，截至今年10月，全部20家以第五套标准上市的科创板生物医药企业均有产品上市或提交产品上市申请；百济神州、迪哲医药等8家创新药企的多款产品近期被首次纳入或成功续约医保目录。增持回购金额数量创新高。“科创板八条”发布以来，科创板106家公司新发回购计划，拟回购金额上限超100亿元；23家公司新发增持方案，拟增持金额上限超18亿元。截至目前，7成科创板公司上市后实施过股份回购或增持，金额超过350亿元。进展七：落实监管“长牙带刺”，加强科创板上市公司全链条监管“科创板八条”发布后，上交所从优化激励和严监管两方面入手，引导上市公司、中介机构等市场主体共同维护好科创板规范有序的市场生态。一方面，上交所强化监管政策正向激励，紧盯公司“关键少数”责任。11月，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，鼓励控股股东、实际控制人长期持有上市公司股份，保持上市公司控制权的相对稳定。自“科创板八条”发布以来，20余家科创板公司的实控人等“关键少数”承诺不减持或延长锁定期，加强利益绑定。另一方面，对于前期因违法违规退市的科创板企业，监管持续跟进立体化追责，保障投资者权益。10月，证监会与泽达易盛的保荐券商、审计机构签署《承诺认可协议》，2家中介机构需向投保基金公司交纳合计约2亿元承诺金，以纠正涉嫌违法行为、赔偿有关投资者损失、消除损害或者不良影响。此前，紫晶存储案作为我国首单适用行政执法当事人承诺制度的案例，相关中介机构已于今年8月履行承诺认可协议，在先行赔付投资者损失约10.86亿元的基础上，交纳承诺金合计约1.89亿元。政策出台后，上交所凝聚市场各方合力，着力打造良好市场生态，培育壮大耐心资本。人民法院与金融监管机构积极推动司法保障机制优化。7月，上海金融法院发布服务保障科创板改革五个典型案例和五项创新机制。上交所与上海仲裁委积极协作，支持在科创板开展证券仲裁试点。上交所常态化开展上市公司调研走访。据了解，下半年，上交所走访调研科创板公司近120家，其中联合地方政府、派出机构等调研逾50家，围绕科创企业发展问计问需；举办未来产业系列沙龙2期、分析师走进头部企业活动超50家次，搭建科创企业深度沟通平台。投资者教育服务质效提升。“科创板八条”发布后，上交所密集组织主题宣讲、投资者座谈，同步推出投关节目20期、短视频27期，触达投资者逾2000万人，促进企业与投资者良性互动。10月，上交所联合上海市金融委指导上海资产管理协会开展上海资产管理行业践行资本市场理性投资、价值投资、长期投资理念优秀实践展示活动，推动形成良好市场生态和投资文化。本文来源：新华财经
作者：杜康、潘清
微信编辑：关乔
