专家解读证监会最新部署！

财富 2024-12-15 18:31 广西

CFIC导读

◆证监会提出，坚决落实“稳住楼市股市”重要要求，提升市场监测、预警和应对的前瞻性、主动性，加强境内外、场内外、期现货联动监管；增强发行上市制度包容性、适应性，鼓励以产业整合升级为目的的并购重组，培育壮大耐心资本。

原标题：【新华解读】证监会部署新工作维护资本市场稳定

14日，中国证监会党委书记、主席吴清主持召开党委（扩大）会议，传达学习中央经济工作会议精神，结合全国金融系统工作会议要求，研究部署证监会系统贯彻落实工作。会议强调，系统谋划抓好贯彻的务实举措，以“钉钉子”精神，一体推进防风险、强监管、促高质量发展，坚持办好资本市场的事，努力为经济持续回升向好积极贡献力量。新华财经记者第一时间采访部分证券公司分析师解读证监会最新工作部署。

突出维护市场稳定这个关键

证监会提出，坚决落实“稳住楼市股市”重要要求，提升市场监测、预警和应对的前瞻性、主动性，加强境内外、场内外、期现货联动监管，加强对融资融券、场外衍生品、量化交易等的针对性监测监管，加快落实增量政策，持续用好稳市货币政策工具，加强和改善市场预期管理，着力稳资金、稳杠杆、稳预期，切实维护资本市场稳定。

中金公司研究部国内策略首席分析师李求索分析，“稳住楼市股市”针对当前环境意义重大。我国有超2亿股票投资者、7亿基金投资者，股市企稳有助于直接提升我国居民财富效应，财富效应提升将提振需求端尤其是居民消费能力和意愿。股市企稳也有助于改善上市公司投融资环境，助力企业发展。此外，股市向好也将增强全球投资者对我国经济和市场的信心。

万联证券研究所宏观首席分析师徐飞表示，证监会提出“突出维护市场稳定”，与中央经济工作会议“稳住楼市股市”的定调一脉相承。市场维稳的定调下，将加快落实稳市场的增量政策，如用好中国人民银行设立的SFISF和股票回购增持再贷款工具。

更加有力有效服务经济回升向好

证监会强调，要牢牢把握支持新质生产力发展这个着力点，增强发行上市制度包容性、适应性，鼓励以产业整合升级为目的的并购重组，培育壮大耐心资本。更加精准有力支持扩投资促消费，推动改善公司治理和价值创造能力，加快推进多层次债券市场建设等。

“在经济转型期、培育新质生产力的过程中，资本市场有望发挥更大作用。”李求索表示，从资本市场改革部署来看，2024年新“国九条”发布，“1+N”政策体系逐步完善。资本市场基础制度改革正朝着引入长线资金以提高定价效率、加强投资者保护以提振参与者信心、鼓励并购重组等以发挥二级市场支持渐进式创新功能等方向推进。

徐飞分析，2025年政策积极发力具有较强确定性，对资本市场的政策利好仍将持续。资本市场立足于服务实体经济，对于科技创新、绿色金融等方向的定向扶持有望加码，培育壮大耐心资本将给行业带来资金支持，鼓励以产业整合为目的的并购重组有助于促进产业升级，推动“科技—产业—金融”良性循环，提升企业的核心竞争力。

着力提升监管效能

证监会强调，坚决落实监管“长牙带刺”、有棱有角，突出惩、防、治并举，维护市场“三公”。严厉打击欺诈发行、财务造假等违法违规行为，用好大数据等技术手段，增强非现场监管和现场检查穿透力，提升“四早”特别是早识别能力等。

徐飞表示，加强监管是维护市场稳定、防范系统性金融风险的重要手段，也是资本市场高质量发展的必要保障。

财信证券研究发展中心总经理袁闯分析，“强监管、防风险、促高质量发展”新“国九条”明确的资本市场发展主线，进一步提高监管效能，对资本市场违法违规、利益输送等问题要保持高举严打的态势，有利于进一步形成风清气正的市场环境与氛围，增强投资者对资本市场的信任度与信心。

深化资本市场投融资综合改革

证监会提出，抓好推动中长期资金入市工作，协同构建完善全国社保基金、保险、年金、理财等“长钱长投”的制度环境，进一步打通卡点堵点，充沛源头活水。推动股票发行注册制走深走实，稳步推进与境外市场互联互通，完善REITs管理基础制度等。

袁闯分析，未来可从以下方面推动更多长期资金、耐心资本入市。如，进一步引导各类公募基金、资管机构加大权益类产品、ETF产品发行力度，为居民和投资机构提供更多产品选择；加大各类社保基金、保险资金、银行理财资金入市规模；提高对境外资金的吸引力。进一步提高上市公司和主要股东的主观能动性，压实做好市值管理、提高上市公司质量的主体责任，扩大上市公司股票回购和增持再贷款两项创新性货币政策工具落地的规模。研究推出资本市场战略储备力量建设，在关键的时候发挥其对市场稳定的决定性作用。

关于投融资均衡发展，袁闯认为，当前融资端的主要着力点是并购重组，推动上市公司实施产业链上下游的并购重组，特别是引导传统产业的上市公司加大对新质生产力的并购重组，既是发挥资本市场服务实体经济、推动产业转型升级功能的有力抓手，也是提高上市公司质量的有效措施。

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒分析，并购重组市场改革不仅是制度改革的重中之重，还会演绎为2025年市场交易主线。从政策角度看，将会出台更具有操作性的指引，落地重组股份对价分期支付机制，放松对募集资金用途的监管等。从投资角度看，需关注战略性新兴产业、未来产业等方向的并购重组，如新能源汽车、半导体产业基于补链强链和提升关键技术水平的并购。

本文来源：新华财经

记者：刘玉龙

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