以下文章来源于：高禾投资， 作者：高禾投资研究中心
芯片细分龙头股，收购方案公布！
补链强链！
这家芯片细分龙头收购方案公布。
11月17日下午，停牌12天的电源管理芯片龙头希荻微，公布了收购诚芯微100%股份的预案，方式上依然是近期较为常见的发行股份及支付现金收购，及募集配套资金。其中，55%是发行股份收购，45%是现金收购。
本次发行股份价格确定为11元/股（最新股价11.8元），但因评估尚未完成，标的公司的最终价格未定，发行股份及支付现金数量亦未定。预案披露了诚芯微近两年一期（2022年、2023年及2024年前三季度）的财务数据。
希荻微表示，本次交易是公司积极响应国家号召，进行补链强链、做优做强，并购行业内的优质资产将给公司带来新的盈利增长点，有利于推动公司高质量发展和促进资源优化配置。
经申请，希荻微股票已于2024年11月18日（星期一）开市起复牌。
一、收购协同效应明显
公告显示，希荻微拟通过发行股份及支付现金的方式向曹建林、曹松林、链智创芯、汇智创芯共4名交易对方购买其合计持有的诚芯微100%股份，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。
其中，55%的交易对价由公司以发行股份的方式支付，45%的交易对价由公司以现金支付。标的资产的交易价格暂未确定，将以希荻微聘请的符合《证券法》规定的资产评估机构出具的资产评估报告载明的评估值为基础，由交易各方协商确定。本次募集配套资金则系拟用于支付本次交易的现金对价、中介机构费用、相关税费和标的公司项目建设等。
经交易各方协商，本次交易的股份发行价格为11元/股，不低于定价基准日前20/60/120个交易日的公司股票交易均价的80%。曹建林、曹松林和链智创芯取得的对价股份自发行结束之日起12个月内不得转让，汇智创芯取得的对价股份自发行结束之日起36个月内不得转让。本次交易，四名交易对方需对标的公司未来一定期间业绩给出承诺，并约定了不达业绩承诺的补偿措施。
希荻微表示，上市公司和标的公司同属集成电路设计企业，上市公司主要产品为服务于消费类电子和车载电子领域的集成电路，拥有国际主芯片平台厂商、ODM 厂商和三星、小米、荣耀、传音、OPPO、vivo、谷歌、联想等消费电子终端品牌客户。
而标的公司在集成电路研发设计和封装、测试的各个环节具有扎实的技术积累，同时拥有强大的销售队伍，建立了广阔的销售渠道，积累了汽车电子、智能手机、智能家居、可穿戴设备、安防监控、电动工具、小功率储能等众多领域的客户资源。
其称，上市公司可通过本次交易快速吸收标的公司成熟的专利技术、研发资源、客户资源等，快速扩大公司的产品品类，从而有利于上市公司拓宽在电源管理芯片、电机类芯片、电池管理芯片和MOSFET 等领域的技术与产品布局，为更多下游细分行业客户提供更为完整的解决方案和对应的产品。
二、有利于提升盈利能力
此次标的公司诚芯微交易价格虽待定，但预案披露了其财务情况。2023年，诚芯微营业收入为1.9亿元，净利润为1663万元；2024年前三季度，其营业收入为1.43亿元，净利润为517.93万元。截至今年三季度末，诚芯微的净资产约为1.2亿元。
希荻微表示，本次交易完成后，置入的标的资产将纳入上市公司合并范围，预计本次交易的实施将提升上市公司的资产规模、营业收入水平，有助于上市公司进一步拓展收入来源，分散整体经营风险。
资料显示，希荻微是中国领先的模拟芯片厂商之一，是国内少有能成建制引入国际模拟大厂核心研发与管理团队的芯片设计公司。目前，公司已经建立起近200人的研发团队，拥有十多位博士，在德州仪器、美信等大厂平均从业年限超过15年。公司以DC/DC芯片、超级快充芯片等为代表的主要产品，具备了与国内外龙头厂商相竞争的性能。
但由于研发投入较高，希荻微2022年上市以来暂时处于亏损状态。2023年，公司的营业收入为3.94亿元，研发费用就达到2.37亿元，研发费用占比高达60%，这样公司2023年净利润录得亏损5418万元。今年前三季度，希荻微的营业收入和净利润分别是3.45亿元和-1.95亿元。
值得一提的是，此次并非希荻微今年以来的首次收购。2024年7月，公司公告全资子公司HMI拟以约1.09亿元，收购韩国创业板科斯达克上市公司Zinitix 30.91%的股权。交易完成后，HMI将持有Zinitix 30.93%的股权，成为Zinitix的第一大股东且能够主导其董事会席位。约一个半月后，公司公告收购流程基本完成。
截至11月5日停牌前，希荻微的市值是48.42亿元。
11月18日复牌后，涨幅高达20%，市值已经达到58.1亿元。
