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中国房地产泡沫在新冠之后开始崩溃。过去经历过同样泡沫破裂的日本与今天的中国之间存在三个相似之处，那就是日中泡沫的背景下，美元正在赚取巨额利润。日本的过去和现在的中国有三个惊人的相似之处。第一个也是最重要的相似之处是，日本和中国之间显著的经济发展和泡沫的形成，其根源在于美元外流以及由此导致的外部经常账户盈余的迅速增加。其次是日本和中国都未能利用这一巨额盈余来刺激内需，导致房地产泡沫。第三，美国突然剥夺了日本和中国所享有的这种国际分工优势。美国制裁日本，逼迫日元升值，对中国关税上调和对中国的出口限制。日本和中国的经济发展和泡沫的产生根本不是自发的，其根源可归因于以美元为基轴的国际货币体系。换言之，美国大幅发行美元，先是收割了日本，然后是收割中国。
日本和中国的经济发展都得益于外向型经济，也就是赚取美元，美元在日本，中国国内并不通用，所益日本中国都发行了等量的国内货币，货币的泛滥导致了不动产的泡沫，和大量的美元债务，美国是世界最大的最大债务国，最大最富有的国家却是最大的债务国，很荒唐，却是真实的。美国人躺在那里，美滋滋的享受者世界其他国家的红利。在日元兑美元160日元时候，美国大量借债，还债是1美元兑80日元，一进一出，白赚了一半。美国霸权的特权，增长货币的供应，操作汇率。但过去40年的历史事实表明，这种逻辑美国屡试不爽。当然，任何事有两面性，美元也有积极的一面，中日的经济显著增长都是托美元的福，在美元资本的推手下得到经济的发展。1980年代，日本通过对美国的出口实现了经济飞跃，1990年代，韩国、台湾、香港等亚洲新兴工业化指数起飞，2000年代以来，中国经济起飞实现了高增长，可以说起点是所有的美元流入。资本是发展的原动力，没有资本什么事情都做不成。
中国在世界制造业中的占有率过高，是名副其实的制造业大国，在个人电脑、智能手机等高科技产品以及太阳能电池板、电动汽车等清洁能源领域占有率也很高。这种外部盈余的建立和储蓄的持续盈余极大地扭曲了中国的经济。正常情况下，外部失衡应该通过增加内需来纠正，但不可能在短时间内扩大内需。对美国的盈余积累导致日本和中国的货币发行过多，随后形成了房地产泡沫。几家欢乐几家愁。中国的房地产泡沫破裂，美国人却毫发无损。廉价进口提高了美国消费者的实际购买力。美国经济的增长和生活水平的提高以及外债积累是否健康或可持续的问题，将取决于美元的霸权地位是否得到维持。如果美国被迫立即偿还中国债务，美元将暴跌，美国将陷入大规模通货膨胀。但是，如果美元的霸权得到保证，就没有必要偿还，因为对美国的债务是以美元的形式持有的。换句话说，逻辑是，为了维持美国人民的生活水平，必须维持美元的霸权。
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