一、往期观点回顾
在上期策略中我们认为，在政策和经济数据空窗期的背景下，延续震荡行情。但密集的产业重要会议有望催生相关题材机会表现，结构化行情有望持续演绎。只是需谨防题材轮动加速，风格转换加剧个股波动，操作难度加大。但中期而言，中国经济仍有较大增长潜力，A股有望延续上行趋势，短期回调或再度赋予A股配置良机，宜精选优质标的，积极把握配置机会。
二、一周市场回顾及走势分析
（一）市场整体表现
本周行情整体以反弹修复为主，热点题材反复活跃，大金融也反复出现异动，成长股为代表的创业板和科创50指数相对较强，小盘股整体表现好于大盘股。
资料来源：中信建投通达信
（二）板块表现
从行业板块表现来看，消费零售、纺织服装、媒体娱乐和软件服务等涨幅居前，医疗设备与服务、化工、机械和半导体等跌幅居前。
资料来源：wind资讯
从概念主题板块的表现看，南京市国资、三胎和电商概念等涨幅居前。
资料来源：wind资讯
（三）宏观经济数据
1、规模以上工业企业利润
国家统计局数据显示，1—10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额58680.4亿元，同比下降4.3%。1—10月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额18530.9亿元，同比下降8.2%；股份制企业实现利润总额43718.5亿元，下降5.7%；外商及港澳台投资企业实现利润总额14559.0亿元，增长0.9%；私营企业实现利润总额16501.7亿元，下降1.3%。10月份，规模以上工业企业利润同比下降10.0%。
资料来源：国家统计局
三、下周市场展望及策略
（一）本周市场表现回顾
本周市场整体震荡修复，成交量并未明显放量，题材概念反复活跃，板块依然出现一定分化，高位股周内出现集体跳水，市场情绪仍较为谨慎，整体来看小盘股表现在本周相对占优。本周重要消息有：1、国家统计局数据显示，1—10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额58680.4亿元，同比下降4.3%；2、中国低空经济联盟发布《低空经济发展趋势报告》：到2030年 将有10万架eVTOL进入家庭或成为空中的士；3、《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》：中国将在2029年全面建成全国统一电力市场；4、中国人民银行等七部门联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》。
（二）后市投资日历
数据来源：财联社
（三）我们对后市行情的判断
从本周的整体表现来看，虽然市场情绪出现阶段性退潮，资金观望情绪进一步提升，但市场下跌过程中资金依然出现承接力量，热点题材的反复活跃，在一定程度上有助于维持市场交易情绪，周五大金融方向的异动也为市场行情打下积极的基础，我们一直认为指数在3100-3200点有较强的支撑区间，市场调整时不必过度恐慌，但行情持续性反攻需要资金量和政策相互配合，需要进一步关注消息面带来的预期差。
近期“特朗普交易”反复影响市场，关税贸易的担忧所造成的影响会随着时间推移而减弱，市场也会不断修复预期，期间市场也会受到消息影响出现扰动。随着国内宏观数据的陆续发布，市场也进入到由预期向现实的过度阶段，资金分歧也随之加大从而加剧市场波动，临近年底，重要会议也将陆续召开，市场在震荡消化后或将再次进入政策预期的炒作，12月的中央经济工作会议和明年初的两会将是市场重点关注的时间窗口，投资者可关注政策方向寻找布局机会。
所以整体行情走势上，我们认为市场仍会震荡上行，前期的情绪分化或在逐步减弱，在市场未形成主线行情之前，高位板块的波动率仍会较大，所以依然要注意把握市场的轮动节奏，寻找市场给予再次参与的机会。
现阶段在投资上依然可围绕以下几个方向进行重点关注：
稳增长发力方向（如房地产、大消费、设备更新和消费品以旧换新等）;
制度完善涉及的相关板块（并购重组、国企改革、破净、独角兽等）;
新质生产力和短期有消息或政策刺激的一些主题概念（如华为概念、低空经济、科技创新、国产替代、机器人、智能驾驶等）；
年报炒作方向和基本面良好的顺周期方向。
作者：
赵程华（首席投顾）：S1440610120001
李殿龙（首席投顾）：S1440610120288
李建芸（首席投顾）：S1440610120356
王振浩（金牌投顾）：S1440622080015
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