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光伏和锂电池行业跌了这么久，很多朋友们可能都绝望了吧。告诉这些朋友们一个好消息，高盛说，这两个行业很可能就快见底和反转了。具体怎么回事呢？
前两天，高盛做了一项研究，这个研究的目的是看咱们中国产能过剩到底有多严重。
高盛选取了7个行业作为样本。这7个行业分别是：1）光伏组件行业，2）新能源汽车行业，3) 锂电池行业，4) 功率半导体（IGBT芯片组）行业，5) 工程机械行业，6) 空调行业，以及7) 钢铁行业。
这篇研究报告已经收录在我们自己做的AI投资研究神器Reportify里了。用Reportify读研报和财报，效率更高。
这篇研究报告比较长，我给你划个重点。
在这七个行业中，有五个行业2023年的产能利用率处于30%-60%的范围，而健康的产能利用率是80%。也就是说，这5个行业的产能利用率是过低的。
为什么产能利用率低啊，就是因为产能过剩，用不完嘛。所以，从总体来看，很多行业都面临比较严重的产能过剩。
高盛把这7个行业放在一张图里了，这个图看起来比较复杂。我来一一给你讲一下，每个行业的具体情况。
咱们先说光伏。2023年，中国光伏组件产能是国内需求量的4倍，全球需求量的2倍，产能利用率为44%。如果产能过剩严重到一定程度，就会出现两个现象，第一，产品价格下跌。第二，企业亏钱。
这两个显现光伏行业都存在。2024年一季度，光伏组件价格同比下降了46%，全行业所有企业的经营性净现金流为零或负，也就是说，全行业都在亏钱。这就是为什么过去几年，光伏在股市上跌得这么惨。
但是，一切都是周期。否极就会泰来。高盛认为，光伏行业正在进入本轮下行周期的最后阶段，2025年有望见到周期底部。
咱们再来看看锂电池。锂电池也是产能严重过剩的行业。2023年，中国锂电池产能是国内需求量的3.3倍，全球需求量的1.5倍，产能利用率为61%。一季度锂电池价格同比下降了45%，全行业1/4的公司在亏钱。
高盛认为，2024年可能是本轮下行周期的谷底，随后行业产能利用率将在2024-26年期间持续回升至55%-60%。
总结一下，高盛认为，虽然光伏和锂电池行业都处于严重的产能过剩状态，但行业内的公司已经开始去产能了，所以，黎明应该不远了，锂电池行业会在2024年见底，光伏行业会在2025年见底。
咱们再来看新能源车。2023年，中国新能源汽车产能是国内需求量的2.1倍，全球需求量的1.2倍，产能利用率为54%。很显然，新能源车行业也是产能过剩。但是跟光伏和锂电池行业不一样，行业内的公司依然在扩张产能，因此高盛认为新能源汽车行业的转折点尚未到来，未来几年，新能源行业会继续卷下去。
再看功率半导体(IGBT)行业。这个行业很奇怪。2023年，中国功率半导体产能是国内需求量的1.4倍，全球需求量的35%，产能利用率为87%。其实，这个行业并没有特别明显的产能过剩。但是，全行业49%的企业在亏钱，但亏钱的同时，大家都还在扩大产能。
为什么会造成这么奇怪的现象，高盛没有解释，我对这个行业研究不多，也没法解释。我们直接看结论吧。高盛认为，这个行业未来大概率会产能过剩，导致价格下降，因此高盛对这个行业表示谨慎。
咱们再来看工程机械。2023年，中国工程机械行业产能约等于国内需求量的7.2倍、全球需求量的1.1倍，产能利用率只有30%。看来，工程机械行业未来唯一的出路就是出海。
再看钢铁。2023年，中国的钢铁产能约等于国内需求量的1.5倍、全球需求量的66%，产能利用率为81%。所以，钢铁行业并没有明显的产能过剩。这要归功于2015-17年的供给侧改革。但是，房地产行业持续低迷，高盛认为这会导致钢铁行业大多数产品的利润率持续疲软。
最后，看看空调行业。空调行业是高盛认为，在这7个行业里，相对最健康的。2023年，中国空调产能约等于国内需求量的2.7倍、全球需求量的1.2倍，产能利用率为62%。总体来看，产能有一定的过剩。但是，高盛认为，空调企业在扩大产能方面比较自律，因此未来会保持良好的供需格局和盈利能力。
总结一下，高盛认为光伏和锂电池行业在24年和25年就要见底反转了。新能源车和功率半导体(IGBT)行业未来几年会越来越卷，因此要谨慎。钢铁和工程机械行业会受到房地产行业低迷的拖累。空调行业会保持健康。
聊到这里，我觉得有必要提醒一下大家，高盛的研究报告质量确实很高，但说的不一定都对，所以仅供参考。
我发现很多人对研究报告，尤其是高盛的研究报告有两个极端的看法，一个极端是觉得高盛就是骗子，说的所有话背后都有阴谋，甚至有人喊出，跟高盛反着买，就能别墅靠大海。
另一个极端就是无脑相信，恨不得报告里看好啥，自己就立刻想买。这两种看法显然都不对。其实，怎么用好研究报告，确实是一门学问，很多职业投资者都把握不好。如果大家对怎么用好研究报告感兴趣，可以在评论区告诉我，感兴趣的人多的话，我会专门坐一起视频来分享我的经验。
高盛的这篇报告真的是干货满满，读完之后我受益匪浅。如果你感兴趣，想免费获得完整版的报告，微信内长按识别下方二维码加我好友，回复【高盛1】就可以获得链接了。
