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我下一场直播
一、海外市场
1、美股和日本：波动之后该怎么办？
2、如何通过“挑选市场”让投资变简单？背后的硬核逻辑是什么？
3、老徐自己投美债用的什么工具？（2个海外标的分享）
4、为什么说现在美债的风险收益比非常合适
5、配置黄金的基本逻辑是什么？现在能买吗？
二、国内市场
1、A股：缩量是反转信号吗？值得特别关注吗？
2、国债：央行报告透露出“国债要到头了”的信号
3、房子：房价到底什么时候能稳住？
4、分红率大幅提升到 75%！这么“大方”的茅台值得买吗？
5、中国各行业产能过剩到底有多严重？
6、高盛说光伏和锂电池行业快要见底了
三、老徐线下分享会报名（北京、上海）
四、本周报告汇总
五、基金组合最新动态
六、投资海外的场内基金列表
七、如何查看直播回放
1、美股和日本：波动之后该怎么办？
美国和日本市场我长期是看好的，它们符合我所说的“正确的市场”概念。这两个市场能够长期向上，符合经济晴雨表的教科书定义，而这一点是大多数投资者所认同的。相比之下，中国的大A股虽然在经济高速增长的背景下表现欠佳，这让我认识到，与其在困难的市场中死磕，不如选择那些更容易赚钱的市场。
虽然长期看好，但短期内这两个市场还没有出现趋势反转的迹象，尤其是美股的技术形态不太理想，估值也不算低。因此，在当前阶段，尽管有些人可能会认为市场已经反弹，我认为谨慎操作更为合适。市场可能还会有二次探底或回调的风险，所以在这种情况下，减少仓位是一个明智的选择。
有个关键的投资原则：在风险与收益不成正比的情况下，不值得冒险。当前美股的估值较高，技术面也不佳，风险远大于潜在的收益，所以我建议大家在这个阶段不要过于激进，而是保持谨慎，适当降低仓位。当然，这并不意味着完全撤出市场，而是根据具体情况做出权衡。
“选择比努力重要”，在成熟市场中，我们更容易获得稳健的回报。因此，在面临市场不确定性时，控制风险，保持理性，才是最明智的策略。
总结来说，虽然我对美国和日本市场的长期前景充满信心，但在短期内，保持谨慎、降低仓位是更为合理的选择。我们需要时刻评估风险与收益的比例，只有在这个比例合适的情况下，投资才是值得的。但由于长期是看好的，所以长期我们还是会有一定仓位。
（以上内容来自本周一视频号直播）
2、如何通过“挑选市场”让投资变简单？背后的硬核逻辑是什么？
周三闭门直播 第27分钟
（回放仅针对在期会员开放）
3、老徐自己投美债用的什么工具？（2个海外标的分享）
周三闭门直播 第41分钟
（回放仅针对在期会员开放）
4、为什么说现在美债的风险收益比非常合适
当前美国债券的风险收益比非常合适，是个不错的投资机会。为什么这么说呢？
首先，目前美国的利率在4%左右，这在美国近代历史上已经是比较高的水平了。而美联储也明确表示，加息几乎是不可能的事情了，未来的可能性要么是维持现状，要么是降息。这就意味着，债券的主要风险——加息——基本被排除了。
那么剩下的两种情况——利率保持不变或降息——都是对债券投资者有利的。如果利率保持不变，我们仍然可以享受4%左右的较高收益；如果降息，虽然利率下降了，但债券价格会升值，我们同样可以赚钱。所以无论如何，都是一个赚多赚少的问题，而不是赚不赚的问题。这种情况下，债券的风险收益比非常合适。
我不太关心具体会降几次息或者降多少，因为这对大局影响不大。关键是把几种可能性分析清楚，不管利率保持不变还是降息，对我来说都是利好，这才是投资的核心逻辑。
说到这里，我想引用一下博弈论的概念，这也是数学中的一个基础理论。博弈论的核心是罗列所有可能性，评估每个可能性及其结果和概率。在当前的美债投资中，三种可能性中，加息的概率为0%，而利率不变和降息的概率总和为100%。既然两者都是对我们有利的结果，那么具体概率分布对我们来说就没那么重要了。
一个月前我就开始讲美债的机会，当时我通过分析得出，美债的风险收益比极具吸引力，而纳指当时的估值已经很高，上涨空间有限，下行风险却增大。所以，我当时果断卖掉了一部分纳指的持仓，转而全部买入美债。这就是根据风险收益比做出的策略调整。总的来说，美债目前是一个风险收益非常合适的投资品种，个人认为值得大家关注和考虑。
（以上内容来自本周一视频号直播）
5、配置黄金的基本逻辑是什么？现在能买吗？
关于黄金的投资逻辑其实一直没变，简单来说，就是“水涨船高”的原理，这里指的是美元的供应量增加带来的效果。美国频繁印钞票，导致货币供应量增加，这就像水涨船高一样，钱越多，黄金的价格就越高。
黄金作为一种对货币最敏感的资产，它的价格主要与美元的兑换关系有关。当前黄金的价格大约是2300多美元一盎司，这完全取决于美元的价值。如果美元供应量继续增加，那么黄金的价格也会继续上涨。黄金不同于股票，股票的价格不仅受市场影响，还与公司的经营状况有关，而黄金则纯粹是货币的兑换关系，水涨船高，黄金自然也会上涨。
未来美元的供应量会减少吗？可能性很低。当前全球的经济环境让各国的货币政策更加倾向于宽松，也就是说，印钞票的行为还会继续，短期内不会停止。虽然从长期来看，这种行为可能会出现问题，但目前还看不到这样的迹象。所以，在这种情况下，黄金仍然是一个值得持有的资产。
之前黄金价格下跌的时候，我就认为这是加仓的好机会。果不其然，随着时间的推移，黄金价格又涨了起来。这也证明了黄金在全球资产配置中依然具有重要的地位，保持一定的仓位是合理的。
至于央行最近三个月没有继续购买黄金，可能是出于对市场的调控和预期管理的考虑。如果央行继续大规模购买，黄金价格可能会快速上涨到一个难以控制的水平。然而，即便央行不买，黄金的价格还是在稳步上涨。这说明市场已经适应了这种状态，尽管央行暂时不出手，黄金依然是个值得长期持有的资产。
（以上内容来自本周一视频号直播）
1、A股：缩量是反转信号吗？值得特别关注吗？
最近，我写收评聊大A有点觉得说无可说。为什么呢？因为我一直强调的逻辑就是一个——“顺势而为”。什么叫“顺势而为”？当趋势往下时，千万别轻易去幻想它能反转，更别急着抄底。很多朋友看到股市跌多了就想抄底，但我一直强调，趋势往下时，最好让它继续跌，因为我们不知道它能跌到哪儿去。
今天市场出现了一个有趣的现象——极度缩量，成交量不到5000亿。这种极度缩量在过去往往是反转的信号，但现在的市场太低迷了，所以这次的反转概率可能没那么高。不过，这也意味着短期内可能有一波反弹的机会。
对于大A股，我的策略一直是机会主义。什么是机会主义？就是看到机会就进场，赚到钱就撤，千万别长期持有。现在的市场，短期内可能会有反弹机会，如果你已经有仓位，先别急着割肉；如果仓位很轻，可以考虑适当加仓。
总之，不要过度悲观，大A大部分时候没什么机会，但当机会来临时，我们要果断抓住。做好全球配置，不要每天死磕大A，把时间花在更有回报的地方。
（以上内容来自本周一视频号直播）
2、国债：央行报告透露出“国债要到头了”的信号
今年，国内的债券市场还存在一些机会，但这可能是最后的机会了。今年结束后，债券基金和银行理财产品的收益率可能大幅下降，甚至可能出现亏损。因此，今年是投资债券的最后窗口期，之后的风险收益比将不再合适。
对于想继续投资国内债券的朋友，建议集中在短债上，最短的就是货币基金。
为什么这么说？央行在最近的二季度报告中提到，未来会进行逆周期调控，也就是降息，这给了今年债市一些利好。但央行同时警告，债券市场已经涨得太快，未来可能会出现波动。今年的问题不大，亏损的可能性较低，收益多少的问题还在于市场的波动性。
然而，明年情况将大不相同。如果再继续降息，静态利率可能降到1.5%甚至更低，这种情况下持有债券的收益率将不具吸引力。除非经济出现大问题，否则利率不太可能降到1%以下，而这种情况是小概率事件。所以，到了明年，国内的债券市场应当回避，风险和收益已经不成正比。
针对今年的债券投资策略，下半年开始就要逐步收手。具体做法有两种：一是将所有债券清仓，转入货币基金；二是将长债换成短债。前期表现好的长债因为已经涨得过高，风险也相应增加，所以我们会调整策略，将长债换成之前表现一般的短债，这样能更好地应对未来的市场波动。
总体来说，今年是国内债券市场的最后一个机会窗口，之后风险将增加，收益预期降低，需要谨慎操作，逐步转向更为稳健的投资策略。
（以上内容来自本周一视频号直播）
3、房子：房价到底什么时候能稳住？
周末我去看了看房子，看着玩。关于房子，咱们推演一下未来的几种可能性。
第一种，如果利率降得足够低，比如说降到1%，那租金收益率就能显得不错。像北京一些核心地段，租金收益率大概能达到2%到2.5%，这种情况下，收租子还是挺有吸引力的，房价也就能稳住。
第二种可能性是房子变得足够便宜，大家买房不再像过去那么吃力。看的就是这个所谓的英文叫affordability，中文叫可承受力。想象一下，如果按揭贷款只占你月收入的10%到20%，你会不会买？估计大部分人都会觉得负担得起，房子也就有了市场。这就涉及到收入和房价的关系，要么提高收入，要么降低房价。提高收入难度大，所以最终还是得靠房价下降。
总的来说，房价如果跌得够低，利率也降得够低，房价自然就能稳住。最终，房子肯定是能稳住的，只是可能会缓缓跌到一个底部，再往上涨的空间就小了。至于供需关系，当然也是一个重要因素，但核心还是看房价和利率是否达到了一个稳住市场的点。
总体来看，房价会有底，但涨回去的可能性不大，因为缺乏推动房价上涨的力量。
（以上内容来自本周一视频号直播）
4、分红率大幅提升到 75%！这么“大方”的茅台值得买吗？
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视频版：
5、中国各行业产能过剩到底有多严重？
（7个行业样本：光伏、新能源汽车、锂电池、功能半导体、工程机械、空调、钢铁）
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6、高盛说光伏和锂电池行业快要见底了！
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1、调仓情况
本周没有调仓动作
2、最新限额情况
注：以上跟投资结论相关的内容出自闫红（证书编号：A20230217000983）
